五粮液:二次创业关键时期,产品、渠道、体制全面提升
基于以上,首次覆盖给予五粮液「增持」的投资评级
我们预估公司2018年、2019年以及2020年营业收入分别为400.2、489.1以及581.1亿元,同比增速分别为32.58%、22.2%以及18.8%,净利润分别为131.9、164.8以及205.0亿元,EPS分别为3.4、4.2以及5.3元/股,对应PE分别为15.9、12.7以及10.2倍。
风险提示:宏观经济影响,导致白酒行业景气度下降;食品安全风险;公司渠道拓展风险。