光线传媒公司动态点评:与猫眼娱乐签署《合作框架协议》,强化内容及渠道协同优势

类别:公司研究 机构:长城证券股份有限公司 研究员:何思霖,杨晓峰 日期:2018-12-14

事件:

    公司与猫眼娱乐于2018年12月10日在北京签署了《合作框架协议》,双方将在联合投资、制作、宣传、发行电影及电视剧,电影兑换券服务、广告服务,媒体及其他形式的广告资源购买等方面展开合作。公司董事王长田先生、李晓萍女士、陈少晖先生同时担任猫眼娱乐的董事。

    点评:

    猫眼娱乐主要以猫眼微影业务为主,提供包括在线票务、影视内容、电商及广告等在内的互联网泛娱乐服务,旗下猫眼电影是目前国内在线票务平台龙头,拥有广大的用户市场覆盖、强大的基础技术设施和成熟的大数据能力。 根据公司半年报,公司持有猫眼微影19.35%股权,截至2018H1,猫眼微影归属于母公司股东权益52.55亿元,营业收入18.95亿元,净利润-2.07亿元。 随着电影产业工业化不断成熟,电影市场渠道将在宣发环节具备更强的影响力及话语权,猫眼作为电影市场互联网渠道寡头之一,近年来已从单纯的在线票务平台逐步往电影产业链上下游渗透,公司此次与猫眼签署《合作框架协议》,着力于在投制影视剧、宣传发行、票务及广告等环节通力合作,有利于推进公司影视主业的长期发展,为公司在内容及渠道等方面提供更为显著的协同效应。

    投资建议:

    作为国内电影、电视及动画内容制作龙头,公司持续集中精力打造精品项目,同时投资布局线上线下内容生态圈,完善自身在产业链上下游的战略布局,强化自身竞争力的同时收获投资收益改善现金流。公司后续项目储备丰富,看好公司在国内电影市场稳步增长的大环境下,综合实力稳步提升,预测公司2018-2019 年EPS 分别为0.81元、0.37元,对应PE 分别为9X、21X,维持“推荐”的投资评级。

    风险提示:电影市场发展增速趋缓,行业监管政策风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300251 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

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投资评级

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上汽集团 买入 -- 研报
西山煤电 买入 8.76 研报
安科生物 买入 18.00 研报
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招商蛇口 中性 -- 研报
万科A 中性 -- 研报
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华夏幸福 中性 -- 研报
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盈利预测

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上汽集团 1.83 1.86 研报
西山煤电 1.16 0.82 研报
安科生物 0.33 0.39 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
华夏幸福 2.23 2.13 研报
招商蛇口 0 0 研报
保利地产 1.11 1.17 研报
万科A 0.84 1.03 研报
旗滨集团 0.30 0.38 研报
紫金矿业 0.35 0.28 研报
机器人 0.62 0.74 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 33 持有 持有
通威股份 32 买入 持有
贵州茅台 30 持有 中性
隆基股份 30 买入 持有
三一重工 29 持有 中性
伊利股份 29 持有 买入
华泰证券 29 持有 中性
万科A 29 买入 中性
五粮液 29 持有 持有
中信证券 28 持有 持有
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上汽集团 27 持有 买入
泸州老窖 27 持有 持有
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中顺洁柔 26 持有 买入
华能国际 24 持有 买入
中国国旅 24 持有 买入

行业关注度

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电子信息 574 86 304
汽车制造 542 35 303
金融行业 478 28 211
建筑建材 454 52 211
电子器件 393 54 224
钢铁行业 393 28 170
化工行业 382 60 108
生物制药 342 51 172
机械行业 336 41 130
家电行业 303 12 120
房地产 294 30 207
酿酒行业 271 16 105
煤炭行业 267 24 101
电力行业 236 31 73
交通运输 207 26 107
服装鞋类 207 20 109
酒店旅游 197 21 65