捷佳伟创:电池片设备龙头,受益于光伏效率升级红利

类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:罗立波,代川 日期:2018-11-30

公司是光伏电池片设备龙头企业,引领核心工艺环节

    公司是国内光伏电池设备领域的龙头企业,核心产品包括PECVD、制绒设备、清洗设备、扩散设备、刻蚀设备等,2017年实现营业收入12.4亿元,同比增长49.5%,实现归母净利润2.5亿元,同比增长115.11%。公司多项产品在国内市场份额处于龙头位置,引领行业技术工艺升级。

    光伏产业高度景气,下游投资加速扩大市场空间

    光伏行业经过调整期后进入景气周期,根据BP发布的数据,2017年全球光伏新增装机容量增速达28%,中国装机容量增速达54%,行业规模扩张拉动电池设备需求。行业下游光伏电池生产企业投资加速,据国家能源局数据,2017年国内光伏新增装机容量达到53Gw,由此测算得到电池片设备需求量为133亿元,PECVD、扩散炉、自动化、刻蚀设备、制绒设备市场容量分别为53/13/20/13/20亿元,市场前景广阔。

    光伏531政策倒逼效率升级,公司充分受益于光伏“效率革命”

    “531”新政出台,降补贴限规模倒逼行业产业升级,光伏行业迎来高效发展路线。PERC、异质结电池等转换效率提升潜力大,成为电池生产主要发展方向。公司设备在新型工艺的高效电池片产线中大量应用,充分受益于光伏效率升级带来的设备红利。

    投资建议:我们预计公司2018-2020年实现营业收入1575/1926/2341百万元,EPS分别为0.98/1.28/1.58元/股,对应最新股价PE分别是27.8x/21.3x/17.4x。公司当前各项业务发展良好,伴随着PERC等先进电池技术的发展,公司市场份额不断突破。首次覆盖,我们给予公司“买入”评级。

    风险提示:下游光伏行业周期波动风险;产业政策变化风险;验收周期长导致的经营业绩波动风险;海外订单下降风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
833708 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
万里扬 中性 -- 研报
众合科技 中性 8.10 研报
璞泰来 买入 -- 研报
郑煤机 买入 -- 研报
金龙汽车 买入 -- 研报
宁德时代 买入 -- 研报
星云股份 买入 -- 研报
新宙邦 买入 -- 研报
恩捷股份 买入 -- 研报
嘉化能源 中性 -- 研报
省广集团 买入 4.60 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
众合科技 0.30 0.17 研报
郑煤机 1.67 1.18 研报
新宙邦 1.10 0.80 研报
璞泰来 0 0 研报
恩捷股份 0 0 研报
金龙汽车 0.60 0.60 研报
星云股份 0 0 研报
宁德时代 0 0 研报
嘉化能源 0.35 0 研报
省广集团 0.73 0.76 研报
鹏翎股份 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
伊利股份 33 持有 持有
贵州茅台 31 买入 持有
五粮液 29 持有 持有
中信证券 27 持有 买入
三一重工 27 持有 买入
万科A 27 买入 买入
先导智能 27 持有 买入
上汽集团 26 持有 买入
用友网络 26 持有 持有
五粮液 26 持有 持有
当升科技 25 持有 买入
恒瑞医药 24 买入 持有
瀚蓝环境 24 持有 持有
通威股份 24 持有 中性
华泰证券 24 持有 买入
比亚迪 24 持有 持有
卫星石化 24 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 526 94 263
建筑建材 308 50 165
生物制药 270 50 153
汽车制造 269 34 129
机械行业 263 55 124
化工行业 258 55 105
电子器件 236 53 131
金融行业 216 26 82
房地产 187 31 99
酒店旅游 185 21 49
食品行业 176 23 73
煤炭行业 164 30 82
酿酒行业 163 15 85
商业百货 160 38 70
钢铁行业 153 24 63
交通运输 146 25 67
电力行业 143 27 53