上海钢联:指数授权迈出重要一步,扩大公司全球影响力
事件:
公司与Asia Gateway Investments Pte. Ltd(AGI)于2018年11月19日在新加坡签订协议,公司拟与AGI公司共同出资在新加坡设立合资公司,合资公司拟向公司和AGI分别发行100,000股普通股,每股1.00新加坡元,公司和AGI将分别向合资公司缴付各自认购价格10万新加坡元,并分别持有合资公司50%的股权。
点评:
合作有望提升公司知名度,推动数据资讯业务加速发展
AGI为新交所的全资附属公司,AGI的多家关联方及其前身已经建立与其交易所和结算所有关的宝贵国际品牌知名度、信誉和商誉。与AGI合作成立合资公司体现对钢联行业地位的认可,有望提升MY STEEL的全球知名度,对于公司数据资讯业务的发展,尤其是海外扩张具有推动作用。 完善数据资讯业务盈利模式,指数授权空间大 目前,钢联数据资讯业务的收入主要来自于信息服务和网页链接服务。从国际巨头普氏等公司的经验来看,指数授权是最重要的收入来源之一,而钢联相关收入贡献较小。定价权不仅能直接带来指数授权收入,同时也能体现权威性,提高其他数据资讯业务收入。
指数授权迈出重要一步,成功概率明显增加
几年前,钢联曾经与CME签署协议,推出螺纹钢掉期合约,从对公司业绩贡献角度来说不算太成功。这次合作的新交所在黑色金属领域具备全球影响力,同时基于铁矿石的衍生品关注度更高,公司的数据资讯体系也更加成熟。我们认为,本次合作迈出了指数授权的关键一步,成功概率比之前明显加大。
投资建议:预计公司2018-2020年归母净利润分别为1.45、2.06、2.53亿元,公司行业龙头地位稳固,数据和电商双轮驱动,有望持续高速增长,维持“买入”评级。
风险提示:与AGI合作进展不及预期、衍生品交易规模低于预期、数据资讯跨品种推进低于预期。