光迅科技:重要客户复苏,业绩拐点显现

光迅科技公布三季报:实现营业收入36.59亿,同比增长8%;归母净利润2.63亿,增长5%,扣非归母净利润2.06亿,下滑16%;其中,三季度实现收入12.24亿,增长21%;归母净利润1.24亿,增长55%;扣非归母净利润1.12亿,增长45%,三季度收入利润均出现显著反转符合预期。

    主要受益于公司重要客户逐步摆脱贸易战影响,流量免费化驱动网络扩容促进需求;海外市场超预期突破对业绩贡献逐渐体现。

    值得注意的是,公司三季度综合毛利率22.59%,相对于上半年的16.88%显著提升,表明公司产品结构在外部扰动结束后基本恢复正常水平;且毛利率较高的海外收入持续强劲增长。

    其他影响包括:与政府补助相关的其他收益6100万元(去年同期4300万元),主要来自光芯片、硅光等新产品研发得到补助;财务费用贡献4220万正收益(去年同期损失759万元),主要由于人民币贬值产生的汇兑收益增加;计提存货减值导致资产减值损失大幅扩大至4878万元(去年同期223万元),主要由于中低端产品及光芯片价格下跌;研发费用税前扣除比例由原来的加计50%扣除提升为加计75%扣除,所得税下降至790万(去年同期为3741万)。

    风险提示:光模块产品降价是常态,如果公司降本增效成效低于预期则产品毛利率承受较大压力;硅光等新技术替代风险;芯片研发节奏可能不及预期;5G 建设节奏和投资规模存在不确定性;客户集中度较高,可能受到单一客户短期影响。