有友食品新股研究:打造国内泡卤休闲食品主导品牌

有友食品:打造国内泡卤休闲食品主导品牌 公司主营业务为泡卤风味休闲食品的研发、生产和销售,产品包括泡肉、泡菜和卤香三大系列。泡椒凤爪为公司主导产品,是公司成立的基石和快速发展的主要动力。2012 年至2017 年,公司泡椒凤爪实现销售收入分别为7.41 亿元、7.42 亿元、6.45 亿元、5.75 亿元、6.30 亿元及7.83 亿元。2017 年,泡椒凤爪占公司营业收入和毛利的79%和81%。2013 年至2017 年,泡椒凤爪的毛利率整体呈上升趋势,分别为28.70%,29.99%,33.89%,33.50% 和37.08%。公司主要依靠经销模式覆盖传统渠道及现代流通渠道,经过多年深耕,公司已成长为国内领先的泡卤味休闲食品供应商,在泡椒凤爪细分市场具有较高的产品知名度。 未来看点: 看点一:我国休闲食品市场规模高速提升,预计未来将以20%的增速增长,具有巨大的发展潜力和市场空间。泡椒凤爪作为具有地域特色的泡卤类食品,消费主体逐步从青少年拓展到成人,消费区域也从川渝地区向全国拓展,加之农村居民消费水平的提高和休闲食品消费主流区域下移,农村市场也将逐步释放巨大空间,泡椒凤爪未来市场规模将保持较高增长态势。 看点二:募集资金用于建设有友食品产业园,可新增泡卤类休闲食品3.08 万吨产能,有利于在国内市场需求持续旺盛的时期进一步扩大市场份额、保持行业领先地位。 看点三:募集资金用于营销网络建设和品牌推广,以对现有营销体系进行升级和扩展,以满足新增产能消化的需要,同时树立公司品牌优势,将“有友”打造成泡卤休闲食品主导品牌。公司将在原先的销售网络布局的基础上,组建6 个运营中心,搭建网络销售平台,在巩固川渝地区市场优势地位的同时,加强对新兴市场的开拓,以保持公司在行业中的领先地位。

    风险提示:产品结构较为单一的风险;市场竞争加剧的风险