赢合科技:与LG化学签订卷绕机采购协议,海外大客户取得重要突破

类别:公司研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:邹润芳,曾帅 日期:2018-09-14

点评:中标LG化学进入全球一流电池厂供应链,有效增厚2019年业绩

    此前公司优势产品主要集中于子公司雅康的涂布机,而此次LG采购产品为卷绕机,标志着公司优势产品正逐渐从前段向中段拓展,整体竞争力有所提升。同时公司获得国际一流动力电池厂商的认可,对未来的业务拓展也将产生积极影响。考虑到交付时间不迟于明年2月1日,我们判断收入将于明年Q1和Q2确认,届时公司业绩和盈利能力有望得到提升。

    LG化学2020年产能有望达90GWh,后续多次招标值得期待

    根据高工锂电数据,目前LG化学拥有韩国梧仓、美国霍兰德、中国南京和波兰弗罗茨瓦夫四大生产基地,今年7月,LG化学电池项目落户南京江宁滨江开发区,总投资20亿美元,规划建设电芯产线23条(动力电池16条+储能电池3条+小型电池4条),预计19年10月开始量产,2023年实现全面达产,达产后年产能32GWh。同时近期LG化学将其2020年产量目标从原来的70GWh增加至90GWh,增幅约29%。此次招标19台卷绕机,对应产能约2条线数码线,占LG化学总规划产能的比例较小,后续多次大规模招标值得期待。

    CATL大规模招标拉开序幕,公司前段涂布机有望受益

    7月12日科恒股份在互动平台上表示,子公司浩能科技已经接到宁德时代9台高速双层涂布机设备采购中标的通知,8月27日大族激光发布公告中标CATL注液设备和激光焊设备1.93亿元,均预示着CATL本年度大规模招标开启。而根据其招标书,2019年CATL和时代上汽落地产能合计有望达到30GWh,子公司雅康的涂布机产品竞争力强,有望借此契机进入宁德系供应链,分享成长红利。

    半年报前瞻指标高增长,预示H1发货值和在手订单有较大提升

    截至6月底,公司存货7.62亿,其中库存商品和发出商品分别为1.45亿和1.5亿,合计2.95亿,较2018年初增加0.89亿,考虑38.18%的毛利率和H1锂电收入6.03亿后,我们测算得到公司H1发货值为8.36亿,此部分收入有望于2018Q4~2019Q1确认;同时,公司预收账款4.63亿,同比增加66.16%,预示在手订单有较大提升,均有力支撑未来业绩。

    盈利预测与投资评级:预计2018-2020年公司归母净利润分别为3.22亿、4.47亿和5.79亿,EPS分别为0.86元、1.19元和1.54元,维持“买入”评级!

    风险提示:新能源汽车销量不及预期,新能源汽车政策发生重大变化。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300457 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
亿嘉和 持有 -- 研报
艾迪精密 买入 -- 研报
科沃斯 买入 -- 研报
金辰股份 持有 -- 研报
中国中车 持有 -- 研报
恒立液压 买入 -- 研报
罗博特科 持有 -- 研报
迈为股份 持有 -- 研报
捷佳伟创 买入 -- 研报
景嘉微 买入 -- 研报
日机密封 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 41 持有 买入
中国国旅 37 持有 持有
恒立液压 31 持有 买入
贵州茅台 30 持有 买入
三一重工 29 持有 买入
保利地产 29 买入 持有
中炬高新 29 持有 买入
上汽集团 28 持有 买入
中国国旅 28 持有 持有
万科A 28 买入 持有
中国中车 27 持有 持有
新宙邦 27 持有 买入
当升科技 27 持有 买入
瀚蓝环境 26 持有 买入
中信证券 25 持有 买入
用友网络 25 持有 持有
宋城演艺 25 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 579 93 293
汽车制造 383 36 214
金融行业 324 26 139
房地产 320 36 188
建筑建材 304 45 136
化工行业 294 49 108
生物制药 263 56 146
电子器件 259 47 140
酒店旅游 255 21 77
酿酒行业 249 15 110
机械行业 243 48 120
食品行业 205 22 68
电力行业 191 32 50
钢铁行业 171 22 49
家电行业 171 14 107
商业百货 168 29 82
农林牧渔 165 28 56