赢时胜:政策驱动业绩高成长,重研发促产品体系扩展

类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:闻学臣,何柄谕 日期:2018-08-21

投资事件:

    公司发布2018年 半年报:营收3.07 亿元,同比增长56.81%;归母净利润7,569.02 万元,同比增长51.08%。

    政策驱动业务需求爆发,公司业绩高速增长。报告期内,多项政策并发,比如金融行业营改增持续推进、资管产品开征增值税、流通受限股票估值新规、流动性风险管理新规、资产管理新规等,刺激金融机构信息化建设需求增加,公司多条业务线呈现爆发式增长。定制软件开发和销售收入2.09 亿元,同比增长79.06%,软件技术服务收入0.72 亿元,同比增长22.42%。多产品线加速爆发,推动公司收入增速高达56.81%,归母净利润增速高达51.08%。

    持续加大研发投入,积极拓展产品服务。上半年公司研发投入1.06 亿元,同比增长31.04%,研发投入持续加速增长。在研发方面,公司坚持产品创新和技术创新理念,两者并行发展。技术创新方面,公司探索大数据、云计算、人工智能、区块链、微服务等新技术与产品的应用落地。产品创新方面,将产品服务进一步延伸至场外交易、非标资产、TA 资金清算、资管智能运营、托管智能服务等。

    资管行业蓬勃发展,公司成长空间广阔。公司主业是资管IT 系统,其市场需求与资管行业景气度和政策关联性极高。国内资管行业正处于蓬勃发展期,资管产品日趋复杂化和多元化。2017 年底,各类资产管理行业管理资产规模合计达128 万亿元,近几年年化增速高达40%; 2017 年底,中国银行业资产托管规模达141.5 万亿元,增速16.06%, 投资组合达19.642 万个,增速24.04%;截至2018 年6 月,基金行业协会自律管理下的资产规模约为54.83 万亿元。公司作为行业领军企业将充分收益行业成长红利。

    投资建议:预计公司2018/2019/2020 年EPS 0.44/0.63/0.82 元,对应PE 约为 33.26/23.06/18.00 倍,给予“增持”评级。

    风险提示:互联网金融业务低于预期,行业监管趋严

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300377 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
太阳纸业 持有 -- 研报
苏宁易购 中性 -- 研报
巨化股份 持有 -- 研报
永兴特钢 中性 -- 研报
家家悦 中性 -- 研报
永辉超市 中性 -- 研报
王府井 中性 -- 研报
重庆百货 中性 -- 研报
天虹股份 中性 -- 研报
步步高 中性 -- 研报
苏宁易购 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
太阳纸业 0.70 0.36 研报
苏宁易购 0.70 0.56 研报
巨化股份 1.42 0.56 研报
永兴特钢 0 0 研报
永辉超市 0.62 0.64 研报
王府井 1.40 1.52 研报
家家悦 0 0 研报
天虹股份 0.86 0.76 研报
重庆百货 1.73 1.81 研报
步步高 0.88 1.22 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
华鲁恒升 39 持有 持有
上汽集团 36 持有 买入
三一重工 33 持有 买入
中炬高新 32 持有 买入
中国国旅 32 持有 买入
万科A 31 买入 买入
保利地产 30 买入 买入
烽火通信 30 买入 持有
贵州茅台 30 持有 中性
当升科技 30 持有 买入
先导智能 30 持有 买入
中国巨石 28 持有 买入
扬农化工 28 持有 持有
恒瑞医药 27 持有 持有
中炬高新 27 持有 买入
伊利股份 27 持有 持有
长春高新 27 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 624 91 288
生物制药 509 69 227
建筑建材 387 49 165
化工行业 365 53 134
机械行业 344 50 161
金融行业 330 29 123
商业百货 305 42 118
汽车制造 296 39 119
食品行业 283 30 99
房地产 263 26 133
酿酒行业 259 17 119
电子器件 258 47 129
农林牧渔 187 32 59
交通运输 184 30 99
服装鞋类 177 21 84
钢铁行业 170 28 25
酒店旅游 167 19 59