韶钢松山:“粤港澳大湾区”进入建设年,公司或将受益

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    据中证网报道,为推动粤港澳大湾区规划,中央成立高层统筹决策和实施的“粤港澳大湾区建设领导小组”,国务院副总理韩正担任组长,并将于8月15日在北京举行首次会议。

    “粤港澳大湾区”进入建设年地区钢铁需求有望提高

    李克强总理于2017年3月的政府工作报告中,首度提到了要研究制定粤港澳大湾区城市区发展规划。2018年5月11日,广东省社会科学院发布《粤港澳大湾区建设报告(2018)》,据《报告》分析,2018年粤港澳大湾区将进入建设年。粤港澳大湾区城市群占地面积5.6万平方公里,人口总规模占全国约5%,创造了超过12%的全国GDP总量,人口集聚的经济效益十分显著。粤港澳地区后期的建设规划,有望拉动区域内钢铁需求。

    公司地理位置优越有望直接受益

    公司地处广东省韶关市,是“粤港澳大湾区”内唯一上市钢铁企业。一直以来,广东省属于钢材净流入地区。2017年,广东省钢材消费量约5000万吨,而省内生产量约2000万吨,钢材净流入约3000万吨。钢材净流入情况明显。广东省本身钢铁需求缺口巨大,大湾区建设更加受益。

    公司产品符合大湾区基础设施建设需求助力业绩增长

    公司主营产品为棒材、线材、板材,根据公司2017年报数据显示,公司三种主营品种的营业收入比重分别为42.43%、17.07%、15.82%,产品以建材为主,是大湾区基础设施建设需要的主力品种。根据公司公布的半年预增报告,上半年预计实现归属于上市股东净利润17.3亿元,同比上年同期6.69亿元上涨158.69%;公司7#高炉已经恢复正常生产,后期有望为“粤港澳大湾区”建设提供钢材,且公司不受采暖季限产政策影响,公司业绩有望实现再次飞跃。

    公司盈利稳定,给予买入评级

    公司作为广东省最大钢铁生产企业,后期盈利有望继续增长。我们预计公司2018年-2020年的EPS分别为1.68元/股、1.79元/股、2.06元/股。按照8月14日收盘价进行计算,对应2018年-2020年PE分别为4.89倍、4.59倍、3.98倍。公司整体经营稳健,维持“买入”评级。

    风险提示:粤港澳大湾区整体项目推进不如预期,公司本身经营治理等风险。