久立特材重大事项点评:下游需求旺盛,单季营收创历史新高

类别:公司研究 机构:华创证券有限责任公司 研究员:任志强 日期:2018-08-15

下游景气营收毛利增加,石油天然气板块贡献较多。2018年以来,管材的下游景气度提升,造成了公司营业收入同比去年中报42%的增幅,在各个下游板块中,能源管道和电力设备下游最为景气,带动管材需求大增,其中石油、化工、天然气板块的营收同比增幅达51%,电力设备制造(包括核电和火电)营收同比增幅达73%。

    毛利率略降净利率上升,费用减少贡献增量。公司2018Q2毛利率为21.9%,较2018Q1的23.1%略有下降。但净利率水平从Q1的5.5%上升至8.0%。环比Q1来看,公司毛利增幅为0.25亿,但财务费用和资产减值损失这两笔费用减少对利润的增厚合计达到了0.4亿。主营业务的景气和财务、管理效率的提升共同贡献了Q2利润的增量。

    预收账款持续增加,三季度业绩指引保持高位。2018Q2公司的预收账款从Q1的2亿增长至2.66亿,预收账款的增加反应了公司在手订单充足的现状,预计公司下半年仍望保持业绩高位。根据公司三季度业绩指引,Q3公司预计归母净利润有望在0.51亿到0.84亿之间,前三季度保持同比70%-100%的业绩增速,与中报业绩同比增速的指引一致。

    盈利预测、估值及投资评级。我们预计2018-2020公司的归母净利润分别为2.47/3.59/4.76亿元(原预计2.5/3.5/4.0亿元),对应的EPS分别为0.29/0.43/0.57元(原预计为0.30/0.42/0.47元),对应的PE分别为22/15/11倍(原为23/17/15倍),公司下游景气营收有望保持,维持“强推”评级。

    风险提示:油气管道固定资产投资不及预期,核电重启不及预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002318 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
招商银行 持有 -- 研报
中国国旅 买入 86.61 研报
首旅酒店 买入 -- 研报
福能股份 买入 -- 研报
国祯环保 买入 -- 研报
金智科技 中性 -- 研报
国轩高科 买入 -- 研报
上海钢联 买入 -- 研报
新纶科技 买入 -- 研报
绝味食品 买入 -- 研报
新城控股 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
招商银行 1.34 1.48 研报
中国国旅 0.76 1.12 研报
首旅酒店 0.58 0.52 研报
上海钢联 0.90 0.61 研报
新纶科技 0.58 0.47 研报
绝味食品 0 0 研报
天健集团 0.45 0.51 研报
新城控股 0 0 研报
金地集团 0.67 0.71 研报
保利地产 1.11 1.17 研报
万科A 0.84 1.03 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中国国旅 41 持有 买入
万科A 39 买入 持有
中信证券 38 持有 买入
保利地产 37 买入 持有
上汽集团 37 持有 买入
贵州茅台 37 持有 买入
先导智能 36 持有 买入
恒立液压 34 持有 买入
中炬高新 33 持有 中性
北方华创 33 持有 买入
新宙邦 33 持有 持有
三一重工 32 持有 买入
汇川技术 32 持有 买入
瀚蓝环境 31 持有 持有
通威股份 31 持有 买入
中国中车 31 持有 持有
烽火通信 30 买入 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 722 92 328
汽车制造 506 37 212
建筑建材 420 47 195
化工行业 419 55 158
电子器件 417 53 233
金融行业 414 26 157
机械行业 381 55 185
食品行业 374 30 149
生物制药 361 50 197
房地产 346 34 175
农林牧渔 341 28 116
酿酒行业 325 17 159
交通运输 308 30 156
酒店旅游 295 22 98
家电行业 283 14 136
钢铁行业 268 29 54
其它行业 220 22 88