华宇软件2018年中报业绩预告点评:牵手腾讯云提升法律科技实力

类别:公司研究 机构:华创证券有限责任公司 研究员:陈宝健 日期:2018-07-16

事项:

    1)公司发布18年中报业绩预告,预计实现归母净利润约在20334.53万元至21898.73万元之间,比上年同期预计增长30%至40%;2)公司与腾讯云签订战略合作协议,双方将在云计算、大数据、人工智能等领域开展全方位合作,共同推进政法(包括法院、检察院、司法行政等)、政府(包括市场监管等)、企事业(包括法律服务、教育、金融、医疗等)等行业的发展。

    评论:

    中报预告净利润快速增长,新签订单增长势头良好。公司上半年预计实现净利润约20335万-21899万,同比增长30%-40%,预计非经常性损益不高于3500万元,扣非后公司则实现净利润约16834万-18398万元。根据中国采招网信息,公司上半年新签订单增长势头良好,订单结算节奏或是影响利润的主要原因,且由于上半年业绩占全年比重较低,我们对公司全年业绩仍充满信心。

    牵手腾讯云,公司解决方案和产品技术创新能力有望进一步提升。公司与腾讯云签署战略合作协议,双方拟在云计算、大数据、人工智能、信息安全、移动互联等领域开展产品与技术、解决方案与服务、市场联合营销与拓展等全方位合作,以共同推进政法、政府、企事业等行业的发展。腾讯云在移动互联和云计算、大数据、人工智能等领域具有业界领先的技术实力,本次与腾讯云的合作,有利于加强公司在法律科技、教育、政府等领域的业务领先优势,解决方案创新和产品技术创新能力有望持续提升。

    “人工智能+律服务”加速落地。2G领域,面向智慧法院的“睿审”系统已在北京市高院成功实施,同时也在广西、甘肃、青海等十余个省市进行部署;

    面向智慧检务的“晓督”系列产品已在贵州、浙江和北京等地成功落地,未来几年智慧法检有望在全国范围内加速推广和落地;此外,国家监察委的成立带来了新的业务需求,公司已中标北京市监察委信息化建设项目,形成行业标杆案例。2C领域,元典律师平台自上线以来用户规模稳定增长,目前已有超过一万个法律团队在律师平台进行案件管理,占行业高频执业律师总人数的三分之一左右,数据变现潜力巨大。

    投资建议。我们预计公司2018-2020年净利润分别为5.10/6.68/8.46亿元,暂不考虑非公开发行股票摊薄,我们预计2018-2020年估值分别为26/20/16倍,维持“强推”评级。

    风险提示:华宇元典业务进展低于预期;订单增速下滑风险;业务整合风险;

    非公开发行进展不及预期。

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