高新兴:半年度业绩预告增速稳健,车联网业务持续发力

1、业绩维持稳健增速,物联网有望持续发力

    公司于6月21日晚间公告2018年半年度业绩预告,预计公司2018年上半年实现归母净利润2.3亿元-2.7亿元,较去年同期增长20.33%-41.25%。其中中兴物联于2018年1月开始并表影响,预计上半年贡献净利润约为4500万,较去年同期的3500万增速水平接近30%左右,预期全年有望实现净利润1亿元。剔除中兴物联的并表影响,公司内生净利润较去年同期增速为-3%-17.5%,增速水平不及一季度主要系公司集成业务占比提升,二季度为集成业务确认收入淡季所致。

    2、车联网前后装业务持续发力,立体云防带来成长空间

    高新兴物联作为全球领先的4GOBD设备和服务供应商,时首家提出OBD协议自适应解决方案,持续发力车联网业务,目前海外OBD业务进军AT&T,德国T-Mobile,加拿大Rogers,Telus和Bell,瑞典运营商TeliaSonera,并启动了马来西亚、新加坡、西班牙、比利时、墨西哥、中国香港等国家和地区的测试工作,出货量持续增长可期。另外,公司国内车联网前装市场增速可观,预计2018年给吉利供应的4G车规级模块的规模有望大幅提升,且随着T-BOX终端产品实现供货,为其整体车联网业务加速发展提供动力。同时,公司去年发布的立体云防产品目前已布局超过70个地市,并在2017年实现规模合同额,随着现有项目的扩容以及试点城市的项目落地,今年有望实现加速增长。

    3、投资建议:维持强烈推荐-A。我们看好公司未来发展,基于物联网行业景气度持续提升,结合公司车联网终端和模组的核心竞争力,在大交通领域持续开疆拓土,公司未来增长可期。预计公司2018~2020年净利润分别为6.08亿、7.98亿和10.40亿元。当前股价下对应PE分别为20.0X、15.3X和11.7X,维持强烈推荐-A!

    风险提示:海外OBD终端出货量存在不确定性,物联网模组竞争加剧。