南京证券:立足苏和宁夏,以经纪业务为基础,信用交易业务迅速增长

类别:公司研究 机构:山西证券股份有限公司 研究员:刘丽 日期:2018-06-15

业务主要围绕江苏省和宁夏展开,区位优势明显。公司开设的86家营业部,其中42家证券营业部位于江苏省内,占比48.84%;在宁夏地区开设15家营业部及1家分公司,网点遍布了宁夏地区绝大部分地级市,在宁夏市场有较强的定价能力,区域领先竞争优势明显。

    对传统业务依赖性较强,经纪业务对营业收入贡献率最高。2015年、年和2017年,证券经纪业务收入分别为19.10亿元、7.77亿元和5.68亿元,占当期营业收入的比重分别为63.67%、51.81%和41.06%。截至2017年12月31日,公司共有15家分公司、86家营业部;证券经纪业务拥有客户数111.25万户,托管客户资产共1,847.70亿元。

    信用交易业务增长迅速,成为业绩新的增长点。2015年、2016年、2017年,信用交易业务分部营业收入分别为6.70亿元、4.42亿元、4.98亿元,占同期营业收入的比重分别为22.34%、29.47%、35.99%。其中,融资融券业务利息收入分别为7.12亿元、4.48亿元和4.15亿元,占营业收入的比例分别为23.74%、29.87%、29.96%。

    盈利预测与估值:根据行业发展趋势以及公司竞争力水平,我们预计年-2020年公司营业收入分别为14.47亿元、15.16亿元和16.09亿元;净利润分别为4.75亿元、4.84亿元和5.21亿元,对应EPS分别为0.17元/股、0.18元/股和0.19元/股。参考可比公司的估值情况,结合公司未来的成长性,给予公司2018年1.77×PB,对应目标价为6.58元。

    风险提示:1)二级市场大幅波动;2)市场竞争超出预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
601990 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
良信电器 持有 9.90 研报
安科生物 持有 -- 研报
泸州老窖 持有 -- 研报
方大特钢 买入 -- 研报
四创电子 持有 -- 研报
上海家化 持有 44.00 研报
天赐材料 中性 -- 研报
盛屯矿业 持有 12.89 研报
利亚德 持有 18.91 研报
中科三环 持有 13.20 研报
三安光电 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
苏交科 0.45 0.64 研报
洁美科技 0 0 研报
大族激光 0.53 0.57 研报
同有科技 0.76 0.78 研报
三安光电 0.60 0.70 研报
歌尔股份 0.72 1.04 研报
同济堂 0.12 0.15 研报
中航飞机 0.14 0.10 研报
绝味食品 0 0 研报
双汇发展 1.70 2.88 研报
顺鑫农业 0.83 0.55 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 39 持有 持有
泸州老窖 37 持有 持有
洋河股份 36 持有 持有
三一重工 35 持有 持有
烽火通信 35 持有 中性
金风科技 35 买入 买入
上汽集团 34 持有 买入
贵州茅台 34 持有 持有
中国国旅 34 持有 买入
华鲁恒升 33 持有 持有
中信证券 32 持有 买入
保利地产 32 买入 买入
水井坊 32 持有 持有
山西汾酒 32 持有 持有
万科A 32 持有 买入
太阳纸业 32 持有 持有
先导智能 31 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 855 107 394
生物制药 524 71 243
汽车制造 518 40 214
金融行业 396 33 110
机械行业 396 59 162
化工行业 364 58 160
电子器件 358 64 181
商业百货 305 44 139
酒店旅游 298 21 140
酿酒行业 298 18 143
建筑建材 281 44 169
食品行业 279 32 123
交通运输 266 33 142
服装鞋类 228 26 134
钢铁行业 223 26 67
房地产 218 31 100
其它行业 187 26 100