烽火通信:5G传输龙头,闪耀光通信时代

类别:公司研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:于海宁 日期:2018-05-23

光产品布局全面、光技术保持领先,烽火闪耀5G 时代公司作为国内光传输设备龙头,在光通信技术上行业领先,光传输产品布局全面,飞思灵芯片保障公司光通信技术自主可控。公司积极实施ICT 战略转型,加码云计算和数据中心业务,布局网络安全和大数据、高端服务器等业务领域,有望进一步打开成长空间。

    第三期股权激励落地,彰显中长期发展信心相较前两次股权激励,此次激励一方面覆盖范围更广,主体更集中于核心业务骨干,能够充分激发公司优秀员工积极性;另一方面以未来业绩承诺为解锁条件彰显公司实现稳健增长的强烈信心。

    5G 商用传输先行,传输投资兼具弹性和持续性传输网作为5G 网络的基础设施,其建设或将领先5G 网络建设6个月到一年左右的时间。海外运营商已开始相继加大对传输网的投资,为5G 商用提供传输保障。同时回顾国内运营商3G、4G 投资节奏及规模,传输网投资弹性强于移动网,且具备可持续性,我们看好5G 商用带来的传输网投资机会。

    5G 传输网投资空间量化测算,烽火全面受益新一代传输网建设我们对运营商5G 时代的整体建网节奏及传输网投资规模进行量化测算:未来6年,5G 传输设备投资空间约为6195亿元,5G 传输网投资规模预计将达9530亿元,相比4G 增长54%。公司作为A 股传输系统设备龙头,将全面受益新一代5G 传输网建设。

    武邮大唐迎来重组,有线+无线造就全新烽火武汉邮科院与电信科学技术研究院正在筹划重组,未来有望打造通信设备国家队。重组后,公司有望受益集团有线无线一体化布局,增强上游议价能力、产生协同效应,全面受益未来5G 规模部署。

    投资建议5G 商用,传输先行。公司作为国内传输设备龙头,将率先享受5G 投资红利。

    我们预计烽火18-20的净利润将达到9.81亿、12.28亿、15.92亿,当前股价对应PE 分别为33倍、26倍、20倍,重点推荐,维持“买入”评级。

    风险提示:

    1. 运营商5G 建设进度不及预期;

    2. 传输网投资规模不及预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600498 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
中南建设 买入 9.00 研报
恒华科技 中性 -- 研报
普莱柯 中性 -- 研报
太阳纸业 买入 -- 研报
中国联通 持有 -- 研报
三棵树 持有 75.50 研报
伟明环保 中性 -- 研报
中国国航 中性 -- 研报
广联达 买入 32.00 研报
益丰药房 持有 -- 研报
老百姓 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
和而泰 0.42 0.39 研报
蓝焰控股 0.57 -0.14 研报
光环新网 0 0 研报
广联达 1.09 0.91 研报
我武生物 0 0 研报
先导智能 0 0 研报
口子窖 0 0 研报
先达股份 0 0 研报
中南建设 0.80 0.99 研报
恒华科技 0 0 研报
普莱柯 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
保利地产 39 持有 中性
华鲁恒升 39 持有 买入
贵州茅台 39 持有 持有
水井坊 39 持有 持有
泸州老窖 38 持有 持有
先导智能 38 持有 持有
中炬高新 37 持有 中性
三一重工 35 持有 中性
上汽集团 35 持有 持有
中国国旅 34 持有 持有
五粮液 34 持有 买入
乐普医疗 34 持有 持有
贵州茅台 33 持有 持有
万科A 33 持有 中性
新宙邦 33 持有 买入
碧水源 33 持有 买入
中信证券 32 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 836 97 421
建筑建材 666 52 224
机械行业 620 64 345
生物制药 543 65 288
化工行业 542 58 236
汽车制造 526 37 247
酿酒行业 465 18 202
金融行业 458 27 158
食品行业 456 31 178
电子器件 416 54 222
农林牧渔 411 31 128
房地产 368 34 165
钢铁行业 330 24 93
电力行业 286 30 131
交通运输 285 33 155
酒店旅游 278 22 102
商业百货 260 46 99