哇棒传媒2017年年报点评:业务规模快速增长,开发运营移动蜂巢精销平台

收入增长53.70%,归母净利润增长24.80%

    哇棒传媒2017年全年实现营业收入12.92亿元(YoY+53.70%),H1、H2占比分别为38.43%、61.57%;归属于挂牌公司股东净利润4999.38万元(YoY+24.80%),H1、H2分别占比41.77%、58.23%;扣非后归母净利润4082.29万元(YoY+1.78%),H1、H2占比分别为48.23%、51.77%;摊薄EPS为0.81元,加权平均ROE达12.39%。哇棒传媒开展齐鲁高速智慧服务区项目,并且运营移动蜂巢经销平台,这些新项目的投入扩大了公司经营规模,从而带来收入和净利润的增长。

    信息服务收入占比较高,游戏收入大幅减少。

    公司2017年信息服务收入达到11.43亿元(YoY+57.24%),收入占比88.42%;广告代理收入达4890.81万元(YoY+35.03%),收入占比3.78%;服务费收入达到1.01亿元(YoY+30.43%),收入占比7.80%;游戏收入达到1.56万元(YoY-31.39%),收入占比0.0012%。因为公司加大对主营业务的投入,减少对游戏业务等非主营业务的投入,所以移动互联网广告信息服务仍为公司的主要收入来源,游戏收入相应减少。

    毛利率下降3.53pct,销售费用率下降0.48pct。

    公司2017年毛利率9.16%(-3.53pcts);归母净利率4.25%(-1.06pcts);扣非归母净利率3.16%(-0.81pcts);管理费用率3.64%(-0.20pcts);销售费用率1.06%(-0.48pcts)。

    开展智慧服务区项目,开发运营移动蜂巢精销平台。

    哇棒传媒通过齐鲁高速智慧服务区项目,将高速公路服务场景转移至线上移动端,构建基于餐饮、旅游、娱乐、导航、支付等全场景智慧服务和营销模型;另一方面,哇棒传媒中标移动2017年蜂巢精销运营支撑项目,为移动开发广告平台并提供运营方案。

    估值分析。哇棒传媒当前约4.61亿元市值,2017年归母净利润为4999万元,对应2017年的PE为9X。

    风险提示:市场风险、资金流紧张风险等。