恒华科技:拟实施限制性股票激励计划,充分彰显未来发展雄心

事件

    公司于2018年5月6日晚间发布限制性股票激励计划,拟授予激励对象960万份限制性股票,占公司当前股本总额的2.43%,其中首次授予777万份,预留183万份,预留限制性股票占股权激励计划拟授予限制性股票总量的19.06%,激励计划限制性股票的授予价格为10.57元。

    业绩考核指标兼顾公司与个人层面,未来业绩值得期待本次限制性股票激励计划考核指标分为公司层面业绩考核和个人层面绩效考核。在解除限售的业绩考核方面,2018年、2019年和2020年净利润分别较2017年的增长幅度分别不低于30%、60%以及90%。同时,本次股权激励计划合计产生成本为7382万元,其中2018-2021年分别分摊2512、3014、1446和410万元。在个人绩效层面,公司设置了严密的绩效考核体系,对个人绩效考核结果分为A、B、C、D 四档,激励对象只有在上一年度绩效考核合格,当年度限制性股票才可按照考核管理办法进行相应解除限售。本次激励计划的考核体系具有全面性、综合性及可操作性,考核指标设定具有良好的科学性和合理性,同时对激励对象具有约束效果。

    再次深度绑定高管与核心技术人员,彰显未来发展信心公司确定的首次激励对象总数为156人,均为公司高级管理人员及核心业务骨干。其中,向公司高管孟令军授予股票数量为30万股,占总票量的3.13%,向其他核心骨干员工155人共授予股票747万股,占总票量的77.81%。从本次股权激励方案所面向对象和力度来看,公司在2017年10月以自有资金进行锁价定增之后,再次深度绑定高管与核心技术人员,我们认为该计划的实施将有效调动员工积极性,进一步促进公司业绩快速发展。

    维持“买入”评级。随着当前智能电网建设的快速推进,作为行业领军企业公司将持续推进互联网服务转型战略,未来云平台规模效应可期;随着电改政策不断深入,公司较早布局配售电市场,未来有望成为领先的综合能源服务商;面向全面提速的配网建设领域,公司将依托丰富的园区资源,配网市场份额有望继续扩大。目前,公司在能源互联网全产业链一体化服务模式逐步获得市场认可,云服务平台产品及服务体系不断完善,线上及线下服务协同效应开始显现。当前实施股权激励计划,未来业绩值得期待。

    预计2018-2020年EPS 为0.73/1.06/1.39元,维持“买入”评级。

    风险提示:电网建设力度不及预期,公司业绩发展不及预期