亚光科技:亚光电子纳入报表,业绩实现大幅增长

事件2017年公司实现营业收入10.47亿元,同比增长78.30%;实现归属上市公司净利润0.97亿元,同比增长428.50%。2018年一季度实现营业收入2.15亿元,同比增长44.30%,实现归属上市公司净利润0.19亿元,同比扭亏(上年同期-0.04亿元)。

    点评

    完成亚光电子的收购和并表,业绩大增

    2017年亚光电子本部实现销售收入8.3亿,合并完成销售收入8.9亿,同比增长9%;完成净利润1.8亿元,同比增长29%。2017年公司完成对成都亚光电子的收购,9月25日开始亚光电子纳入公司合并报表,其中纳入亚光电子营业收入4.14亿元,实现同比增长78.30%。2018年一季度业绩同比大幅改善,实现扭亏为盈。

    站在军工和集成电路两大产业风口,看好公司长期发展公司深耕军工电子行业多年,下游客户遍布十二大军工集团;同时积极布局5G通信产品,先后与财中投资和达麟汉森签订《合作框架协议》,成立产业基金,控股子公司华光瑞芯成功研制用于5G通信的功放,未来将有更多相关产品产出。军工和集成电路产业风口已至,公司未来将充分受益。

    盈利预测与投资建议

    预计公司2018/19/20年将实现归母净利润分别为2.51/3.42/4.56亿元,EPS分别为0.45/0.61/0.81元,对应PE分别为32/24/18倍。鉴于军工和集成电路产业景气度持续提升,网络强国战略加速推进,公司将充分受益行业发展大机遇,维持“买入”评级。

    风险提示

    军品订单不及预期风险;新产品研制不及预期风险。