明朝万达2017年年报点评:业绩大幅增长,深耕行业数据服务体系

收入增长55.98%,归母净利润增长32.47%。

    明朝万达2017年全年实现营业收入1.66亿元,同比增长55.98%;归属于挂牌公司股东净利润0.26亿元,同比增长32.47%,对应基本每股收益为0.17元,加权平均ROE达9.8%。公司2017年软件产品、大数据服务、技术开发、硬件业务、技术服务收入分别为6975万元(YoY+66.7%)、3549万元(YoY+42.6%)、2675万元(YoY+1.6%)、1719万元(YoY+91.1%)、1711万元(YoY+275.2%),营业收入占比分别为42.2%、、21.1%、16.3%、10.2%和10.2%。

    毛利率小幅下降,各项费用率略有改善。

    公司2017年毛利率63.92%,同比下降5.37pcts;归母净利率15.66%,同比下降2.50pcts;管理费用率28.54%,同比下降2.68pcts;销售费用率16.10%,同比下降0.37pcts;财务费用率0.68%,同比下降0.48pcts。毛利率下降的原因主要为技术开发项目成本投入较大。

    构建数据服务体系,深耕金融、公安、政府等优势行业

    公司2017年积极构建数据安全、大数据生产平台、大数据服务平台三个业务体系,深耕金融、公安、政府等优势行业。在金融行业,公司实现了全行业覆盖,新增银行客户8家,保险客户2家;在公安行业,公司积极拓展移动警务安全系统和公安核心业务系统业务,中标相关平台建设重大项目4个;在政府行业,公司聚焦电子政务改造和数据安全,先后2次中标中央国家机关供货采购项目。

    持续打造核心技术竞争能力,支撑新产品开发建设

    2017年公司共有专业研发人员173人,占公司员工总人数的52.11%;研发支出达2265万元,同比增加69.90%,占营业收入比例提升1.11pcts,研发投入持续加大。公司新申请国家发明专利96项,新获得国家发明授权专利4项,累计获得国家发明专利授权20项,核心技术积累进一步增强。此外,公司成立了安元实验室,重点研究软件漏洞挖掘与攻防及大数据安全攻防等核心数据技术,支撑新产品的开发建设。

    估值分析。明朝万达当前约8.7亿元市值,对应2017年PE为34x。

    风险提示:核心技术人员流失风险、市场竞争加剧风险等。