开元股份:收购恒企、中大进军职业教育,整合资源发力多细分赛道

投资建议

    公司在报告期内收购恒企教育和中大英才切入职业教育行业,传统业务稳健发展。公司通过整合四大品牌(恒企教育、中大英才、多迪科技、天琥教育)、恒企线下复制体系、中大英才线上流量等教育资源,逐步扩大公司在多职业教育细分赛道的市占率。我们预计,公司2018/2019年的归母净利润为2.44/3.03亿元,对应的EPS为0.72/0.89元,对应的PE为27/21倍,维持“推荐”评级。

    风险提示

    子公司未完成业绩承诺;线下网点扩张速度不及预期;仪器仪表行业竞争格局变化;宏观经济风险。