利群股份公司公告点评:与腾讯合作共创智慧零售,助力经营效益提升

公司3月10日公告:与腾讯云、启明星签订战略合作协议,发挥三方优势和资源,构建安全可控的智慧零售互联网服务平台,在物流仓储+互联网领域深度合作,打造包含技术、商品、物流、运营等在内的整体解决方案,3月12日复牌。

    简评及投资建议。

    携手腾讯云、启明星打造基于互联网平台的零售新生态。公司此次与腾讯云、启明星合作内容主要包括:①构建安全可控的智慧零售互联网服务平台;②在物流仓储+互联网领域深度合作;③构建新型零售用户服务体系及落地标杆等。

    打造的解决方案包括:电商服务、超市O2O服务、百货智慧导购、电器销售、生鲜批发、仓储物流、零售ERP体系、零售会员体系、零售POS系统、零售统一支付等,如推动公司在门店选址、商圈分析、商品库建设以及商品、会员及促销的数字化应用,消费者及商品方面的AI技术识别应用等。

    公司为山东商业龙头,截至1H2017,合计拥有39家门店、2家电商子公司、11家批发物流子公司及3座物流中心。公司2017年业绩快报预告2017年收入105.86亿元,同比增长2.85%,净利润3.98亿元,同比增长9.83%。2016年底,公司O2O平台——利群网商APP正式上线,截至1H2017已实现出库57.9万笔,销售金额1.8亿元;2017年8月,公司B2B平台——利群采购平台也正式上线,涵盖便利店、酒店与食堂采购、办公用品和生活服务四大板块,实现了供应链资源的社会化。

    此次三方合作有利于利用资源和优势互补,进一步加快公司线上业务的发展,提升公司智慧供应链运营管理水平和信息化水平,以及数据的获取、处理和运营能力,优化公司零售业务体系并增强核心竞争力。

    基于供应链优势加强生鲜运营,山东省外首店落地。公司是集百货超市电器等多业态布局的山东商业龙头,2017上半年百货、超市和电器收入各占主营业务收入的47%、39%和4%,2017年上半年成立了生鲜运营部,强化全国直采,省内果蔬合作基地100余个,省外果蔬合作基地50余个,同时利用生鲜产品基地采购优势和强大的供应链支撑体系,大力推进“利群〃福记农场”社区生鲜店战略扩张,发力社区商业,进一步提升公司市场占有率。

    此外,2017年9月连云港购物广场大型商业综合体成功开业,成为公司省外第一家门店,也是继继利群金鼎购物广场实践后的又一个“类购物中心”新经营模式。整个项目总建筑面积8万平米,涵盖大型生活超市、精品服饰、家电数码、儿童娱乐、餐饮休闲、影院等业态的200多个商业品牌,同时重点打造了“利群生活超市”“独角兽尼尔梦乐园”“华艺国际影院”等三大主力年轻型消费业态。

    公司多年深耕山东市场形成了很强的品牌影响力和供应链优势,同时也在持续打造多业态+全渠道的经营模式,此次与腾讯云和启明星合作将进一步夯实其线上运营能力,充分实现线上线下融合协同,为其经营效益的持续提升和外延扩张的持续推进奠定了良好基础。

    维持盈利预测。预计公司2017-19年收入各为104亿元、108亿元和113亿元,同比增长1.36%、3.05%和4.87%;归属净利3.81亿元、4.06亿元和4.42亿元,同比增长5.3%、6.48%和8.87%,对应摊薄EPS0.44元、0.47元和0.51元。考虑到公司的区域龙头地位、高自有物业占比(40%+对应40+万平米)、省外扩张的推进、以及与腾讯合作后的效率提升潜力,给予公司2018年1倍PS,对应目标价12.49元(2018年PE约26倍),维持“增持”评级。