高新兴:取得首张进网许可,NB-IoT模组树立先发优势

类别:公司研究 机构:招商证券股份有限公司 研究员:周炎,王林 日期:2018-02-24

1、取得全球首张进网许可证,公司NB模组有望率先商用

    公司子公司中兴物联公告其ME3612模块已通过在工信部泰尔终端实验室进行的进网测试,取得全球首张NB-IoT模块进网许可证。国家对接入公用电信网使用的电信终端设备、无线电通信设备和涉及网间互联的电信设备实行进网许可制度,高新兴本次取得进网许可证意味着公司NB-IoT模块将在规模商用阶段形成先发优势。另外,在此之前以3GPP、TAF、CCSA发布的行业标准进行的预测试中,公司ME3612-G型模组在18家厂商的50余款型号的产品中综合表现位列前三,并在网络信息安全测试中表现优异,本次优先取得进网许可,彰显了公司的技术优势以及在规模商用方面准备充分。

    2、物联网行业发展迅速,多方共同推进商用步伐

    NB-IoT模组标准已于2016年中3GPPRAN全会第72次会议上正式冻结。2017年内,三大运营商相继成立物联网产业联盟,进行NB-IoT芯片、模组、天线集采,展开NB-IoT网络商用,并陆续推出了数额可观的补贴方案。2017年,中国电信完成了31万基站全网的升级,中国移动也投入了400亿进行全网的升级工作。2017年6月工信部下发《全面推进移动物联网(NB-IoT)建设发展的通知》,要求到2020年我国NB-IoT网络的基站规模要达到150万个,NB-IoT连接总数超过6亿。行业标准、运营商布局和相关政策的持续推进大大加快了物联网行业的发展步伐,促进了NB-IoT的全面商用。

    3、投资建议:继续强烈推荐。我们看好公司未来发展,物联网模块业务将率先受益行业“网”、“端”先行发展机遇,大交通与智慧城市垂直行业应用业务将随着物联网行业价值从终端向应用的升级而逐渐受益。另外,大交通车联网终端和电子车牌业务有望在2018年迎来显著增长,未来将更大程度享受行业成长。考虑中兴物联的贡献,预计公司2017~2019年备考净利润分别为4.74亿、6.33亿和8.31亿。当前股价下对应PE分别为27.4X、20.9X和16.0X,继续强烈推荐!

    风险提示:物联网模组竞争加剧,NB-IoT模组商用时间存在不确定性。

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