慈文传媒17业绩快报点评:精品剧助力业绩提升,定增落地资金充足

1.《凉生》等多部电视剧实现收入,游戏等协同业务进展良好

    2017年公司预计实现营业总收入16.71亿元,较上年同期下降8.50%;预计实现营业利润3.88亿元,较上年同期增长2.66%;预计实现归属于上市公司股东的净利润4.28亿元,较上年同期增长47.62%。

    2.定增顺利落地推动资金进程,控股股东增持彰显信心

    12月14日,公司发布定增成功公告,以37.66元/股的价格发行2474万股,募集资金总额约9.32亿元(扣除各项发行费用后净额为9.11亿元)用于电视剧及网剧制作,于12月15日上市。11月,公司控股股东及实际控制人马中骏先生,先后两次增持公司股份,凸显出公司对未来发展前景充满信心。

    3.会计估计变更,应收账款坏账计提比例降低

    公司将一年内到期的应收账款计提比例由5%下调为1%,2-3年的应收账款计提比例由50%下调为30%。此次会计估计变更,将减少18年及以后年份的资产减值损失。

    4.投资建议

    公司财务状况良好,拥有丰富的影视剧项目储备,IP 全产业链发展稳健,我们小幅调整盈利预测,预计公司2017-2019年归母净利为4.28/ 5.90/7.25亿(原预测为4.49/5.43/-亿),EPS 为1.36/1.74/2.14元(原为1.43/1.73/-元),对应PE 23/17/14倍(原为26/22/-倍),维持“强推”评级。

    5.风险提示

    影视剧业务竞争加剧,影视剧审核风险。