千方科技:收购宇视科技,交通与安防齐发力

收购宇视科技,切入智能安防市场。公司此次拟以11.94元/股定向发行3.81亿股收购交智科技96.7233%股权,并募集配套资金不超过6亿元。

    交智科技96.7233%股权的交易价格为454,599.51万元,承诺业绩为2017~2020年扣非净利润分别不低于3.23、4.04、5.04及6.04亿元。收购完成后,交智科技将成为上市公司全资子公司。交智科技的主要经营实体为全资子公司宇视科技。通过此次收购,公司切入广阔的安防市场。

    规模效应逐渐显现,业绩增长后劲足。宇视科技前身为华三通信的存储及多媒体事业部,2016年在中国、全球的视频监控市场占有率分别为4.5%、2.2%,分别位居第三、第七。公司采取一二级销售代理模式,重视研发投入。随着国内外收入的放量,规模效应有望带来公司业绩的较快增长。

    强协同打开成长空间,人工智能潜力大。重组完成后,双方可在城市智能交通、安防系统集成等领域互补协同。同时,依托各自在交通大数据、智能算法、硬件方面的综合优势,发力?人工智能+交通?,潜力较大。

    盈利预测与投资建议:若暂不考虑宇视科技并表,预计公司2017~2019年EPS 为0.35、0.41和0.47元;若考虑宇视科技并表,排除股份支付费用的影响,预计EPS 为0.48、0.57和0.69元,维持?增持?投资评级。

    风险提示:本次重组尚需股东大会、证监会、以及商务部反垄断部门批准,存在重组失败的风险;存在政府在智能交通和安防的投资放缓导致行业增速下行的风险;存在行业竞争加剧的风险;存在后续整合不达预期的风险。