天齐锂业:签署投资协议,遂宁项目有望加速

类别:公司研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:杨诚笑,田源,孙亮,王小芃 日期:2017-12-06

公司4日发布公告:公司与遂宁市安居区人民政府签署《投资协议书》,拟使用自筹资金15亿元在遂宁市安居区化工产业园区新建2万吨碳酸锂工厂,后期产能视具体情况决定。

    协议升级,建设有望加速。公司在17年6月与遂宁市签署了《战略合作框架协议》,本次签署的《投资协议书》具体约定了选址、投资规模、拟建产能以及违约金等具体条款。遂宁项目是公司2020年实现年产10万吨碳酸锂计划的重要一环,我们认为,本次投资协议签订后,项目筹资及建设有望提上议事日程。

    修改《战略合作框架协议》,突出川内资源。本次《投资协议书》签署的同时,公司与遂宁市还修改了《战略合作框架协议》。值得注意的是新的协议将天齐盛合锂业作为遂宁项目的主要原料供应渠道(之前为泰利森)。天齐盛合锂业拥有雅江拉错锂辉石矿,该矿拥有锂辉石资源量1971.40万吨(平均品位1.3%,折合碳酸锂63万吨),设计采选规模为120万吨/年,年产锂辉石精矿20万吨(折合碳酸锂2.5万吨)。

    扩产稳步推行,巨头地位稳固。控股子公司泰利森已开始扩产,项目预计于19年二季度投产,届时Greenbushes 的锂精矿产能有望从目前的74万吨上升至134万吨(折合碳酸锂16.75万吨)。公司射洪、张家港一共拥有 3.4万吨的锂盐加工产能。同时,公司将在澳洲分两期建设共4.8万吨/年单水氢氧化锂的生产线,国内遂宁也计划上马2万吨/年碳酸锂生产线,项目全部建设完成后公司的锂盐产能有望达到10万吨/年以上。

    盈利预测与评级:我们预测公司2017-2019年EPS 分别为2.26元,2.55元和4.21元,对应12月4日收盘价60.38元,动态P/E 分别为27倍,24倍,14倍。公司遂宁项目有望加速,因此维持“买入”评级。

    风险提示:锂盐价格下跌的风险,新能源汽车产销量不及预期的风险,扩产项目延后的风险、主管部门审批风险、董事会审批风险、执行资金项目规模与协议不一致的风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002466 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
海信家电 持有 -- 研报
盛达矿业 中性 -- 研报
飞科电器 中性 -- 研报
广联达 中性 -- 研报
万华化学 买入 53.00 研报
爱柯迪 买入 -- 研报
恒瑞医药 买入 -- 研报
华东医药 买入 -- 研报
丽珠集团 持有 -- 研报
爱尔眼科 买入 -- 研报
天坛生物 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
海信家电 0.38 0.36 研报
盛达矿业 1.04 0.75 研报
飞科电器 0 0 研报
广联达 1.09 0.91 研报
万华化学 0.92 1.01 研报
丽珠集团 1.51 1.48 研报
华东医药 0.92 1.10 研报
恒瑞医药 0.88 0.88 研报
爱柯迪 0 0 研报
爱尔眼科 0.51 0.50 研报
天坛生物 0.46 0.52 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 38 买入 买入
完美世界 34 持有 持有
保利地产 33 买入 持有
五粮液 31 买入 买入
比亚迪 31 持有 中性
伊利股份 30 持有 买入
完美世界 30 持有 持有
广联达 28 持有 中性
瀚蓝环境 27 持有 买入
通威股份 27 买入 买入
新宙邦 27 持有 买入
中信证券 26 持有 中性
上汽集团 26 买入 买入
万华化学 26 持有 买入
万科A 26 买入 买入
三一重工 25 持有 买入
瀚蓝环境 25 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 615 81 328
汽车制造 447 34 269
电子器件 412 53 236
钢铁行业 405 28 253
建筑建材 374 44 194
化工行业 367 46 159
金融行业 345 24 167
生物制药 314 57 161
房地产 271 25 197
机械行业 270 52 121
煤炭行业 259 28 111
食品行业 258 22 108
酿酒行业 237 17 124
家电行业 226 14 140
商业百货 197 32 105
酒店旅游 192 20 62
有色金属 187 38 61