南方航空:供需结构持续改善,出境游市场仍处蓝海

类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:胡光怿 日期:2017-11-23

事件:拟联手美国航空,扩充中美航班。媒体报道,南方航空总经理近日表示,公司打算借助与美国航空的合作关系,来扩充美国航线,提高面对本土对手的竞争实力。待2019年北京新机场落成并运营后,将成为南航的第二座枢纽,实现年出入境运送人次5000万左右,超过广州大本营在2016年的3000万左右运送人次。

    客运市场供需两旺,客座率维持高位。2017年10月,南航整体ASK、RPK同比增速分别达到9.9%和10.5%,供需差0.6%;1-10月,南航整体ASK、RPK同比增速分别达到9.3%和11.4%,供需差2.1%,在三大航中表现最优。今年以来,南航各月客座率均超八成,10月客座率82.0%,累计客座率82.2%,领跑三大航。

    民航供给侧改革立说立行。2017年9月,民航局发布《关于把控运行总量调整航班结构提升航班正点率的若干政策措施》,提出将对航班时刻安排进行总量控制和结构调整,旨在进一步提升民航航班正点率。10月29日冬春航季正式实施,日均航班计划量约14460班,相比16/17冬春航季仅增加约5.7%,彰显民航局供给侧改革决心。

    国庆出境游表现出色,需求旺盛方兴未艾。2017年国庆、中秋假日叠加构成8天长假,南航10月国际线数据亮眼,ASK、RPK增速分别达到19.05%和22.50%,客座率同比提升2.3个百分点。人民币单边贬值预期打破后,出境游需求得以释放,随着航司加大运力投入,未来几年国际线的表现仍然值得我们期待。

    投资建议:供需向好,行业维持高景气,南航作为国内最大的航空公司有望充分有益。我们预计公司2017-2018年EPS分别为0.74元、0.86元,给予“买入-A”投资评级,6个月目标价12.76元。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600029 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
拉卡拉 买入 -- 研报
山东药玻 买入 -- 研报
中电环保 中性 -- 研报
贵州茅台 买入 1073.52 研报
中国人寿 买入 -- 研报
中国太保 买入 -- 研报
新华保险 买入 -- 研报
中国平安 买入 -- 研报
柳药股份 买入 42.00 研报
华泰证券 买入 -- 研报
招商证券 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
拉卡拉 0 0 研报
山东药玻 0.67 0.51 研报
中电环保 0.60 0.51 研报
贵州茅台 7.35 12.49 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 36 持有 持有
贵州茅台 36 持有 买入
三一重工 33 持有 买入
华泰证券 29 持有 买入
上汽集团 27 买入 买入
隆基股份 27 买入 持有
五粮液 27 持有 持有
贵州茅台 26 买入 买入
中顺洁柔 26 持有 买入
通威股份 25 买入 买入
中国国旅 25 持有 持有
万科A 24 买入 中性
保利地产 23 买入 中性
恒瑞医药 23 买入 买入
伊利股份 23 持有 持有
芒果超媒 23 买入 持有
三一重工 22 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 412 74 219
汽车制造 353 31 210
钢铁行业 343 28 211
化工行业 294 53 101
金融行业 270 24 131
电子器件 270 50 154
生物制药 228 42 128
建筑建材 226 34 111
机械行业 210 42 90
酒店旅游 176 20 56
房地产 174 23 112
家电行业 173 14 105
有色金属 165 45 56
交通运输 162 23 76
酿酒行业 153 15 89
服装鞋类 139 18 70
商业百货 128 19 77