长园集团:高管及一致行动人成为大股东,看好长期发展

藏金壹号及其一致行动人成为大股东,有望消减市场担忧2017 年11 月15 日晚,公司发布公告:截至11 月14 日,藏金壹号及其一致行动人(包括董事长、副董事长、总裁、执行副总裁、财务负责人、董秘等高管)持有公司股份318,871,260 股,占公司总股本的24.21%,成为公司第一大股东;沃尔核材及其一致行动人持有公司股份318,870,292 股,占公司总股本的24.21%,为公司第二大股东;相比增持前,藏金壹号及其一致行动人所持公司股数增加了24,949,843 股,占公司总股本的1.89%。

    公司藏金壹号及其一致行动人2017 年5 月31 日明确,计划在未来6 个月内增持公司股票,增持比例为不超过公司总股本7%,增持价格不超过22元/股。本次增持,符合之前计划。

    之前,市场一直担心原大股东沃尔核材及其一致行动人,与藏金壹号及其一致行动人(含公司高管),在公司管理上存在不同意见,对公司经营造成影响。而随着藏金壹号及其一致行动人成为大股东,有望消减市场在此方面的担忧。

    三季度营收及利润保持较高增速,未来扣非净利润与收入增速有望匹配2017 年前三季度,公司营收53.14 亿元,同比增长34.54%;归母净利润6.28 亿元,同比增长38.55%;扣非净利润4.35 亿,同比增长5.82%。收入增速比扣非净利润增速更快,主要是由于财务费用大幅提升至2.30 亿元,同比增长196.6%。当前,公司持有坚瑞沃能108,652,990 股,占坚瑞沃能总股本的4.47%。随着可能的进一步出售,财务费用有望下降。而随着财务费用的下降,公司扣非净利润增速有望与收入增速匹配。

    三大业务有望继续保持增长较快电动汽车材料及其他功能材料板块,随着长园华盛产能释放,有望持续增长。长园中锂湿法隔膜龙头地位明确,随着产能释放,未来高增长可期。

    智能工厂板块,上半年长园和鹰营收同比增长366%、运泰利订单增长40%左右,预计未来几年有望保持25%-35%复合增速。智能电网设备板块,过去四年收入复合增速接近20%,预计未来几年有望保持10%-15%复合增速。

    盈利预测和投资评级近日,受18 年底新能源车补贴下调消息影响,公司股价出现回调;我们坚定看好新能源汽车行业前景,看好公司湿法隔膜龙头的市场地位,继续重点推荐。预计公司17-19 年EPS 为0.67 元、1.01 元、1.21 元,对应当前股价估值分别为25 倍、17 倍、14 倍,维持“买入”评级。目标价25.25 元。