帝王洁具:主业加速扩张,亚克力板业务拖累利润

事件:

    公司披露2017年三季度报告,1-9月实现营业总收入3.61亿元,同比增长30.0%,实现归母净利润3172万元,同比增长23.6%,实现扣非后归母净利润2158万元,同比增加1.3%。

    其中三季度单季实现营业收入1.39亿元,同比增长58.4%,实现归母净利润759万元,同比减少8.0%。

    公司预计2017年全年归母净利润增幅为0%-25%,对应区间为5063万元-6329万元(暂未考虑并购影响,已包含股权激励影响)。

    点评:

    网络扩张成效初现,单季收入大增58%。今年以来公司收入增长逐季加速,Q3单季增速为58.4%,超出此前的预期,环比Q2大幅提升39.1个百分点,显示公司上市以来大力进行的营销网络建设已经初见成效,洁具业务迈入新一轮增长周期。公司三季报预收款项余额进一步增加,同比增长136.2%,或反映渠道上良好的销售预期在延续。后续随着公司新开门店的持续落地以及单店效率的提升,洁具产品收入有望维持较快增速。