日海通讯:Q3业绩超预期,向物联网拓展

动态事项

    公司发布2017年前三季度业绩预告修正公告,归属于上市公司股东的净利润6900万元-7100万元,同比增长444.55%-460.33%。高于此前半年度报告中6300-6900万元的预期。

    事项点评

    三季度业绩超出预期。

    公司半年度报告中,预计公司前三季度业绩6300万元~6900万元,同比增长397.19%-444.55%。此次修正公司前三季度归属于上市公司股东的净利润6900万元-7100万元,同比增长444.55%-460.33%,高于此前预期。三季度三大电信运营商和中国铁塔在通信网络基础设施的投资仍将维持高景气度,公司产品销售和通信工程服务的市场需求仍比较旺盛。同时公司调整了经营策略和管理架构,推行降低成本的措施提升公司的竞争力,公司的业绩同比获得增长。

    公司子公司日海物联与美国艾拉合作发力物联网业务

    公司的全资子公司日海物联与美国AylaNetworks(美国艾拉),共同出资1亿元,设立日海艾拉物联网公司,其中日海物联出资7000万元,公司成立后,美国艾拉将与合资公司签署技术许可协议,将云平台部分技术独家许可给合资公司。同时公司全资子公司日海通讯香港、公司控股股东珠海润达泰的一致行动人上海润良泰物联网的全资子公司润良泰香港与美国艾拉签署《D系列优先股和可转债券购买协议》的约定,公司控股股东润达泰德执行事务合伙人的委派代表杨宇翔拟担任美国艾拉的董事。

    美国艾拉是一家企业级物联网云平台服务商,通过在设备芯片中植入自己的软件,实现设备与终端的连接互通,从而使客户能够快速、经济地开发和部署应用于工业、商业、消费等各类市场的物联网解决方案。美国艾拉平台包含三大部分:嵌入式模块、云服务、以及应用程序库,共同构成完整的解决方案,让任何设备都能够连接到云端和移动端;同时还包含了优质的工具和服务,让制造商可以对设备进行管理、配置以及分析。美国艾拉给予公司不可撤销地独占性许可,2017年保底的授权许可费20万美元,2018年保底的授权许可费用150万美元和2019年保底的许可费用200万美元。针对客户和市场划分:对于境内的公司,由合资公司负责其中国业务和境外业务;对于境外公司由美国艾拉和/或其关联方负责其中国业务和境外业务。中国客户在中国境外使用美国艾拉提供的云服务的业务,由合资公司按照营业收入的75%-90%向美国艾拉为其提供的服务付费。

    与美国艾拉成立合资公司,是公司“云+端”物联网战略的重要组成部分。公司将通过引进美国艾拉先进的物联网云平台技术,迅速建立公司物联网业务的云平台服务能力,完善公司“云+端”的物联网战略,建立公司多行业的端到端的物联网解决方案的能力,促进物联网产品的销售,有利于公司与运营商等行业客户形成更为紧密的合作伙伴关系,形成公司新的业绩增长点,符合公司长远物联网的发展战略。

    投资建议。公司2017/2018/2019年销售收入为27.19、32.02、38.99亿元。归属母公司净利润0.72、1.13、1.51亿元的预测,EPS为0.23、0.36、0.48元,对应的PE为117、74、55倍。考虑到公司业绩反弹,同时向物联网业务转型,我们维持公司“谨慎增持”评级。

    风险提示。三大运营商投资低于预期、公司转型风险。