聚光科技:PPP大单合同落地,水生态环境治理新业务迈进

9月14日晚,公司公告“高青县艾李湖生态湿地及美丽乡村道路建设PPP项目”合同签署。公司及联合体单位组成社会资本方和政府方出资代表高青元润国有资本投资有限公司与高青县天鹅湖温泉湿地管理委员会,签署了《高青县艾李湖生态湿地及美丽乡村道路建设项目PPP合同》。合同总价暂定14.01亿元,其中可用性服务费总额暂定为12.50亿元,运营绩效服务费总额暂定为1.51亿元。项目合作期为15年,其中项目一建设期2年,运营期13年;项目二建设期1年,运营期14年。

    9月4日晚,公司公告与公司实际控制人签署《开展水生态环境治理新业务协议书》。为积极推动推进公司在水生态环境治理类新业务领域的拓展,公司与实际控制人之一王健先生达成开展水生态环境治理新业务协议,拟成立水生态环境治理公司(名称暂定为:杭州聚光环境科技有限公司,根据工商核名确定,简称为“环境公司”)。

    公司是监测板块业务最全的一体化解决方案供应商,并已借此快速打开环保治理PPP板块。公司凭借领先的环境与安全系统解决方案业务基础,充分发挥信息化与大数据的指引作用,通过自主开发、并购与对外合作的方式,完善聚光科技智慧环境业务产业链,在业内率先搭建集“检测/监测+大数据+云计算+咨询+治理+运维”业务于一体全套解决方案,构建“从监测检测到大数据分析再到治理工程”的闭环模式,即由监测检测说清环境现状与问题,通过大数据分析环境污染成因与趋势,最终通过治理工程系统性、科学性地解决环境问题,并结合景观打造、产业升级、城市规划等内容逐步实现环境综合服务商的转型与升级。而近期,公司与公司实际控制人之一王健先生达成开展水生态环境治理新业务协议,拟成立水生态环境治理公司(名称暂定为:杭州聚光环境科技有限公司,根据工商核名确定,简称为“环境公司”)。环境公司主要开展水生态环境治理业务,同时与公司及子公司的其他业务部门合作开展其它环境治理、生态环境监测网络、智慧安监等相关业务。水生态环境治理公司的成立,将有助于积极推动推进公司在水生态环境治理类新业务领域的拓展,公司以监测为入口的产业链延伸进一步完善。

    公司继黄山区浦溪河PPP项目后连续中标广西区环境物联网(空气监测站)PPP项目、高青县艾李湖生态湿地及美丽乡村道路建设PPP项目。“高青县艾李湖生态湿地及美丽乡村道路建设PPP项目”合同的签署,既是公司水生态环境治理新业务继续迈进的重要标志,又为公司未来三年内的业绩增长提供了有力支撑。

    目前,不含框架协议,公司在手PPP项目订单总额已达38.66亿元。未来PPP项目将进一步带动公司环境监测产品、水治理设备和环境综合治理、环境咨询业务的增长,环境综合治理业务成为公司业务布局中的重要一环。

    2017年8月30日,公司公告收到证监会核发的《关于核准聚光科技(杭州)股份有限公司非公开发行股票的批复》,非公开发行事项取得了正式批文。此前,公司于2016年8月30日发布定增预案,拟以24.45元/股向李凯(实际控制人王健母亲)、姚尧土(实际控制人姚纳新父亲)增发不超过3000万股,募集不超过7.34亿,用于补充流动资金。公司2016年度分红派息实施后,本次非公开发行A股股票的发行价格由24.45元/股调整为24.30元/股。本次非公开发行A股股票的发行数量由原来的不超过3,000万股调整为不超过30,185,184股。发行完成后实际控制人仍为王健及姚纳新。2017年7月5日,公司公告非公开发行获得证监会审核通过。而此次证监会正式批文获得,公司的定增发行方案又顺利向前一步。

    截至2017年中报,公司在手货币资金5.4亿元,资产负债率43.58%,若此次定增顺利发行,公司在手现金将增至12.74亿元,资产负债结构将进一步得到优化,资金优势也将为公司新业务的顺利拓展提供充足助力。

    PPP时代来临以及环保标准趋严,导致监测板块的整体需求提升,聚光作为监测板块的龙头,技术优势显著且储备丰富,有望在整个板块景气度提升的过程中进一步提升其市占率,是我们一直看好的标的。我们预计,公司2017-2019年净利润预期分别为6.11,7.69,9.64亿元,EPS分别为1.21元、1.52元、1.90元;按增发后增加3018.5万股的新股本测算,EPS分别为1.13元、1.42元、1.78元。给予年底前目标估值18年30倍,对应目标价45.6元,评级“强烈推荐-A”。