理工环科:中报业绩增长近300%,看好多项业务齐发力

各业务进展顺利,博微新技术业绩贡献突出。

    2017 年上半年,公司各项业务进展顺利,电力造价软件龙头江西博微新技术、水质监测北京尚洋环科业绩均实现同比增长,同时并表土壤修复标的湖南碧蓝环保。博微新技术受“营改增”带来软件集中改版、配电网工程计价类软件销售超预期等因素,贡献可观业绩增量,全年超越1.56 亿元对赌承诺无忧。

    土壤修复50 亿元协议将落地,静待开工建设。

    碧蓝环保的土壤修复业务重点立足于湘西地区,在湘潭市、桂阳县已落地多个项目,并与2017 年2 月依托上市公司联合中国电建签订《湘潭市竹埠港滨江商务区基础设施项目合作框架协议》,6 年总投资规模50 亿元,其中前3 年投入20 亿元主要进行土壤、场地修复及综合治理。我们认为,公司与当地政府将积极落实具体项目纳入省级PPP 项目库,期待年内开工建设。

    监测新模式稳步推进,关注黑臭水体督察传导压力。

    尚洋环科大力推行水质监测“政府采购数据”服务模式,1 月中标绍兴监测项目,5 月初完成安装验收,充分体现“四省一快”优势。我们认为绍兴项目已形成示范效应,顺应浙江“五水共治”在省内复制可期。此外,考虑到环保部计划对黑臭水体开展专项中央环保督察,该模式有望在全国范围加速落地。另外尚洋环科在纯运营订单上也有所斩获,中标“河南省省级地表水责任目标断面水质直管站运维项目”,包含61 个站点的5 年运维权,年化合同额952 万元,有利于公司在河南地区的业务拓展。

    看好各项业务持续发力,维持买入评级。

    我们看好理工环科各项业务在下半年持续发力,并密切关注传统电力在线监测业务中,国家及省级电网招投标开放的可能,为公司带来新的市场空间。公司实际控制人周方洁已于3 月完成增持,均价23.07 元/股;受上周环保板块深度回调拖累,公司最新收盘价21.35 元/股,安全边际较高。