劲拓股份半年报业绩预告点评:下游需求旺盛,公司业绩预增40-70%

1.整机装联设备增长显著+新产品实现进口替代,盈利能力大幅提升。

    报告期内公司预计实现归母净利润2825-3430 万元,同比增长40%-70%。主要原因为是受益于下游消费电子升级,电子整机装联设备销售大幅增长,同时公司推出的垂直固化炉等新产品实现了进口替代,形成批量销售增厚公司业绩。

    2. 下游对视觉机器需求增加,公司多方位布局强化抗风险能力。

    我国是3C 产品最大的制造基地,但是目前自动化设率仍然很低,人工成本上升、下游创新变化加快、工艺要求升级,推动机器替人加速进行。

    公司以智能机器视觉为核心技术,结合专用装备制造为主线,不断拓宽公司的产品线及产品应用领域,推出AOI、3D-SPI 和生物识别模组贴合设备等新产品,并从SMT 领域延伸至指纹模组领域,未来或有望继续拓展至面板领域,日益完善的布局大大强化了公司的抗风险能力。

    3. 传统业务向高端化转型,稳固公司地位。

    目前中国已经成为世界最大的SMT 生产大国,但尖端电子制造技术方面仍然有所欠缺。在下游对高精度和高效率的生产设备需求不断提升的背景下,国产高端SMT 设备存在较大的需求缺口。

    公司传统业务是SMT 焊接装备,在国内具有领先地位。公司不断投入研发推进向高端精密设备转型,新产品垂直固化炉等实现了进口替代,取得主流手机生产制造商的批量采购订单,未来有望持续保持在该领域的优势。

    4.盈利预测。

    预计公司17-19 年净利润0.74 亿、0.99 亿、1.29 亿元,对应EPS为0.31 元、0.41 元、0.54 元,对应PE 为49X、37X、28X。维持推荐评级。

    5.风险提示:

    市场竞争加剧及毛利率下降。