均胜电子:收购高田优质资产,成为全球汽车安全气囊巨头

类别:公司研究 机构:华金证券有限责任公司 研究员:林帆 日期:2017-06-28

将收购高田优势资产,有望成为全球第二大汽车安全气囊厂商。6月26日,公司公告其全资子公司美国KSS签署拟收购高田资产的谅解备忘录,双方达成意向约定,标的金额不高于15.88亿美元(具体包括其中现金及现金等价物预计不少于3.5亿美元,以及与生产经营活动相关的资产包)。高田是全球第二大的汽车安全气囊制造商,在全球20个国家拥有56个生产基地,向日本、欧洲、北美主流厂商如丰田、本田、尼桑、宝马、奔驰、大众、福特、通用等提供整套汽车安全产品(包括安全带、安全气囊、方向盘、儿童约束系统)。

    不承担相关债务与硝酸铵气体发生器业务,优质资产注入将增厚业绩并提升全球竞争力。导致高田气囊质量事故的是其硝酸铵气体发生器,至今已造成全球1 0余人死亡,上亿个有缺陷的气囊被召回,导致公司需要承担数亿美元债务。KSS收购高田资产将不包括硝酸铵气体发生器业务,且不承担相关债务,将有助于打消客户对高田缺陷业务的顾虑。如果收购成功,均胜将借助高田在技术、市场方面的优势进一步发展壮大,提高全球市场份额(KSS全球市场占比约7%+高田全球市场占比约20%),成为仅次于奥托立夫(全球市场占比约40%)的第二大安全气囊制造商。有利于公司进入日系车配套体系,提升全球竞争力,显著增厚业绩。

    将强化公司以“安全件+电子件+功能件”为主的业务体系向盈利能力更强的汽车安全和电子领域转型。公司经过多次国外收购和传统业务剥离后,将逐步向技术含量更高、未来成长性更强、盈利能力更好的汽车安全和电子业务领域转型,以迎合全球汽车产业往智能化和新能源化快速发展的趋势。

    投资建议我们预测公司201 7年至201 9年盈利预测至每股收益分别为1.09元、1.38元和1.81元,净资产收益率分别为7.6%、9.0%和10.6%。维持“买入一A”的投资评级,6个月目标价为38.00元,相当于2017年35倍的动态市盈率。

    风险提示:收购高田业务进度低于预期或不成功j汽车销量增速低于预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600699 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
中际旭创 买入 40.00 研报
德邦股份 持有 -- 研报
圆通速递 买入 -- 研报
顺丰控股 买入 -- 研报
韵达股份 买入 -- 研报
国星光电 中性 -- 研报
海利尔 持有 -- 研报
广信股份 持有 -- 研报
扬农化工 买入 -- 研报
长青股份 买入 -- 研报
华泰证券 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
中际旭创 0.00 0.70 研报
圆通速递 0.88 0.76 研报
顺丰控股 0.42 0.66 研报
韵达股份 0.18 0.18 研报
德邦股份 0 0 研报
国星光电 0.67 0.38 研报
广信股份 0 0 研报
海利尔 0 0 研报
长青股份 0.64 0.73 研报
扬农化工 0.85 1.03 研报
东方通 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 34 持有 持有
通威股份 32 买入 持有
贵州茅台 31 持有 买入
隆基股份 31 买入 持有
华泰证券 31 持有 持有
中信证券 30 持有 持有
伊利股份 30 持有 买入
万科A 30 买入 买入
上汽集团 29 持有 买入
格力电器 29 持有 买入
五粮液 29 持有 买入
三一重工 28 持有 中性
泸州老窖 28 持有 买入
当升科技 28 持有 持有
中顺洁柔 27 持有 买入
美的集团 26 持有 买入
中国国旅 24 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 627 88 319
汽车制造 566 36 318
金融行业 505 28 220
建筑建材 474 52 216
电子器件 423 56 244
钢铁行业 406 28 176
化工行业 397 61 112
生物制药 364 51 181
机械行业 351 41 136
家电行业 323 12 138
房地产 309 30 219
煤炭行业 289 24 111
酿酒行业 283 16 111
服装鞋类 241 20 123
电力行业 240 31 74
交通运输 233 26 121
农林牧渔 207 24 81