国轩高科:积分制实施将利好龙头电池企业

类别:公司研究 机构:东方证券股份有限公司 研究员:姜雪晴 日期:2017-06-19

核心观点

    新能源汽车积分制政策18年执行,保障新能源汽车销量释放,产业链龙头有望受益。国务院发布《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法(征求意见稿)》指出:新能源汽车积分制仍按18年开始执行;2018年度至2020年度,乘用车企业的新能源汽车积分比例要求分别为8%、10%、12%;2016-2017年对乘用车企业的新能源汽车积分比例要求不做考核;2020年度以后的新能源汽车积分比例要求,由工业和信息化部另行制定、公布。若18年执行积分制,达不到要求的车企需要找达标的企业购买积分,则有望提升车企加快新能源汽车的投资和新车的投放,政策为未来几年新能源汽车销量释放提供保障。新能源汽车销量释放,利于产业链龙头企业,市场份额有望继续向龙头集中。

    新能源汽车销量持续回暖,预计3季度新能源客车销量有望释放。中汽协发布数据5月新能源汽车销量4.53万辆,同比增长31.8%;1-5月新能源汽车累计销量13.57万辆,同比增长7.8%,累计销量开始实现同比正增长,其中新能源乘用车:5月销量3.9万辆,同比增长49.4%,1-5月累计销量12万辆,同比增长39.7%;新能源商用车1-5月累计销量1.5万辆,同比下降61.9%,预计3季度新能源客车销量有望释放,预计全年逐季环比增长。

    公司有望受益于行业销量季度改善及积分政策的实施。随着新能源汽车月度销量持续回暖,预计公司2季度盈利有望环比向上。随着18年积分制实施,新能源汽车销量的释放必将带动上游电池的需求,公司作为电池龙头企业,市场份额有望进一步提升,18年补贴政策不退坡,电池价格有望相对稳定。

    财务预测与投资建议预测

    2017-2019年EPS为1.56、2.03、2.44元,参考可比公司2017年PE,给予公司2017年26倍估值,目标价40.56元,维持买入评级。

    风险提示:动力电池配套量低于预期、动力电池价格下降幅度超预期、新能源汽车需求低于预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002074 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
康泰生物 持有 -- 研报
智飞生物 持有 -- 研报
安科生物 持有 -- 研报
美年健康 持有 -- 研报
片仔癀 持有 -- 研报
龙马环卫 持有 -- 研报
杰克股份 买入 -- 研报
康尼机电 买入 -- 研报
华测检测 买入 -- 研报
洛阳钼业 持有 9.88 研报
盛和资源 持有 23.04 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
分众传媒 0 0 研报
捷成股份 1.05 0.80 研报
合肥百货 0.90 0.68 研报
苏宁云商 0.70 0.56 研报
潮宏基 0.81 0.93 研报
武汉中商 0.36 0.30 研报
飞亚达A 0.42 0.40 研报
新华都 0.65 0.35 研报
金一文化 0 0 研报
银座股份 0.56 0.50 研报
鄂武商A 0.72 0.75 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 33 持有 持有
清新环境 33 持有 持有
桐昆股份 32 持有 买入
中国国旅 30 持有 中性
五粮液 28 持有 持有
先导智能 28 持有 买入
伊利股份 26 持有 持有
东江环保 26 持有 买入
聚光科技 26 持有 持有
生物股份 25 持有 持有
海大集团 25 持有 持有
三一重工 24 持有 持有
保利地产 24 持有 持有
通威股份 24 持有 持有
清新环境 24 持有 持有
中青旅 23 持有 买入
锦江股份 23 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 797 109 201
机械行业 481 77 150
生物制药 469 59 147
酿酒行业 418 18 73
食品行业 413 30 97
化工行业 399 71 129
酒店旅游 364 25 140
房地产 349 44 125
农林牧渔 348 35 158
金融行业 334 28 124
建筑建材 334 53 164
交通运输 326 39 106
汽车制造 308 43 71
环保行业 265 22 45
电子器件 246 59 54
钢铁行业 241 35 80
服装鞋类 223 25 59