中兴通讯深度报告:市场寡头垄断格局鼎定、5G机遇渐来
投资建议
我们预计中兴通讯2017~2019年收入分别为1043.40亿(+3.07%)、1116.62亿(+7.02%)、1245.27亿(+11.52%);归属上市公司股东净利润为41.74亿(+9.12%)、44.66亿(+5.40%)、49.81亿(+13.20%),EPS 分别为1.00、1.05、1.19元,参考4G周期前(2011-2012)中兴平均PE(23X)及行业平均估值,给予2017年PE 23X,6个月目标价23.00元,维持“买入”评级。
风险提示:系统性估值体系波动,海外运营商网络及中兴手机减亏力度低于预期。