*ST兴业2016年报点评:业绩略超预期,摘帽更名广汇物流启航在即

投资要点:

    投资建议:公司2016年报发布,扣非归母净利润2.79亿元,超出此前业绩承诺的2.4亿,略超市场预期,美居物流园经营稳健。2016年业绩转正,公司已申请摘帽,程序上5个工作日内有望获批;广汇物流起航在即,后续借力“一带一路”区位优势和大股东资源,在现代物流产业拓展值得期待。维持公司2017-2018年EPS:0.69/0.96元,预计公司2019年EPS:0.96元,维持目标价20元,“增持”评级。

    2016年报略超预期,美居物流园经营稳健,地产销售确认致同比波动。公司2016年实现营收6.31亿元,可比口径同比下降28.4%,扣非净利润2.79亿元,同比下降58.4%,EPS0.47元,略超市场预期。

    公司营收、业绩同比下降,主要系配套房产销售结算影响,2015年房产结算4.62亿元,2016年仅1.87亿元,同比下降59.4%。主业物业租赁业务收入保持4.86%正增长,预计2017年美居物流园K/L座装修完成后,有望大幅提振租赁业务收入。同时,公司新增保理业务,2016实现营收456万、净利润146万,后续盈利有望继续提升。

    广汇物流起航在即,借力“一带一路”现代物流产业拓展可期。2016年业绩转正,公司已申请摘帽,程序上5个工作日内有望获批。上市后,公司对内进行业态升级打造一体化综合商业中心,对外有望借力资本、把握一带一路区位优势,在冷链物流、智能仓储等现代物流产业链上进行外延拓展,后续摘帽、现代物流产业整合均值得期待。

    风险因素:地区政策风险、经济房产下行拖累物流园区经营等。