强力新材:员工持股实施完毕,彰显公司未来发展信心

公司公告:中信证券强力新材1号定向资产管理计划通过深交所购买公司股票18.19万股,占公司总股本的比例为0.2279%,成交均价为100.09元/股,成交总金额为1820.64万元。

    员工持股实施完毕,彰显公司未来发展信心。公司员工持股价格为100.09元/股,当前公司估值略高于行业平均估值,此时进行员工持股,彰显员工对公司未来发展信心。

    光刻胶专用材料全球龙头,业绩有望持续高增长。公司募投项目LCD光刻胶专用品年内将投产,公司进入业绩加速释放期,公司生产的LCD彩色光刻胶和黑色光刻胶用高感度光引发剂成功打破了在高端光引发剂领域跨国公司在该领域的垄断,相关专利在中国、欧盟、日本、韩国等国家均已获得授权,拥有自主知识产权。公司产品已被三菱化学、东京应化、旭化成、新日铁化学、LG等世界各大LCD光刻胶厂商认证和采用。通过和世界顶级厂商的配套,公司已经牢牢跻身全球LCD产业链中。随着LCD光刻胶专用品投产,公司业绩有望持续高增长。

    新项目有序进行,未来高速增长可期。公司目前有多个新项目有序进行,公司募投项目235吨/年光刻胶专用品、年产4760吨光刻胶树脂(含新材料中试基地)将于年中投产。建成之后,公司光刻胶光引发剂总产能将提升至1535吨/年;光刻胶树脂产能将提升至6760吨/年,加上其他扩产项目,公司总光刻胶专用化学品产能将达到9550吨。

    盈利预测与估值。考虑到公司作为全球光刻胶专用品龙头地位,维持增持评级,维持盈利预测。预计2016-18年EPS为1.44元,1.87元,2.43元,当前股价对应15-17年PE为69X、53X和41X。

    风险提示:1)新市场投产低于预期风险;2)产品毛利率下滑风险;3)并购进展不达预期风险。