欣旺达:今年将持续业绩高增长标的

公告:1、2015年度,公司实现营业收入652,582.08万元,比上年同期增长52.50%;营业利润38,743.96万元,比上年同期增长89.39%;利润总额38,737.81万元,比上年同期增长93.87%;实现归属于上市公司股东的净利润32,545.22万元,比上年同期增长93.76%。2015年度,公司基本每股收益为0.52元,比上年同期增长92.59%;净资产收益率为20.92%,比上年同期上升9.36%。2、全资子公司深圳市前海弘盛技术有限公司拟以自筹资金人民币1000万元参与投资设立怡珀新能源产业投资基金(有限合伙),占第一期认缴出资金额1.74亿的5.75%。基金将不低于70%的总认缴出资额投资于锂电池高端装备和工艺领域,不高于30%的认缴出资总额投资于新能源非装备类企业。

    预计今年公司净利润仍将保持近100%增速,全年预计至少6亿净利润,在市场环境波动的大环境下,我们认为公司具有全年的价值投资属性。公司今年实现归母净利润3.25亿元,新能源汽车尚未发力,今年新能源汽车将成为业绩核心看点。公司长期布局新能源动力电池,15年在净利润中尚未有充足反应,今年五洲龙框架协议落地,预计后期新能源汽车将持续落地,今年保守估计将贡献1亿净利润,能够实现较大突破。3C海外大客户手机影响将由新品弥补,国内客户有望持续带来高增长,MWC2016国内大厂新品值得重点关注,自动化+VR持续关注。海外大客户手机销量下滑,市场预计今年会拉低公司业绩,但是我们认为其一海外大客户利润占比预计不超20%,其二今年三季度新品将于二季度开始备货,甚至能够在弥补手机销量的情况下带来额外增长。设立投资公司股东背景雄厚,公司试水投资,未来想象空间巨大。公司参与投资产业基金,主要方向针对锂电池设备和电芯设备,股东方上市公司与国家产业基金合作,在项目储备、人才储备、退出方式方面都做了深入思考。

    投资建议:公司是业绩高增长的核心标的,我们坚定推荐,维持“3C+新能源+自动化”逻辑,今年核心看新能源汽车推进,3C增长确定,自动化、VR等将不断成长,维持买入-A评级,目标价38.76元。

    风险提示:新能源汽车和VR进展不达预期、大客户低于预期