金正大:收购荷兰缓控释肥公司,国际化战略再进一步

事件:金正大发布公告,其全资子公司金正大(香港)投资有限公司通过在荷兰设立的子公司与荷兰EKOMPANYAGROB.V.的管理人签署了《资产购买协议》,出资610万欧元收购EKOMPANY的资产(包括生产设备、办公设备、商标、专利、存货等)。

    维持“买入”评级。荷兰EKOMPANY公司是欧洲产能最大的包膜缓控释肥企业。金正大通过本次收购,将快速获得了欧洲缓控释肥生产基地,同时利用其当地渠道和客户资源,进一步打开公司核心产品在欧洲市场的销售,迈出欧洲市场开拓的重要一步。公司国际化战略持续推进,我们预计后期公司仍将通过自建、合作、并购等多种形式继续在欧洲、美洲、东南亚等地区实现生产和销售网点的布局,开拓全球市场空间。

    荷兰EKOMPANY公司掌握欧洲先进的缓控释肥包膜技术,本次收购可望进一步扩大金正大缓控释肥技术国内领先优势,加之此前在水溶肥领域学习引入以色列水肥一体化技术,在微生物肥料领域收购三炬生物,金正大在高端用肥领域的产品丰富度和技术能力持续提升,为公司市场份额和产品技术始终行业领先提供重要保证。

    金正大是我国复合肥龙头企业,公司推广新型复合肥和套餐肥成效良好,加之生产基地布局完善、营销不断创新,后续销量和业绩可望维持较快增速,全球市场拓展则将为其打开更广阔发展空间。我们预计公司2015~2017年EPS分别为0.75、0.99和1.25元,维持“买入”的投资评级。

    风险提示:下游需求不达预期的风险;海外市场拓展慢于预期的风险。