金风科技：08 年半年报点评

公司半年报营收增幅好于预期，但受毛利率下滑、所得税率上调影响，业绩不如预期。

    08年上半年，公司整体毛利率为26.78%，同比下跌4.51个百分点；其中，风机机组设备毛利率下滑6.06个百分点至25.00%。

    公司预测08年前三季度业绩同比增长50-80%，折每股收益约为0.18-0.216元。由于公司主要营收及净利润实现在第四季度，07年第三季度公司业绩亏损，故前三季度业绩预测可参考意义小。

    我们下调预测公司08年每股收益由0.98元至0.86元，下调预测09年每股收益为1.25元。维持估值为36.5元。7月23日收盘价为38.55元。上次点评时（5月7日）股价为52.10元，目前已下跌26%，故上调投资评级由“谨慎持有”至“持有”。