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申万菱信盛利精选混合A(310308)  基金公开信息
流水号 9206
基金代码 310308
公告日期 2005-10-27
编号 1
标题 申万巴黎盛利精选证券投资基金2005年第三季度季度报告
信息全文 一、重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人—中国工商银行根据本基金基金合同规定, 于2005年10月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容, 保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产, 但不保证基金一定盈利。
本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险, 投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
二、基金产品概况
基金简称：盛利精选
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日： 2004 年4 月9 日
交易代码： 310308
深交所行情代码： 163101
期末基金份额总额：5,058,422,784.82份
基金投资目标：本基金的投资目标是通过采用积极主动的分散化投资策略,依靠先进成熟的风险管理技术, 运用领先的动态行业配置模型, 努力创造长期领先于投资组合基准的稳定投资业绩, 追求当期收益和长期增值的平衡, 并实现中、长期资本增值为目标的最优化回报。
基金投资策略：本基金为是以股票投资为主的平衡型基金, 采用主动投资管理模式。本基金采取“行业配置”与“个股选择”双线并行的投资策略。本基金管理人引进外方股东法国巴黎资产管理公司的投资管理经验及技能, 根据国内市场的特征, 将法国巴黎资产管理公司行之有效的投资管理方法及工具加以吸收和应用。这些投资管理工具包括内部开发的专用模型（包括股票估值模型、主动行业矩阵、债券估值模型）、以及惯用的成长价值平衡模型（PEG ）、资产回报率模型（ROE 、ROA ）、自由现金流折现模型（DCF ）及经济价值模型（EV/EBITDA）等。
业绩比较基准：
申万300 指数×75% ＋中信国债指数×20% ＋1 年定期存款利率×5%
风险收益特征：本基金是一只偏股型的证券投资基金, 股票资产的配置一般情况下在50－75％的比例（建仓期以后）。从资产配置的特性分类, 本基金属于相对收益高、风险偏高的证券投资基金。
基金管理人：申万巴黎基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行
三、主要财务指标和基金净值表现（未经审计）
（一）主要财务指标
2005年3季度
基金本期净收益 -17，519，679.69元
加权平均基金份额本期净收益 -0.0033元
期末基金资产净值 4，805，428，841.07元
期末基金份额资产净值 0.9500元
（二）基金净值表现
1.基金净值增长率与同期业绩比较基准收益率的比较：
2005年3季度
基金净值增长率① 3.37%
基金净值增长率标准差② 0.76%
业绩比较基准收益率③ 3.11%
业绩比较基准收益率标准差④ 0.93%
①-③ 0.26%
②-④ -0.17%
注：上述基金业绩指标已扣除了基金的管理费、托管费和各项交易费用, 但不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：申购费、赎回费等）, 计入认购或交易基金的各项费用后, 实际收益水平要低于所列数字。
2.基金合同生效以来基金累计净值增长率与同期业绩比较基准的变动比较。
申万巴黎盛利精选基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比(略）
注：
1 ）。根据本基金基金合同, 本基金原则上可能的资产配置比例为：股票50－75％, 债券20－40％, 现金5 －10％。在本基金合同生效后六个月内, 达到上述比例限制。
2 ）。基准指数：
本基金的业绩基准指数= 申万300 指数×75% ＋中信国债指数×20%+1 年定期存款利率×5%；
其中申万300 指数作为衡量股票投资部分的业绩基准, 中信交易所国债指数作为衡量基金债券投资部分的业绩基准, 选择一年期的银行定期存款利率作为衡量现金部分的业绩基准。
申万300 指数由申银万国证券研究所发布, 是覆盖沪深两个交易市场的跨市场成份指数, 能基本反映沪深两市整体股价运行情况, 是目前市场上较有影响力的股票评价基准之一。
中信交易所国债指数由中信证券发布, 是中信债券系列指数中一员, 该指数市场影响力大, 被基金业广泛用作衡量债券投资收益的评价基准。？
本基金的业绩基准指数按照构建公式每日历日进行计算, 计算方式如下：
benchmark0=1000；
%benchmarkt = 20% * （中信国债指数t / 中信国债指数t-1 -1）+ 75% *
（申万300 指数t / 申万300 指数t-1 -1）+ 5% *一年期银行定期存款利率 / 360
benchmarkt =(1+％benchmarkt )* benchmark t-1；
其中t=1，2，3，··· 。
四、管理人报告
（一）基金经理简要介绍
基金经理：张惟闵
英国伦敦商学院工商管理硕士 /英国伦敦城市大学传播政策学硕士
拥有英国IIMR基金管理专业资格
曾任英国马丁可利投资管理公司研究员及基金经理；霸菱证券股份有限公司台湾分公司资深副总经理；美林证券投资顾问公司台湾分公司总经理。
（二）基金运作的遵规守信情况说明
本报告期内, 本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其配套的有关法规规定, 严格遵守基金合同规定, 本着诚实信用、勤勉尽责等原则管理和运用基金资产, 在严格控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。
本基金投资运作符合法律法规和基金合同的规定, 信息披露及时、准确、完整；本基金资产与本基金管理人管理的其他基金资产、公司资产之间严格分开；没有发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为。在基金资产的管理运作中, 无任何损害基金持有人利益的行为, 并通过稳健经营、规范运作、规避风险, 保护了基金持有人的合法权益。
（三）投资报告与业绩表现
第三季度的A 股市场在投资人犹疑的心态中展开, 股权分置改革的不确定性导致投资人情绪在大量的正反消息中不断的跌宕反复, 上证综指在七月中两度回落到千点关卡, 深圳指数更一度创下了年内新低点。但随着管理层的千点指数底限逐渐明晰, 政策对股市的引导力度加大, 包括QFII投资额度增加, 央行对券商再融资, 股改推动速度加快等政策的导入, 使得股市从七月下旬起扬起了一波背水反击, 在往后两个月间, 上证指数上涨了20个百分点, 一路冲上1223.57 点,但在大型国企的股改不确定性再度增加和获利回调的压力下, 指数在九月下旬出现了比较大幅的回调, 最终拉回收在1155.61 点。
本基金管理人在七月中旬的半年度策略报告上正确的预测了第三季度市场的上扬, 当时认为股市已经过度反应了宏观经济的变局, 股改造成的估值回调和新增资金的介入将会使股市出现较为有力的上涨。此外, 对逐利为先的市场资金而言, 股票市场和债券市场的风险收益比已经开始变化, 不断下降的债息收益率和上升的股息收益率出现了明确的反差, 这使得股价在一年多以来第一次出现了波段性上涨的机会。
但出乎本基金管理人预见的是股市上升格局的转变, 绩优的蓝筹股在这一波上涨中走势停滞, 反而是过往管理及业绩不佳的小型公司成为上升波段中最大的受惠者。这波行情中股改对价成为市场关注的重心, 对于大型绩优公司来说, 诸多流通股股东在谈判时处于不利地位, 赢取对价的机会较弱；反而是业绩一向不好的小型公司, 大股东更愿意在对价上做出让步。
其明显的结果是短线资金开始追逐绩差股及小盘股, 蓝筹股遭到市场弃置,在第三季度内, 影响基金表现最为巨大的不再是行业结构的配置, 而是风格取向的差别, 根据本基金管理人分析的结果, 在不同类别的风格指数之中, 小盘指数位居季度表现的首位, 而大盘指数则表现居后, 两个群体的表现差异达三倍之多。这种差异尤其以九月份最为明显, 在这一个月内, 小盘指数上涨了5.2 ％, 而大盘指数却下跌了2.1 ％, 两者差距达到了7.3 ％, 这种差距在过去一年中是没有见到过的。
市场这种偏于短线的风格取向对于大盘蓝筹风格的盛利精选基金带来较大的压力, 在连续三个月取得正收益之后, 基金在九月份出现下半年以来第一次月度负收益, 但总计第三季度基金净值增长3.37%,仍领先基金业绩基准的3.11%,表现亦优于上半年的第一季和第二季。
对市场的前景, 本基金管理人的观点仍然没有改变, 由于股债收益比的逆转,加上股改后大小股东利益逐渐趋同, 股票市场未来吸纳资金的能力将逐步增加,这将为股票市场带来温和向好的前景。而未来市场增温的速度, 则取决于投资人信心的恢复而定。本基金管理人认为, 市场仍需要看到对股改较为良好且稳定的预期, 同时出现周期底部出现的信号。两者之中, 股改的进程对短线信心的触发尤其有着决定性的影响, 也是造成过去这一季度股价波动的最主要原因。
本基金管理人对股改的前景持有不变的信心, 相信最终股改将会向着对投资人有利的方向发展, 如果终点可以确定, 其中所有反复仅仅是为信心坚定的投资人创造更多的投资机会。但在这之前市场的风格走势仍然会给基金带来一定的压力, 本基金管理人认为大盘蓝筹股和股改完成的G 股的估值已经到了非常具有吸引力的水平, 在未来长线里的表现将会非常出色, 但在短线里股改寻宝游戏只要不停息, 已通过股改的G 股走势将可能持续受到压抑。这段时间将不会太长, 估计到年底之前市场将重新回归到价值投资的轨道。
而在行业配置上, 强周期股票仍然存在比较大的风险, 但这并不表示它们完全没有投资机会, 市场信心不足所造成的短线超跌将不断制造周期类股票的交易机会, 而在非周期性股票方面, 除了已经被发掘的消费, 旅游, 食品, 农业等行业可能继续表现之外, 个别小行业中的机会也有待持续发掘。而未来新老划断之后新发行的股票将会以较低的估值发售, 如此将在未来两个季度里为市场带来更多的投资机会。
五、投资组合报告
（一）期末基金资产组合：
市 值（元） 占总资产比例
股票 3，235，915，339.10 66.51%
债券 1，079，958，756.67 22.20%
银行存款和清算备付金 519，701，605.61 10.68%
其他资产 29，432，634.28 0.60%
合 计 4，865，008，335.66 100.00%
（二）期末股票投资组合：
序号 分 类 市 值（元） 占净值比例
A 农、林、牧、渔业 36，090，665.96 0.75%
B 采掘业 141，655，720.50 2.95%
C 制造业 1，560，239，732.42 32.47%
C0 其中：食品、饮料 299，670，047.41 6.24%
C1 纺织、服装、皮毛 33，946，211.98 0.71%
C2 木材、家具 430，287.00 0.01%
C3 造纸、印刷 8，823，675.00 0.18%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 184，984，084.52 3.85%
C5 电子 43，956，015.56 0.91%
C6 金属、非金属 428，485，556.49 8.92%
C7 机械、设备、仪表 394，977，919.44 8.22%
C8 医药、生物制品 160，245，935.02 3.33%
C99 其他 4，720，000.00 0.10%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 284，983，667.58 5.93%
E 建筑业 2，266，861.00 0.05%
F 交通运输、仓储业 331，718，682.65 6.90%
G 信息技术业 238，738，655.51 4.97%
H 批发和零售贸易 71，922，786.96 1.50%
I 金融、保险业 331，249，894.76 6.89%
J 房地产业 83，174，177.14 1.73%
K 社会服务业 107，154，596.56 2.23%
L 传播与文化产业 25，132，800.00 0.52%
M 综合类 21，587，098.06 0.45%
合 计 3，235，915，339.10 67.34%
（三）期末前十名股票明细：
序号 股票代码 股票名称 数量 市 值（元） 占净值比例
1 600036 招商银行 50，000，000 314，500，000.00 6.54%
2 600019 G 宝 钢 62，004，606 265，379，713.68 5.52%
3 600900 G 长 电 26，481，648 197，023，461.12 4.10%
4 600519 贵州茅台 3，529，980 174，592，810.80 3.63%
5 600009 上海机场 10，585，000 165，972，800.00 3.45%
6 000063 中兴通讯 4，507，077 125，882，660.61 2.62%
7 600028 中国石化 26，417，850 109，105，720.50 2.27%
8 000651 格力电器 9，895，050 99，742，104.00 2.08%
9 600085 同 仁 堂 4，878，060 92，683，140.00 1.93%
10 600050 中国联通 35，999，998 91，799，994.90 1.91%
（四）期末债券投资组合：
券种 市 值（元） 占净值比例
国家债券 560，309，094.47 11.66%
金融债券 406，992，000.00 8.47%
可转换债券 81，622，662.20 1.70%
央行票据 31，035，000.00 0.65%
合 计 1，079，958，756.67 22.47%
（五）期末前五名债券明细：
序号 债券名称 市 值（元） 占净值比例
1 20国债⑷ 335，327，128.00 6.98%
2 04国开09 199，970，000.00 4.16%
3 04国债05 174，351，966.47 3.63%
4 04国开06 97，425，000.00 2.03%
5 04国开08 89，981，000.00 1.87%
（六）投资组合报告附注：
1.本报告期内, 基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查,或受到公开谴责、处罚的。
2.基金投资的前十名股票中, 无投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3.其他资产的构成：
市 值（元）
深交所交易保证金 1，000，000.00
上交所权证保证金 50，000.00
应收利息 18，294，378.28
应收申购款 88，256.00
买入返售证券 10，000，000.00
合 计 29，432，634.28
4. 基金持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 市 值（元） 占净值比例
1 110036 招商转债 63，365，611.20 1.32%
2 125729 燕京转债 11，582，762.50 0.24%
3 110037 歌华转债 6，674，288.50 0.14%
5.基金主动投资权证交易情况：基金在本报告期间未发生主动投资权证交易事项。
6.本期末, 现金占基金资产比例超过10%,本基金管理人已于之后10个工作日内将该比例调整为占基金资产5-10%.
7.本期末, 本基金持有债券04国债05总市值为174,351,966.47元, 占基金净值比例为3.63%,其中：在交易所市场交易的债券市值为127,604,887.70元, 占基金净值比例为2.66% ；在银行间债券市场交易的债券市值为46,747,078.77 元,占基金净值比例为0.97%.
六、基金份额变动情况
2005年3季度
期初基金份额总额 5，510，830，404.59
本期基金总申购份额 68，496，476.34
本期基金总赎回份额 520，904，096.11
期末基金份额总额 5，058，422，784.82
七、备查文件目录
备查文件：基金合同；
招募说明书及其定期更新；
发售公告；
成立公告；
开放日常交易业务公告；
定期报告；
其他临时公告。
上述备查文件中基金合同、招募说明书、基金发售公告和基金成立公告均放置于本基金管理人及基金托管人的住所；开放日常交易业务公告和其他临时公告放置于本基金管理人的住所。本基金管理人住所地址为：中国上海淮海中路300号香港新世界大厦40层。上述文件亦均可在本基金管理人的网站进行查阅, 查询网址：www.swbnpp.com .
申万巴黎基金管理有限公司
二零零五年十月二十七日
基金信息类型 投资组合
公告来源 证券时报
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