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景顺长城货币B(260202)  基金公开信息
流水号 87978
基金代码 260202
公告日期 2004-10-27
编号 1
标题 景顺长城景系列基金证券投资基金2004年第三季度报告
信息全文 　 重要提示
　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
　　基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2004年10月25日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本系列基金的招募说明书和公开说明书。
本季度报告的财务资料未经审计。

　一、 基金产品概况
基金简称：景顺长城景系列开放式证券投资基金（以下简称"本系列基金"），下设景顺长城优选股票证券投资基金(以下简称"优选股票基金"，基金代码：260101)、景顺长城恒丰债券证券投资基金(以下简称"恒丰债券基金"，基金代码：260102)、景顺长城动力平衡证券投资基金(以下简称"动力平衡基金"，基金代码：260103)
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2003年10月24日
报告期末基金份额总额：
基金名称 优选股票基金 恒丰债券基金 动力平衡基金
期末基金份额总额： 953,762,130.93 95,235,326.60 256,729,284.57
投资目标：本系列基金运用专业化的投资管理，为基金持有人提供长期稳定并可持续的资本增值。各基金投资目标如下：
1、优选股票基金利用"景顺长城股票数据库"对股票进行精密和系统的分析，构建具有投资价值的股票组合，力求为投资者提供长期的资本增值；
2、恒丰债券基金以提供安全稳定的长期回报为目标，争取为投资者提供持续稳定的红利收入；
3、动力平衡基金以获取高于银行一年期定期存款年利率2倍的回报为目标，注重通过动态的资产配置以达到当期收益与长期资本增值的兼顾，争取为投资者提供长期稳定的回报。

投资策略：
（1）优选股票基金
优选股票基金采用"自上而下"和"自下而上"相结合的投资策略，动态调整资产配置和行业偏好，精选个股进行投资。精选个股是基于成长/价值/收益GVI三大选股模型，利用自建SRD"景顺长城股票数据库"作为选股的数量分析基础，并结合基本面定性分析作出选择。在正常情况下，该基金的资产配置比例：股票投资的比例为基金资产净值的70%至80%；债券投资和现金的比例为基金资产净值的20%至30%。
（2）恒丰债券基金
债券投资着重本金安全性和流动性。综合分析宏观经济形势，并对货币政策与财政政策以及社会政治状况等进行研究，预测利率的变化趋势，建立对收益率曲线变动的预测模型。通过该模型进行估值分析，确定价格中枢的变动趋势；同时，根据债券的久期、到期收益率和期限等指标，进行"自下而上"的选券和债券品种配置。同时，在未来对宏观基本面和利率走势预期的基础上，进行资产配置和类属配置。
（3）动力平衡基金
动力平衡基金通过自建SRD数据库精选个股。同时，运用收益率预测模型、信用级差模型及CBD企业信用数据库优选债券。着重运用80：20战术性资产配置（即根据市场变化动态调整股票和债券的投资比重，股票投资的比例为基金资产净值的20%至80%；债券投资和现金的比例为基金资产净值的20%至80%），通过两周动力策略获取平稳回报。
两周动力策略，即如果股市在过去两周连续上涨，该基金按照上涨动力，增加基金的股票投资比例；如果股市在过去两周连续下跌，该基金按照下跌动力，减持股票投资比例，增加债券投资，以达到平稳回报与规避风险的双重目标。从模拟组合与历史数据的验证，两周动力策略可有效把握价格上升趋势，并有效防御市场下跌风险。

业绩比较基准：
优选股票基金：上证综合指数和深证综合指数的加权复合指数×80%＋中国债券总指数×20％。
恒丰债券基金：中国债券总指数。
动力平衡基金：一年期银行定期存款年利率的2倍。

风险收益特征：
优选股票基金是一种具有较高波动性和较高风险的投资工具。适合风险承受能力强、追求高投资回报的投资群体。
恒丰债券基金具有低风险和收益稳定的特点，投资目标是在保持投资组合低风险和充分流动性的前提下，确保基金本金安全及追求资产长期稳定增值。
动力平衡基金是一种具有中等风险的投资工具，除了结合以上景顺长城股票及债券基金的风险管理程序以外，为达到平稳回报的目的，该基金还将独立地对风险来源进行评估，并设立额外的风险控制管理手段。

基金管理人：景顺长城基金管理有限公司
注册及办公地址：深圳市深南中路1093号中信城市广场中信大厦16层
邮政编码：518031
　　客户服务热线： 0755-82370688
　　网址： www.invescogreatwall.com

基金托管人：中国银行股份有限公司
注册及办公地址：北京市西城区复兴门内大街1号
　　邮政编码：100818
　　电话：010-66594856
网址：www.bank-of-china.com

　　二、 主要财务指标和基金净值表现

　　（一）主要会计数据和财务指标（2004年7月1日-9月30日）
主要财务指标 优选股票基金 恒丰债券基金 动力平衡基金
基金本期净收益 1,080,024.57 110,728.23 1,565,887.86
基金份额本期净收益 0.0011 0.0012 0.0061
期末基金资产净值 1,100,166,439.30 97,620,013.53 284,134,180.69
期末基金份额净值 1.1535 1.0250 1.1067

（二）基金的净值表现
　　
优选股票基金的净值表现
1、净值增长率与同期业绩基准收益率比较表
阶段 净值增长率（1） 净值增长率标准差（2） 业绩比较基准收益率（3） 业绩比较基准收益率标准差（4） （1）-（3） （2）-（4）
过去3月 0.0899 0.0099 0.0003 0.0123 0.0896 -0.0024
2、累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较

恒丰债券基金的净值表现
1、净值增长率与同期业绩基准收益率比较表
阶段 净值增长率（1） 净值增长率标准差（2） 业绩比较基准收益率（3） 业绩比较基准收益率标准差（4） （1）-（3） （2）-（4）
过去3月 0.0090 0.0013 0.0056 0.0039 0.0034 -0.0026
2、累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较

动力平衡基金的净值表现
1、净值增长率与同期业绩基准收益率比较表
阶段 净值增长率（1） 净值增长率标准差（2） 业绩比较基准收益率（3） 业绩比较基准收益率标准差（4） （1）-（3） （2）-（4）
过去3月 0.0504 0.0057 0.0090 0.0001 0.0414 0.0056
2、累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较
备注：（1）按照本系列基金的基金合同规定，本系列基金的投资建仓期为自2003年10月24日合同生效日起3个月。建仓期满至今，本系列基金的投资组合达到本系列基金合同第第十八条之（五）规定的比例限制及本系列基金投资组合的比例范围。
（2）本系列基金的基金合同于2003年10月24日日生效，截止2004年9月30日，基金的运作时间不满一年。

三、 管理人报告
（一）景系列基金管理人的基金经理情况介绍
本公司采用团队投资方式，即通过整个投资部门全体人员的共同努力，争取良好投资业绩。本系列基金下设三个基金，由基金经理小组负责投资管理，聘任基金经理如下：
（1）陈利宏先生，英国剑桥大学工程学一级荣誉硕士学位，英国特许会计师会会员（ACA）及美国特许财务分析员(CFA)。在投资管理工作领域已有超过十年的经验，曾任职安永会计师事务所核数师三年。1992年加盟景顺（前称景泰资产管理）集团，曾任景顺集团投资董事，并兼任大中华市场首席投资经理，专长于中国大陆和香港的基金市场和基金业务。2003年加入景顺长城基金管理有限公司。具有基金从业资格。
（2）杨兵兵女士，获武汉大学金融保险系经济学学士、硕士，1994年进入万科企业股份有限公司，1998年10月加入大鹏证券综合研究所，2000年底担任综合研究所传统产业组组长。2003年3月加入景顺长城基金管理有限公司，担任投资部股票研究员。具有基金从业资格。
（二）基金运作遵规守信情况
本系列基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合规定的要求；交易行为合法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发生内幕交易的情况；相关的信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务、注册登记业务均按规定的程序、规则进行，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。
（三）投资策略和业绩表现的说明
三季度国内证券市场走出了先抑后扬的行情。前期股指经历了持续的下跌，主要原因体现为：宏观调控改变了市场对上市公司的 盈利预期；券商经营恶化，委托理财、挪用保证金等问题屡屡出现；上市公司股权分置、恶性融资等困扰中国证券市场多年的问题也极大地打击了市场的信心，大盘一度创下了五年的新低。跌破1300点对投资者心理产生了较大影响，它提醒我们：走向市场化、国际化的A股市场不能完全应用历史的眼光去判断，中国股市目前进入了一个敏感而关键的发展阶段。
但1300点以下从市场和政策层面确实有着它不同的内涵。从市场层面看，经过近年来股价结构的调整，部分优质公司的估值对于中长期投资者具有吸引力；从政策层面看，积极股市政策重新启动，国务院有关部门抓紧落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》的各项政策措施是完全可以预期的。
9月A股市场在政策作用下出现爆发性反弹行情，但市场环境的变化导致投资者对于政策效应的判断更加理性和现实，政策利好更多作用于具有长期投资价值的优质公司。经过第一阶段的快速反弹之后，我们认为下一阶段市场会逐步趋于理性，政策对市场的影响会逐步淡化，而宏观经济发展状况、上市公司盈利状况、市场整体估值水平等基本面因素会对市场走势起主导作用。
优选股票基金三季度较好把握了行业趋势，重仓持有的中集集团、上海机场、贵州茅台等品种创出历史新高，对基金净值的增长有较大贡献。利用大盘反弹的机会，该基金积极调整持仓结构，对于现有收费盈利模式可能面临较大不确定性因素的高速公路类个股，以及面临整车厂恶性压价的汽车配件类个股进行减持，而适当增仓煤炭、交通运输等瓶颈行业的优质个股，使投资组合更趋合理。
动力平衡基金在九月份市场反弹初期，及时加仓水电、消费品等行业的龙头个股，根据两周动力策略，又将股票仓位提高至接近57%，趁大盘反弹的机会，与优选股票基金同时结构性减持高速公路和汽车配件类个股。
下一阶段，我们将继续关注增长动能强劲的能源及消费品类行业的投资机遇，从中甄选潜力个股，完善持仓结构。
三季度，投资、信贷的数据出现回落，表明宏观调控初见成效，政策环境上也没有更紧缩的政策出台。但市场预期受CPI的短期走势、以及美联储加息的影响，债券市场出现上涨、下跌又反弹的走势。转债市场由于投资者对股市政策预期的变化，以及宏观调控对三季度上市公司的业绩影响不大，出现了持续下跌后的反弹行情。
恒丰债券基金在三季度继续坚持稳健和收益配比的原则，在固定收益证券上，继续以短期券投资为主，有效地规避了风险；并且，在转债上进行了加仓，继续持有基本面较好、溢价率低的品种，增仓主要集中在新的转债申购和投资上，如晨鸣和金牛转债。截止到9月30日，恒丰债券基金的季度净值增长率为0.89%，超越了比较基准。
我们认为在基本面短期变化不大的情况下，四季度债市的走势将进入平稳期。目前的债券价格水平已经部分包含了加息的预期。即使未来小幅加息，债券市场将出现下跌后的反弹走势。转债将随股市的走势而变化，有基本面支持、业绩持续增长、特别是新发的转债品种具有吸引力。
在操作上，继续坚持谨慎稳健的投资原则，积极把握新的转债品种的投资机会。

　　四、 投资组合报告
优选股票基金投资组合报告
(一) 报告期末基金资产组合情况
项目名称 金额(元) 占基金资产总值比例
银行存款和清算备付金 46,328,564.87 4.19%
股票 797,949,954.74 72.23%
债券 245,346,164.80 22.21%
其它资产 15,111,600.41 1.37%
资产总计 1,104,736,284.82 100.00%

　　(二)报告期末按行业分类的股票投资组合

　行业 数量 市值（元） 净值比
A 农、林、牧、渔业 0 0.00 0.00%
B 采掘业 16,559,382 111,116,760.96 10.10%
C 制造业 35,971,102 375,339,730.58 34.12%
C0 食品、饮料 5,493,923 98,097,999.36 8.92%
C1 纺织、服装、皮毛 0 0.00 0.00%
C2 木材、家具 0 0.00 0.00%
C3 造纸、印刷 2,289,996 24,251,057.64 2.20%
C4 石油、化学、塑胶、塑料
1,595,964 19,704,875.40 1.79%
C5 电子 0 0.00 0.00%
C6 金属、非金属 19,878,123 160,496,683.86 14.59%
C7 机械、设备、仪表 3,632,554 36,325,540.00 3.30%
C8 医药、生物制品 3,080,542 36,463,574.32 3.31%
C99 其他制造业 0 0.00 0.00%
D 电力、煤气及水的生产和供应业
12,437,070 105,182,841.86 9.56%
E 建筑业 0 0.00 0.00%
F 交通运输、仓储业 10,353,205 136,729,564.18 12.43%
G 信息技术业 3,970,229 13,022,351.12 1.18%
H 批发和零售贸易 581,366 23,260,453.66 2.11%
I 金融、保险业 0 0.00 0.00%
J 房地产业 6,143,589 33,298,252.38 3.03%
K 社会服务业 0 0.00 0.00%
L 传播与文化产业 0 0.00 0.00%
M 综合类 0 0.00 0.00%
合计 86,015,943 797,949,954.74 72.53%

　(三)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
股票代码 股票名称 市 值（元） 市值占净值比 数量
600028 中国石化 60,922,724.31 5.54% 12,934,761
600519 贵州茅台 43,446,832.11 3.95% 1,207,863
600009 上海机场 43,030,946.98 3.91% 3,043,207
000039 中集集团 41,614,375.82 3.78% 1,814,053
600900 长江电力 38,462,476.86 3.50% 4,405,782
600188 兖州煤业 37,687,148.40 3.43% 2,697,720
600320 振华港机 36,325,540.00 3.30% 3,632,554
600795 国电电力 34,649,803.15 3.15% 4,447,985
600019 宝钢股份 33,556,182.00 3.05% 5,084,270
000002 万 科Ａ 33,298,252.38 3.03% 6,143,589

　　(四)报告期末按券种分类的债券投资组合
债券类别 债券市值（元） 市值占净值比
国家债券投资 221,973,660.00 20.18%
央行票据投资 0.00 0.00%
企业债券投资 0.00 0.00%
金融债券投资 0.00 0.00%
可转换债投资 23,372,504.80 2.12%
债券投资合计 245,346,164.80 22.30%

　　(五)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
债券代码 债券名称 市值（元） 市值占净值比 数量
GK0410 04国开10 100,011,000.00 9.09% 1,000,000
YH0312 银行间03国债12 43,879,500.00 3.99% 450,000
YH0310 银行间03国债10 34,982,500.00 3.18% 350,000
125488 晨鸣转债 16,983,204.80 1.54% 155,410
GK9029 99国开13 15,135,000.00 1.38% 150,000

　　(六)投资组合报告附注
1、报告期内未出现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或者在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
2、基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3、其他资产15,111,600.41元，主要由应收证券清算款9,534,199.40元、应收利息3,531,792.79元、应收申购款2,017,631.50元和待摊费用27,976.72元构成。
4、报告期内未持有处于转股期的可转换债券。

恒丰债券基金投资组合报告
　　(一)报告期末基金资产组合情况
项目名称 金额（元） 占基金资产总值比例
银行存款和清算备付金 11,292,017.48 11.05%
股票 - 0.00%
债券 88,679,781.66 86.75%
其它资产 2,249,594.98 2.20%
资产总计 102,221,394.12 100.00%

　　(二)报告期末按券种分类的债券投资组合
债券类别 债券市值（元） 市值占净值比
国家债券投资 39,856,000.00 40.83%
央行票据投资 19,387,391.78 19.86%
企业债券投资 0.00 0.00%
金融债券投资 0.00 0.00%
可转换债投资 29,436,389.88 30.15%
债券投资合计 88,679,781.66 90.84%

　　(三)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
债券代码 债券名称 市值（元） 市值占净值比 数量
GK0410 04国开10 20,004,000.00 20.49% 200,000
PJ0430 04央行票据30 19,387,391.78 19.86% 200,000
GK0403 04国开03 10,000,000.00 10.24% 100,000
GK0219 02国开19 9,852,000.00 10.09% 100,000
100795 国电转债 6,469,470.00 6.63% 52,920

　　(四)投资组合报告附注
1、报告期内未出现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或者在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
2、基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3、其他资产2,249,594.98元，主要由应收证券清算款1,079,946.00元、应收利息994,224.94元、应收申购款147,447.32元和待摊费用27,976.72元构成。
4、报告期内持有的处于转股期的可转换债券明细。
债券代码 债券名称 市 值（元） 市值占净值比 数 量
100795 国电转债 6,469,470.00 6.63% 52,920
125729 燕京转债 6,318,518.48 6.47% 52,271
100177 雅戈转债 2,973,558.40 3.05% 23,260
100096 云化转债 2,923,884.20 3.00% 22,580
100087 水运转债 959,986.40 0.98% 9,220
110001 邯钢转债 656,950.80 0.67% 6,280

动力平衡基金投资组合报告
　　　(一)报告期末基金资产组合情况
项目名称 金额（元） 占基金资产总值比例
银行存款和清算备付金 10,425,776.75 3.63%
股票 163,868,835.92 57.04%
债券 111,671,774.95 38.87%
其它资产 1,330,452.76 0.46%
资产总计 287,296,840.38 100.00%

　　(二)报告期末按行业分类的股票投资组合
行业 数量 市值（元） 净值比
A 农、林、牧、渔业 0 0.00 0.00%
B 采掘业 2,765,535 19,688,756.49 6.93%
C 制造业 7,240,468 70,489,006.62 24.81%
C0 食品、饮料 1,191,900 20,262,943.65 7.13%
C1 纺织、服装、皮毛 0 0.00 0.00%
C2 木材、家具 0 0.00 0.00%
C3 造纸、印刷 433,998 4,596,038.82 1.62%
C4 石油、化学、塑胶、塑料
363,961 4,493,478.35 1.58%
C5 电子 0 0.00 0.00%
C6 金属、非金属 3,484,000 21,578,922.05 7.59%
C7 机械、设备、仪表 734,779 8,653,234.95 3.05%
C8 医药、生物制品 1,031,830 10,904,388.80 3.84%
C99 其他制造业 0 0.00 0.00%
D 电力、煤气及水的生产和供应业
3,328,129 28,227,172.75 9.93%
E 建筑业 0 0.00 0.00%
F 交通运输、仓储业 2,390,152 32,222,062.44 11.34%
G 信息技术业 872,322 2,861,216.16 1.01%
H 批发和零售贸易 105,000 4,201,050.00 1.48%
I 金融、保险业 0 0.00 0.00%
J 房地产业 1,124,063 6,092,421.46 2.14%
K 社会服务业 7,000 87,150.00 0.03%
L 传播与文化产业 0 0.00 0.00%
M 综合类 0 0.00 0.00%
合计 17,832,669 163,868,835.92 57.67%

(三)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
股票代码 股票名称 市 值（元） 市值占净值比 数 量
600900 长江电力 11,998,512.00 4.22% 1,374,400
600188 兖州煤业 9,848,347.08 3.47% 704,964
600028 中国石化 9,667,609.41 3.40% 2,052,571
000898 鞍钢新轧 8,588,007.05 3.02% 1,552,985
600795 国电电力 8,442,840.95 2.97% 1,083,805
600009 上海机场 8,139,563.74 2.86% 575,641
000729 燕京啤酒 8,096,127.24 2.85% 635,988
600519 贵州茅台 7,852,071.15 2.76% 218,295
600011 华能国际 7,785,819.80 2.74% 869,924
600019 宝钢股份 7,749,819.00 2.73% 1,174,215

　　(四)报告期末按券种分类的债券投资组合
债券类别 债券市值（元） 市值占净值比
国家债券投资 84,623,292.60 29.78%
央行票据投资 19,368,947.95 6.82%
企业债券投资 0.00 0.00%
金融债券投资 0.00 0.00%
可转换债投资 7,679,534.40 2.70%
债券投资合计 111,671,774.95 39.30%

　　(五)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
债券代码 债券名称 市 值（元） 市值占净值比 数 量
GK0410 04国开10 30,014,000.00 10.56% 300,000
GK0403 04国开03 19,980,000.00 7.03% 200,000
GK0305 03国开05 19,656,000.00 6.92% 200,000
PJ0442 04央行票据42 19,368,947.95 6.82% 200,000
GK0327 03国开27 14,973,292.60 5.27% 150,000

　　(六)投资组合报告附注
1、报告期内未出现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或者在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
2、基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3、其他资产1,330,452.76元，主要由应收利息1,262,623.55元、应收申购款 39,852.49元和待摊费用27,976.72元构成。

4、报告期内未持有处于转股期的可转换债券。

　　五、 开放式基金份额变动
本报告期内基金份额的变动情况如下：
基金简称 期初基金份额总额 本期基金总申购份额 本期总赎回份额 期末基金份额总额
优选股票 1,053,206,367.89 138,654,362.75 238,098,599.71 953,762,130.93
恒丰债券 97,976,409.04 21,007,442.39 23,748,524.83 95,235,326.60
动力平衡 316,263,968.47 9,938,490.99 69,473,174.89 256,729,284.57

　六、 备查文件目录
1．中国证监会批准景顺长城景系列开放式证券投资基金设立的文件。
　　2．《景顺长城景系列开放式证券投资基金基金合同》、《景顺长城景系列开放式证券投资基金招募说明书》、《景顺长城景系列开放式证券投资基金发行公告》、《景顺长城景系列开放式证券投资基金成立公告》、《景顺长城景系列开放式证券投资基金推出"长期持有、费率优惠"措施的公告》、《景顺长城景系列证券投资基金公开说明书》、《关于开办景顺长城景系列开放式证券投资基金"定期定额投资计划"的公告》、《景顺长城景系列开放式证券投资基金调整赎回费部分归入基金资产比例的公告》。
　　3．《景顺长城景系列开放式证券投资基金托管协议》。
　　4．景顺长城基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程。
　　5．景顺长城景系列开放式证券投资基金审计报告正本、财务报表及报表附注。
　　6．其他在中国证监会指定报纸上公开披露的基金净值、投资组合公告、定期报告、分红公告及临时公告。
以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所，投资者可在办公时间免费查阅。

景顺长城基金管理有限公司
2004年10月25日
基金信息类型 投资组合
公告来源 中国证券报
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