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| 金信民兴债券A(004400) 基金公开信息 | |||||||||
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| 流水号 | 785125 | ||||||||
| 基金代码 | 004400 | ||||||||
| 公告日期 | 2017-07-20 | ||||||||
| 编号 | 1 | ||||||||
| 标题 | 金信民兴债券型证券投资基金2017年第2季度报告 | ||||||||
| 信息全文 | 基金管理人：金信基金管理有限公司 基金托管人：招商银行股份有限公司 报告送出日期：2017年 7月 20日 金信民兴债券 2017年第 2季度报告 第 2 页 共 14 页 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2017年 7月 17日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期为 2017年 4月 1日起至 6月 30日止。 §2 基金产品概况 基金简称 金信民兴债券 交易代码 004400 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2017年 3月 8日 报告期末基金份额总额 200,013,103.96份 投资目标 通过主动管理债券组合，力争在追求基金资产稳 定增长基础上为投资者取得高于投资业绩比较 基准的回报。 投资策略 1、资产配置策略： 本基金通过对宏观经济指标、货币政策与财政政 策、商业银行信贷扩张、国际资本流动和其他影 响短期资金供求状况等因素的分析，预判对未来 利率市场变化情况。 根据对未来利率市场变化的预判情况，分析不同 类别资产的收益率水平、流动性特征和风险水平 特征，确定资产在非信用类固定收益类证券（国 家债券、中央银行票据等）和信用类固定收益类 证券之间的配置比例。 2、债券投资策略： (1) 债券投资组合策略 本基金在综合分析宏观 经济、货币政策的基础上，采用久期管理和信用 风险管理相结合的投资策略。在债券组合的具体 构造和调整上，本基金综合运用久期调整、收益 率曲线形变预测、信用利差和信用风险管理、回 购套利等组合管理手段进行日常管理。 1)久期调整 本基金通过宏观经济及政策形势分 金信民兴债券 2017年第 2季度报告 第 3 页 共 14 页 析，对未来利率走势进行判断，进而确定组合整 体久期和调整范围。 2)收益率曲线形变预测 收益率曲线形状的变化 将直接影响本基金组合中长、中、短期债券的搭 配。本基金将结合收益率曲线变化的预测， 适 时采用子弹、杠铃或梯形策略构造组合，并进行 动态调整。 3)信用利差和信用风险管理 信用利差管理策略 决定本基金资产在不同类属债券资产间的配置 策略。本基金将结合不同信用等级债券在不同市 场时期的利差变化及收益率曲线变化调整公司 债、企业债、金融债、政府债之间的配置比例。 本基金还将综合评估不同行业以及单个企业的 公司债或短期融资券在不同经济周期收益率及 违约率变化情况，以决定不同行业公司债或短期 融资券的投资比例。 4)回购套利：本基金将适时运用多种回购交易套 利策略以增强静态组合的收益率。比如运用跨市 场套利、回购与现券的套利、不同回购期限之间 的套利进行相对低风险套利操作等。 (2) 个券选择策略：在个券选择上，本基金综合 运用利率预期、收益率曲线估值、信用风险分析、 隐含期权价值评估、流动性分析等方法来评估个 券的投资价值。 具有以下一项或多项特征的债 券，将是本基金重点关注的对象： 1)利率预期策略下符合久期设定范围的债券； 2)资信状况良好、未来信用评级趋于稳定或有较 大改善的企业发行的债券; 3)在信用评级等因素基本一致的前提下，高债息 的债券； 4)在剩余期限和信用等级等因素基本一致的前 提下，运用收益率曲线模型或其他相关估值模型 进行估值后，市场交易价格被低估的债券； 5)公司基本面良好，具备良好的成长空间与潜 力，转股溢价率和投资溢价率合理、有一定下行 保护的可转债； 6)在合理估值模型下，预期能获得较高风险-收 益补偿且流动性较好的资产支持证券。 (3) 可转换债券投资策略 可转换债券兼具权益 类证券与固定收益类证券的特性，具有抵御下行 风险、分享股票价格上涨收益的特点。本基金将 选择公司基本素质优良、其对应的基础证券有着 较高上涨潜力的可转换债券进行投资，并采用期 权定价模型等数量化估值工具评定其投资价值， 以合理价格买入并持有。 金信民兴债券 2017年第 2季度报告 第 4 页 共 14 页 3、资产支持证券等品种投资策略： 包括资产抵押贷款支持证券(ABS)、住房抵押贷 款支持证券(MBS)等在内的资产支持证券，其定 价受多种因素影响，包括市场利率、发行条款、 支持资产的构成及质量、提前偿还率等。本基金 将深入分析上述基本面因素，并辅助采用数量化 定价模型，评估其内在价值，以合理价格买入并 持有。 4、中小企业私募债券投资策略 中小企业私募债票面利率较高、信用风险较大、 二级市场流动性较差。本基金将运用基本面研 究，结合公司财务分析方法对债券发行人信用风 险进行分析和度量，综合考虑中小企业私募债券 的安全性、收益性和流动性等特征，选择风险与 收益相匹配的品种进行投资。 5、国债期货投资策略 国债期货作为利率衍生品的一种，有助于管理债 券组合的久期、流动性和风险水平。基金管理人 将按照相关法律法规的规定，结合对宏观经济形 势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定 量分析。构建量化分析体系，对国债期货和现货 的基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保 值的有效性等指标进行跟踪监控，在最大限度保 证基金资产安全的基础上，力求实现基金资产的 长期稳定增值。 业绩比较基准 中国债券总指数收益率×95%+金融机构人民币 活期存款利率（税后）×5% 风险收益特征 本基金是债券型证券投资基金，其预期收益和风 险水平高于货币市场基金，低于股票型和混合型 基金，属于较低风险、较低收益的基金产品。 基金管理人 金信基金管理有限公司 基金托管人 招商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 金信民兴债券 A 金信民兴债券 C 下属分级基金的交易代码 004400 004401 报告期末下属分级基金的份额总额 200,009,540.73份 3,563.23份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2017年 4月 1日 － 2017年 6月 30日 ） 金信民兴债券 A 金信民兴债券 C 1．本期已实现收益 1,429,549.72 26.84 金信民兴债券 2017年第 2季度报告 第 5 页 共 14 页 2．本期利润 -825,294.20 -29.92 3．加权平均基金份额本期利润 -0.0041 -0.0069 4．期末基金资产净值 199,607,143.52 3,551.56 5．期末基金份额净值 0.9980 0.9967 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 金信民兴债券 A 阶段 净值增长 率① 净值增长率 标准差② 业绩比较基 准收益率③ 业绩比较基准收 益率标准差④ ①－③ ②－④ 过去三个 月 -0.41% 0.22% -0.99% 0.10% 0.58% 0.21% 金信民兴债券 C 阶段 净值增长 率① 净值增长率 标准差② 业绩比较基 准收益率③ 业绩比较基准收 益率标准差④ ①－③ ②－④ 过去三个 月 -0.52% 0.22% -0.99% 0.10% 0.47% 0.21% 金信民兴债券 2017年第 2季度报告 第 6 页 共 14 页 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 金信民兴债券 2017年第 2季度报告 第 7 页 共 14 页 注：基金合同生效日至本报告期末不满六个月。本基金建仓期为六个月，建仓期结束时各项资产 配置比例将符合合同约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 年限 说明 任职日期 离任日期 周余 本基金 基金经 理 2017 年 3 月 8日 - 11 男，北京大学信号与信息处 理专业硕士。曾任香港汇丰 银行全球金融市场部交易 员、国投瑞银基金研究员、 中国银行总行投资经理兼 宏观经济分析师、诺安基金 投资经理、太平洋证券资产 管理总部副总经理兼投资 总监。现担任金信基金管理 有限公司固定收益部总监、 基金经理。 金信民兴债券 2017年第 2季度报告 第 8 页 共 14 页 注：1、对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”为根据公司决 定确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离职日期”分别指根据公司决 定确定的聘任日期和解聘日期。 2、证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规、 中国证监会和《金信民兴债券型基金基金合同》的规定，遵循诚实信用、勤勉尽责的原则管理和 运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金 运作整体合法合规，没有损害基金份额持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合 有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完 善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待 旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与 的交易所公开竞价，未出现同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情 况。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2017年 2季度，我国 GDP当季增速 6.9%，增速平稳。6月份工业增加值增速为 7.6%，略有回 升。固定资产投资 6月累计同比为 8.6%，保持稳定。其中制造业小幅回升至 5.53%，房地产投资 小幅下滑至 8.5%，基建投资基本持平于 16.83%。2017年 6月，国内 CPI同比仅 1.5%，环比-0.2%； PPI同比为 5.55，环比-0.2%。宽松始于 6月。6月 6日，央行进行一年期 4980亿 MLF操作。金 融时报随后表示央行会根据市场流动性状况随时采取措施。债券市场在二季度有所反弹。 展望 2017年下半年，目前我国经济处于弱的去库存周期。随着国企去杠杆政策的实施、地方 金信民兴债券 2017年第 2季度报告 第 9 页 共 14 页 财政整顿限制基建投资、房地产投资受限购政策的滞后影响，下半年我国经济或将出现微幅下滑。 CPI整体处于低位。货币增速总体放缓、猪肉价格大幅下跌，未来 CPI仍将处于相对低位。7月份 以来流动性仍然总体保持宽松局面。金融去杠杆转变为稳杠杆。流动性有望继续保持目前相对宽 松的局面。金融工作会议表示执行稳健的货币政策，不再提“稳健中性”。债券市场有望继续反 弹，我们将适当拉长组合久期，以增进组合收益。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末金信民兴债券 A基金份额净值为 0.9980元，本报告期基金份额净值增长率为 -0.41%；截至本报告期末金信民兴债券 C基金份额净值为 0.9967元，本报告期基金份额净值增长 率为-0.52%；同期业绩比较基准收益率为-0.99%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 192,527,000.00 96.37 其中：债券 192,527,000.00 96.37 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 3,673,159.33 1.84 8 其他资产 3,572,133.64 1.79 9 合计 199,772,292.97 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 金信民兴债券 2017年第 2季度报告 第 10 页 共 14 页 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 本基金本报告期末未持有境内股票。 5.2.2 报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合 注本基金本报告期末未持有港股通股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 182,515,000.00 91.44 其中：政策性金融债 182,515,000.00 91.44 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 10,012,000.00 5.02 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 192,527,000.00 96.45 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 170405 17农发 05 1,600,000 154,400,000.00 77.35 2 160213 16国开 13 200,000 18,140,000.00 9.09 3 011760075 17鲁黄金 SCP003 100,000 10,012,000.00 5.02 4 170408 17农发 08 100,000 9,975,000.00 5.00 注：本基金本报告期末仅持有以上债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 金信民兴债券 2017年第 2季度报告 第 11 页 共 14 页 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 国债期货作为利率衍生品的一种，有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。基金管 理人将按照相关法律法规的规定，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性 和定量分析。构建量化分析体系，对国债期货和现货的基差、国债期货的流动性、波动水平、套 期保值的有效性等指标进行跟踪监控，在最大限度保证基金资产安全的基础上，力求实现基金资 产的长期稳定增值。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前 一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.10.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 - 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 金信民兴债券 2017年第 2季度报告 第 12 页 共 14 页 4 应收利息 3,572,133.64 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 3,572,133.64 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 金信民兴债券 A 金信民兴债券 C 报告期期初基金份额总额 200,009,540.73 4,567.23 报告期期间基金总申购份额 - - 减:报告期期间基金总赎回份额 - 1,004.00 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 少以"-"填列） - - 报告期期末基金份额总额 200,009,540.73 3,563.23 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。 金信民兴债券 2017年第 2季度报告 第 13 页 共 14 页 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投资 者类 别 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 序号 持有基金份 额比例达到 或者超过 20%的时间区 间 期初 份额 申购 份额 赎回 份额 持有份额 份额占 比 机构 1 2017年4月1 日至 2017年 6月 30日 200,009,500.00 0.00 0.00 200,009,500.00 100.00% 产品特有风险 1、大额赎回风险 本基金如果出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金份额总份额的 20%，则面临大额赎 回的情况，可能导致： （1）基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对，可能会产生基金仓位调整困难，导致流动 性风险；如果持有基金份额比例达到或超过基金份额总额的 20%的单一投资者大额赎回引发巨额 赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定决定部分延期赎回，如果连续 2 个开放日以上 （含本数）发生巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请， 对剩余投资者的赎回办理造成影响； （2）基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要，则可能使基金资产净值受到不利影 响，影响基金的投资运作和收益水平； （3）因基金净值精度计算问题，或因赎回费收入归基金资产，导致基金净值出现较大波动； （4）基金资产规模过小，可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策 略； （5）大额赎回导致基金资产规模过小，不能满足存续的条件，基金将根据基金合同的约定面临 合同终止清算、转型等风险。 2、大额申购风险 若投资者大额申购，基金所投资的标的资产未及时准备，导致净值涨幅可能会因此降低。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、金信民兴债券型证券投资基金基金合同 2、金信民兴债券型证券投资基金托管协议 金信民兴债券 2017年第 2季度报告 第 14 页 共 14 页 9.2 存放地点 深圳市福田区益田路 6001号太平金融大厦 1502 9.3 查阅方式 基金份额持有人可以到存放地点查阅文件。 金信基金管理有限公司 2017年 7月 20日 |
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| 基金信息类型 | 投资组合 | ||||||||
| 公告来源 | 上海证券报 | ||||||||
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