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中银中国混合(LOF)A(163801)  基金公开信息
流水号 7769
基金代码 163801
公告日期 2005-07-21
编号 1
标题 中银国际中国精选混合型开放式证券投资基金（LOF）2005年第2季度报告
信息全文 基金管理人：中银国际基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行
日期：2005年7月21日

一、 重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金的托管人--中国工商银行根据本基金合同规定，于2005年7月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
二、 基金产品概况
基金简称： 中银中国
基金代码： 163801
基金运作方式： 上市开放式
基金合同生效日： 2005年1月4日
报告期末基金份额总额：945,191,796.46份
投资目标：研究全球经济和行业发展趋势，紧随中国经济独特的发展节奏，挖掘中国主题，致力于通过专业投资获得长期资本增值。
投资策略：本基金采取自上而下与自下而上相结合的主动投资管理策略，将定性与定量分析贯穿于主题精选、公司价值评估、投资组合构建以及组合风险管理的全过程之中。本基金的投资管理主要分为三个层次：第一个层次是自上而下的资产类别的配置，第二个层次是精选主题，第三个层次是自下而上的个股选择。
业绩比较基准：中信标普300指数×70% + 中信国债指数×20% + 1年期银行存款利率×10%
风险收益特征：中等偏上风险品种
基金管理人名称：中银国际基金管理有限公司
基金托管人名称：中国工商银行
三、 主要财务指标和基金净值表现
（一） 主要财务指标（未经审计）
2005年第2季度
项目 金额（元）
基金本期净收益 -10,752,679.97
基金份额本期净收益 -0.0111
期末基金资产净值 905,642,248.33
期末基金份额净值 0.9582
（二） 与同期业绩比较基准变动的比较
1、 本报告期基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④
2005年第2季度 -1.61% 0.80% -4.51% 1.17% 2.90% -0.37%
2、 图示自基金合同生效以来基金份额净值表现
中银中国基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图（2005.1.4-2005.6.30）
四、 管理人报告
（一） 基金经理简介
苏淑敏（Tina SO）女士，投资总监兼中银中国基金基金经理，中国香港籍，香港证券专业学会会员。加拿大英属哥伦比亚大学经济学硕士。1992年，在约翰霍普金斯大学-南京大学的中美中心进行有关中国经济改革及政治理论的研究工作。拥有18年投资管理经验；加盟中银国际基金管理公司前任香港证券及期货事务监察委员会投资产品科总监；曾任英国施罗德宝源投资管理（香港）有限公司执行董事及投资管理部主管、全国人大财政经济委员会《中华人民共和国证券投资基金法》顾问等职。
（二） 基金运作合法合规性报告
报告期内本基金运作遵规守信，不存在违法违规或未履行基金合同承诺的情况。
（三） 基金投资策略和业绩表现说明
中银国际中国精选基金（下称"本基金"）是投资于中国A股市场，以期达到长期资本增值的开放式基金。投资主要偏重于一些可能受益于中国的重要发展趋势的股票，这些重要趋势包括工业化、消费升级、企业的重组以及民营企业的崛起。在6月30日截止的2005年第二季度，本基金的单位净值下跌1.61%，同期业绩基准（见注1）下降4.51%，中信标普300指数下降8.18%，以及FTSE A200指数下降7.93%。因此，基金表现相对好于业绩基准及其它指数，分别胜出2.90%、6.57%和6.32%。
本基金在第二季的相对优秀表现主要来源于较基准低的股票仓位，以及相对高的债券仓位。而在行业配置方面，我们对防御性股票如公用事业和日常消费品等行业的偏重也发挥了积极作用。在过去的3个月中，本基金对固定收益投资占基金净值的比例提高至上限45％左右，股票投资也已从1季度末的37%升至50%，其中增加的投资主要分布于运输业，如公路和港口。对应以上的调整，本基金中的现金比例减少至5%。
在第2季度，中国的经济统计数据大体呈现出一个稳定而稍弱的经济形势。虽然工业生产和固定资产投资保持稳定增长，但贷款和M2增长则比较低迷。出口增长表现相对良好，零售增长趋势则相对平缓。本期通胀压力显示出缓和趋势，今年5月的CPI年增长率仅达1.8%。
随着对低通胀率和银行系统充裕的流动资金的预期增强，债券市场在上季度继续保持上升趋势。中信债券指数本年度以来已上升10%，而中信标普300股票指数则下降了12%。尽管技术性市场分析显示在上季度债券市场被超买，而股票市场被超卖，我们仍然相信国内A股市场依然处在反复寻底的过程中。关于A股和H股市场的股票价值逐渐趋同的观点仍具有很强的影响力。此外，虽然股权分置改革将为市场的下跌风险提供一个安全网，但至少目前它并未能成功扭转投资者对Ａ股市场已有的悲观情绪。关于利率，我们预计央行会维持并稳定其目前的利率政策。考虑到逐渐缓和的通胀压力，以及国外持续的有关经济增势放缓的讨论，我们预计在当前情况下央行亦不会有进一步收紧的货币政策。至于人民币汇率，我们已略微改变之前看法，对人民币会在今年内很快重新估值持谨慎态度。然而，美国"双赤字"的长期趋势表明，中国今年或者明年转而采取更灵活的汇率政策或"一揽子浮动型"汇率政策将会是明智的。对石油价格的预测仍然是大多数分析师的首要任务。美国联邦储备利率的调高、货币供应量的低增长和高油价将是导致全球经济增长放缓的主要原因，这也将导致长期油价回落。
如前所述，本基金的股票仓位低于基准，而债券仓位高于基准。在行业配置方面，我们偏重于日常消费品、公用事业、运输业以及基础建设相关的股票。我们对周期性行业如钢铁、原材料、化工、技术和重机械仍持谨慎态度。在固定收益投资方面，我们关注久期较长的品种。本基金中债券的平均久期目前为6.8年，高于久期基准的4.2年。我们维持对今年债券市场的正面看法。
注1：基金的业绩基准是70%中信标普300指数+20%中信债券指数+10%一年期存款利率。
五、 基金投资组合
（一） 期末基金资产组合情况
期末市值（元） 占基金总资产的比例
银行存款和清算备付金合计 66,488,273.77 7.11%
股票 449,073,447.93 47.99%
债券 413,591,785.80 44.20%
其他资产 6,529,432.20 0.70%
（二） 期末按行业分类的股票投资组合
行业分类 市值（元） 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业
B 采掘业
C 制造业 169,955,287.17 18.77%
C0 食品、饮料 36,771,040.38 4.06%
C1 纺织、服装、皮毛
C2 木材、家具
C3 造纸、印刷
C4 石油、化学、塑胶、塑料
C5 电子
C6 金属、非金属 54,149,264.89 5.98%
C7 机械、设备、仪表 79,034,981.90 8.73%
C8 医药、生物制品
C9 其他制造业
D 电力、煤气及水的生产和供应业 60,635,898.00 6.70%
E 建筑业
F 交通运输、仓储业 146,987,879.52 16.23%
G 信息技术业
H 批发和零售贸易业 11,454,875.88 1.26%
I 金融、保险业
J 房地产业
K 社会服务业 60,039,507.36 6.63%
L 传播与文化产业
M 综合类
合 计 449,073,447.93 49.59%
（三） 期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
序号 股票代码 股票名称 期末数量（股） 期末市值（元） 市值占基金资产净值比例
1 600125 铁龙物流 10,196,831 52,411,711.34 5.79%
2 600029 南方航空 13,599,124 40,389,398.28 4.46%
3 000895 双汇发展 2,436,782 36,771,040.38 4.06%
4 600089 特变电工 4,319,308 32,913,126.96 3.63%
5 600018 上港集箱 1,933,370 31,301,260.30 3.46%
6 600323 南海发展 3,965,850 31,250,898.00 3.45%
7 600795 国电电力 4,500,000 29,385,000.00 3.24%
8 600008 首创股份 6,089,624 26,124,486.96 2.88%
9 600066 宇通客车 3,276,822 24,543,396.78 2.71%
10 600054 黄山旅游 2,600,733 20,493,776.04 2.26%
（四） 期末按券种分类的债券投资组合
序号 债券类别 债券市值（元） 市值占基金资产净值的比例
1 国家债券 357,665,526.20 39.49%
2 央行票据 40,000,000.00 4.42%
3 金融债券 - -
4 企业债券 - -
5 可转债 15,926,259.60 1.76%
合计 413,591,785.80 45.67%
（五） 期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
序号 债券名称 债券市值（元） 市值占基金资产净值比例
1 03国债⑶ 52,043,586.40 5.75%
2 21国债⑺ 51,653,178.50 5.70%
3 02国债⒀ 49,262,076.00 5.44%
4 21国债⑽ 35,251,125.00 3.89%
5 21国债⑿ 34,790,000.00 3.84%
（六） 投资组合报告附注
1、 本基金持有的上市证券采用公告内容截止日（或最近交易日）的市场收盘价计算，已发行未上市股票采用成本价计算。
2、 本基金本期投资的前十名证券中，无报告期内发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的证券。
3、 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
4、 截至2005年6月30日，本基金其他资产的构成包括：
序号 其他资产 期末金额（元） 占总资产比例
1 深圳结算保证金 750,000.00 0.08%
2 应收股利 98,025.85 0.01%
3 应收利息 5,666,628.02 0.61%
4 应收基金申购款 14,778.33 0.00%
合 计 6,529,432.20 0.70%
5、 本基金持有的处于转股期债券明细：
本基金期末未持有处于转股期的债券。
六、 开放式基金份额变动
期初基金份额总额 加：本期基金总申购份额 减：本期基金总赎回份额 期末基金总份额
988,010,774.36 41,832,685.86 84,651,663.76 945,191,796.46
七、 备查文件目录
（一） 本基金备查文件目录
1、 《中银国际中国精选混合型开放式证券投资基金基金合同》
2、 《中银国际中国精选混合型开放式证券投资基金招募说明书》
3、 《中银国际中国精选混合型开放式证券投资基金托管协议》
4、 《中银国际中国精选混合型开放式证券投资基金上市交易公告书》
5、 中国证监会要求的其他文件
（二） 存放地点
基金管理人和基金托管人的住所并登载于基金管理人网站www.bociim.com。
（三） 查阅方式
投资者在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，也可登陆基金管理人网站www.bociim.com查阅。
中银国际基金管理有限公司
二〇〇五年七月廿一日
基金信息类型 投资组合
公告来源 上海证券报
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