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农银恒久增利债券A(660002)  基金公开信息
流水号 59055
基金代码 660002
公告日期 2009-04-21
编号 1
标题 农银汇理恒久增利债券型证券投资基金2009年第1季度报告
信息全文
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009年4月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。本报告期自2009年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称： 农银恒久增利债券
交易代码： 660002
基金运作方式： 契约型开放式
基金合同生效日： 2008年12月23日
报告期末基金份额总额： 3,030,399,758.23份
投资目标： 本基金将在控制风险与保持资产流动性的基础上，力争为投资者获取超越业绩比较基准的投资回报。
投资策略： 采用大类资产类属配置策略进行固定收益及权益类资产的大类资产配置，在普通债券投资上将利用数量化的辅助手段，通过对国民经济发展、宏观调控政策走向、基准利率走势以及不同债券品种利率变化尤其是利差演变趋向的分析构筑稳健的债券投资组合。

2 农银汇理恒久增利债券型证券投资基金 2009 年第 1 季度报告
业绩比较基准： 本基金的业绩比较基准为中债国债总指数×50% +中债金融债总指数×30％ +中债企业债总指数×20% 。
风险收益特征： 本基金产品为较低风险、较低收益的产品类型，其风险和收益水平低于股票型和混合型基金，但高于货币市场基金。
基金管理人： 农银汇理基金管理有限公司
基金托管人： 交通银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期2009年1月1日-2009年3月31日
1.本期已实现收益 -4,516,221.05
2.本期利润 -30,468,633.99
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0066
4.期末基金资产净值 3,020,970,638.47
5.期末基金份额净值 0.9969

1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
过去三个月 -0.46% 0.08% -2.02% 0.19% 1.56% -0.11%

3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
农银汇理恒久增利债券型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
3 农银汇理恒久增利债券型证券投资基金 2009 年第 1 季度报告
（2008年12月23日至2009年3月31日）
1、本基金的基金合同于2008年12月23日生效，至2009年3月31日不满一年；
2、本基金债券类资产的投资比例不低于基金资产的80%，其中企业债券、公司债券、金融债、短期融资券、资产支持证券（含资产收益计划）、次级债等除国债、央行票据以外的债券类资产投资比例不低于债券类资产的50%，股票等权益类证券的投资比例不超过基金资产的20%，其中权证资产占基金资产净值的比例为0-3%。现金或到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的5%。本基金建仓期为2008年12月23日起六个月，本基金将按规定在合同生效后六个月内达到基金合同规定的投资比例。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
陈加荣 本基金基金经理、公司固定收益投资负责人 2008-12-23 - 9 天津大学管理工程硕士，九年证券从业经历，具有基金从业资格。历任中国平安保险（集团）股份有限公司投资管理中心债券研究员、交易员、本外币投资经理；国联安基金管理公司德盛小盘基金

4 农银汇理恒久增利债券型证券投资基金 2009 年第 1 季度报告
债券投资经理、基金经理助理，德盛稳健基金债券投资经理、基金经理助理。现任农银汇理基金管理公司固定收益投资负责人、基金经理。

4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金运作管理办法》、基金合同和其他有关法律法规、监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产。报告期内，本基金未违反法律法规及基金合同的规定，也未出现对基金份额持有人利益造成不利影响的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,公司一是进行相关制度的制订，增加和完善了公平交易的规定，明确各部门在公平交易执行中的具体责任。二是对于交易所公开竞价交易，通过交易系统执行公平交易程序；对于场外交易，通过业务流程的人工控制执行公平交易程序。
公司通过建立科学、制衡的投资决策体系，加强交易分配环节的内部控制，并通过实时的行为监控与及时的分析评估，保证公平交易原则的实现。
在交易过程中，按照"时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡"的原则，不同基金经理下达的对同一证券的交易指令，由中央交易员统一分配执行。交易员通过投资交易系统，公平对待各投资组合。
督察长、风险控制部通过投资交易系统对投资交易过程进行实时监控、准实时监控及预警，实现投资风险的事中和事后控制；风险控制部通过风险管理的技术系统，及时有效地评估投资组合的绩效和风险状况，对投资风险进行事后的评估及管理。
本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
无。因报告期内本公司旗下没有与本基金投资风格相似的投资组合。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
5 农银汇理恒久增利债券型证券投资基金 2009 年第 1 季度报告
报告期内，本基金无异常交易情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
2008年，中国主动性经济结构调整再次遭遇外围经济的衰退，经济大幅下滑。进入2009年，在政府"快、准、重、实"的宽松货币政策、积极财政政策的强力推动之下，部分先行经济指标开始强劲反弹，信贷增量从2009年1月到3月，延续2008年11、12月的高增量，分别高达1.62、1.26、1.89万亿，直接引发、强化了市场对未来1－2个季度在信贷、投资的强力拉动下国内经济率先复苏的预期。尽管期间也有一些不好的经济数据的披露，比如：2009年以来CPI、PPI持续处于负值区间运行，出口仍然很差，工业增加值、发电量也不理想等，但市场更多认为通缩只是暂时的，差的数据的披露正表明最差的时候正在过去，再加上美国认购国债政策引发全球通胀的预期的刺激，债券市场因此出现一定的急速下挫，中债总指数一季度下跌2.6％。
本基金基金合同于2008年12月23日生效。基于对债市风险已高、收益有限的判断，本基金一开始就秉持稳健为先的理念进行操作，仓位控制在40％左右、久期控制在2年不到。但尽管如此，由于市场暴跌、投资者行为趋同导致市场短期内流动性丧失以及认识、准备的不足，基金净值出现损失。
在罕见的全球一致的宽松货币政策以及财政政策的及时刺激下，中国经济有望率先复苏，美国经济走出衰退的概率也可能好于一般预期。未来一季度，前期大量投放的信贷将逐步落实到投资上面，消费在相关政策的刺激下不至于更差，而美国经济的逐步走稳将直接带动我国出口，总体而言，下季前期坏的数据可能已有预期，好的则可能超出预期，宏观经济反弹将是大概率事件，利率风险上升，而充裕的银行资金由于市场分隔的原因，难以对债券二级市场形成有力的拉动，债券机会不大。但值得关注的是，目前断定宏观经济稳定走暖尚早，近期带有突击性质投放的信贷以及反复的发电量等指标表明实体经济尚未稳定复苏。本基金将继续压缩久期，并根据经济发展及债券市场情况调整基金资产组合，择机增持风险收益适当的信用债及可转债。
6 农银汇理恒久增利债券型证券投资基金 2009 年第 1 季度报告
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 固定收益投资 2,385,628,677.11 76.52
其中：债券 2,385,628,677.11 76.52
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
5 银行存款和结算备付金合计 701,145,908.25 22.49
6 其他资产 30,693,371.76 0.98
7 合计 3,117,467,957.12 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％）
1 国家债券 477,464,000.00 15.80
2 央行票据 - -
3 金融债券 1,433,762,000.00 47.46
其中：政策性金融债 1,433,762,000.00 47.46
4 企业债券 202,566,238.71 6.71
5 企业短期融资券 202,705,000.00 6.71
6 可转债 69,131,438.40 2.29
7 其他 - -
8 合计 2,385,628,677.11 78.97

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）
1 080222 08国开22 4,000,000 402,920,000.00 13.34

7 农银汇理恒久增利债券型证券投资基金 2009 年第 1 季度报告
2 080026 08国债26 3,800,000 370,424,000.00 12.26
3 080221 08国开21 2,800,000 282,520,000.00 9.35
4 080314 08进出14 2,200,000 213,840,000.00 7.08
5 080311 08进出11 2,000,000 199,420,000.00 6.60

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.8.2本基金报告期末未持有股票，无前十名股票超出股票库。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 250,000.00
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 16,685,690.64
5 应收申购款 13,757,681.12
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 30,693,371.76

5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 110002 南山转债 46,724,664.10 1.55
2 110003 新钢转债 20,177,982.50 0.67
3 110078 澄星转债 886,108.80 0.03
4 110567 山鹰转债 1,342,683.00 0.04

8 农银汇理恒久增利债券型证券投资基金 2009 年第 1 季度报告
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 5,919,822,101.31
报告期期间基金总申购份额 135,672,500.75
报告期期间基金总赎回份额 3,025,094,843.83
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） -
报告期期末基金份额总额 3,030,399,758.23

§7 影响投资者决策的其他重要信息
本基金报告期内没有影响投资者决策的其他重要信息。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、中国证监会核准本基金募集的文件；
2、《农银汇理恒久增利债券型证券投资基金基金合同》；
3、《农银汇理恒久增利债券型证券投资基金托管协议》；
4、基金管理人业务资格批件、营业执照；
5、基金托管人业务资格批件和营业执照复印件；
6、本报告期内公开披露的临时公告。
8.2 存放地点
备查文件存放于基金管理人的住所：上海市浦东新区世纪大道1600号浦项商务广场7层。
8.3 查阅方式
投资者可到基金管理人的住所及网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，
9 农银汇理恒久增利债券型证券投资基金 2009 年第 1 季度报告
投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。
农银汇理基金管理有限公司
2009年4月21日
10
基金信息类型 投资组合
公告来源 上海证券报
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