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大成价值增长混合A(090001)  基金公开信息
流水号 5878
基金代码 090001
公告日期 2005-01-22
编号 1
标题 大成价值增长证券投资基金2004年第4季度报告
信息全文 重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2005年1月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
一、基金产品概况
基金简称：大成价值增长
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2002年11月11日
报告期末基金份额总额：1,204,815,281.69份
投资目标：以价值增长类股票为主构造投资组合，在有效分散投资风险的基础上，通过资产配置和投资组合的动态调整，达到超过市场的风险收益比之目标，实现基金资产的长期稳定增值。
投资策略：本基金在三个层次上均采取积极的投资策略：资产配置和行业配置遵循自上而下的积极策略，个股选择遵循自下而上的积极策略。本基金的股票投资重点关注低P/B值、具有可持续增长潜力、盈利水平超过行业平均水平、具有核心竞争力的优势企业。
业绩比较基准：中信价值指数×80％＋中信国债指数×20％
业绩比较基准说明：因中信价值指数已正式对外发布，从本期报告开始，本基金业绩比较基准的计算将使用中信证券公布的中信价值指数，不再使用由中信大盘价值指数、中信中盘价值指数、中信小盘价值指数按1：1：1的比例合成中信价值指数。
基金管理人：大成基金管理有限公司
基金托管人 ：中国农业银行
二、主要财务指标和基金净值表现
(一) 本期主要会计数据和财务指标(未经审计) 单位：人民币元

序号 指标名称 2004年4季度
1 基金本期净收益 -19,994,363.46
2 基金份额本期净收益 -0.0163
3 期末基金资产净值 1,178,439,606.82
4 期末基金份额净值 0.9781

说明：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，例如，开放式基金的申购赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
(二) 本期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

基金 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
大成价值增长 2004年第4季度 -3.94% 0.70% -7.81% 0.94% 3.87% -0.24%

（三） 自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况及与同期业绩比较基准的变动进行比较。
三、管理人报告
(一)基金经理小组简介
杨晓东先生，基金经理，硕士学位。10 年证券从业经历，曾任平安证券研究部副总经理、平安保险公司投资经营部副总经理、平安保险公司债券部副总经理、蔚深证券研究发展中心总经理及大成基金管理有限公司基金景阳基金经理。
杨磊女士，基金经理助理，硕士学位。5 年证券从业经历，曾任大成基金管理公司研究部高级分析师。
(二)基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《大成价值增长证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，在基金管理运作中，大成价值增长基金的投资范围、投资比例、投资组合、证券交易行为、信息披露等符合有关法律法规、行业监管规则和基金合同等规定，本基金没有发生重大违法违规行为，没有运用基金财产进行内幕交易和操纵市场行为以及有损基金投资人利益的关联交易，整体运作合法、合规。本基金将继续以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，努力为基金份额持有人谋求最大利益。
（三）基金经理工作报告
1、市场四季度回顾
2004年第四季度股市出现大幅下跌，上证A股市场在第四季度由最高的1423点下跌到1266点。我们认为造成市场下跌的主要因素在以下几个方面：一是中国的宏观调控使得投资人对部分公司的盈利预期降低；二是投资人认为周期类公司会在2005年达到其阶段性的高点；三是由于年底使得部分资金有回笼的压力；四是股权的割裂使得A股的价格有压力，投资者认为中国必须解决市场结构性问题即股权分置，未来股市全流通的不确定因素促使市场投资者不能进行长线投资。最后伊利事件和香港市场的创维事件的影响也给市场带来了很多负面的影响。总之整个第四季度每有利空，市场就如"惊弓之鸟"，市场心态脆弱信心匮乏。
2、四季度操作回顾
在上述背景下，我们坚持寻找在可持续的经济增长环境中不断满足消费需求企业的同时更加注意选择公司治理结构较为透明的公司。强调自下而上的个股选择的同时，通过资产配置降低风险，获取收益。在四季度我们将股票结构进行了适当的调整，调整的方向主要是：首先受宏观调控较小的非周期类公司中的估值合理的公司；其次对周期类公司中的我们认为周期能延续的部分行业中的估值合理的公司；最后是受益于人民币升值的一些行业中的龙头公司。同时我们注意重点投资公司治理结构较为透明的公司。避免类似于伊利等公司所出现的问题，以此来规避公司的突发事件和违规事件对本基金资产组合带来的净值的影响。
3、2005年展望
我们认为中国经济此轮宏观调控"软着落"的可能性较大，此轮宏观调控是是必须的、及时的。我们认为2005年上半年宏观调控的影响仍将进一步显现，下半年政策会根据上半年的实际情况而灵活应对，以保持中国经济的中长期平稳快速增长。中国政府要把经济发展的重点放在调整结构，深化改革和转变经济增长方式上来，因此，那些高投入高能耗高污染高产出的粗放型增长的公司，将来的发展会受到一定的制约，而那些低能耗低污染高效率的增长方式的公司的发展机会将更多。
基于以上认识我们认为2005年中国股票市场仍将是在一定的箱型区间内波动，市场的大幅下跌会显现更多的投资机会。在股票投资方面，我们重点关注受宏观调控影响较小的中国经济发展的 "瓶颈"行业，主要包括资源型行业、能源产业和运输行业等；我们也积极在消费品领域中寻找具有品牌优势、增长前景良好并估值合理的公司；同时，我们依然关注周期性行业中具有核心竞争优势、业绩持续稳定增长、公司现金流状况良好、符合国家产业政策的行业龙头公司，我们认为这些公司将获得较好的发展机会。总体上看，在2005年的投资过程中，对上市公司的研究要求更高，同一行业内上市公司的表现将进一步分化。
从中长期看，我们认为中国经济认处在一个上升周期之中，而中国企业的管理和效益水平也在不断的改善。随着企业估值水平的不断合理，我们看好中国资本市场的中长期发展前景。
四、投资组合报告
(一) 本期末基金资产组合情况

项目 金额（元） 占基金总资产比例（%）
股票市值 818,562,519.84 66.52
债券市值 269,671,285.60 21.91
银行存款和清算备付金 137,846,550.84 11.20
其他资产 4,612,612.56 0.37
合计 1,230,692,968.84 100.00

(二) 本期末按行业分类的股票投资组合

证券板块名称 证券市值（元） 证券市值占基金资产净值比例(%)
A农、林、牧、渔业 0.00 0.00　
B采掘业 88,292,716.36 7.49
C制造业 311,852,877.99 26.46
C0食品、饮料 53,682,876.74 4.56
C1纺织、服装、皮毛 14,704,179.38 1.25
C2木材、家具 0.00 0.00　
C3造纸、印刷 27,242,663.52 2.31
C4石油、化学、塑胶、塑料 35,054,854.50 2.97
C5电子 20,495,593.96 1.74
C6金属、非金属 90,118,706.78 7.65
C7机械、设备、仪表 40,083,048.46 3.40
C8医药、生物制品 11,274,326.10 0.96
C99其他制造业 19,196,628.55 1.62
D电力、煤气及水的生产和供应业 74,939,980.52 6.36
E建筑业 0.00 0.00　
F交通运输、仓储业 187,683,142.01 15.93
G信息技术业 0.00 0.00　
H批发和零售贸易 44,528,787.32 3.78
I金融、保险业 50,496,269.40 4.29
J房地产业 40,135,314.52 3.41
K社会服务业 2,715,326.32 0.23
L传播与文化产业 17,918,105.40 1.51
M综合类 0.00 0.00　
　 　 　
合计 818,562,519.84 69.46

(三)本期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

股票代码 股票名称 数量(股) 市值(元) 市值占基金资产净值比例(%)
600009 上海机场 3,474,908 52,888,099.76 4.49
600900 长江电力 5,215,835 45,847,189.65 3.89
000002 万科Ａ 7,075,000 37,214,500.00 3.16
600348 国阳新能 2,554,568 34,665,487.76 2.94
600029 南方航空 6,468,421 34,476,683.93 2.93
600036 招商银行 3,713,300 31,006,055.00 2.63
600005 武钢股份 7,546,993 30,565,321.65 2.59
600019 宝钢股份 5,065,300 30,391,800.00 2.58
600012 皖通高速 4,127,000 25,546,130.00 2.17
000895 双汇发展 2,008,129 24,940,962.18 2.12

(四)本期末按券种分类的债券投资组合

债券种类 债券市值(元) 市值占基金资产净值比例（%）
国债 219,674,484.80 18.64
金融债 34,762,000.00 2.95
企业债 0.00 0.00
可转债 15,234,800.80 1.29
合计 269,671,285.60 22.88

(五)本期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

债券名称 市值（元） 市值占基金资产净值比例(%)
02国债14 103,319,200.00 8.77
04国债5 46,539,900.00 3.95
03国债10 39,988,000.00 3.39
02进出02 34,762,000.00 2.95
21国债⒂ 22,012,984.80 1.87

(六)投资组合报告附注。
1、本期内基金投资的前十名证券无发行主体被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外股票。
3、其他资产构成

名称 金额(元)
交易保证金 250,000.00
应收证券交易清算款 1,696,531.90
应收利息 2,251,118.16
应收申购款 414,962.50
合计 4,612,612.56

4、本期持有可转换债券均未处于转股期。
五、开放式基金份额变动

期初基金份额总额 本期基金总申购份额 本期总赎回份额 期末基金份额总额
1,117,088,462.50 220,346,528.88 132,619,709.69 1,204,815,281.69

六、备查文件目录
（一） 备查文件目录
1、《关于同意设立大成价值增长证券投资基金的批复》；
2、《大成价值增长证券投资基金基金合同》；
3、《大成价值增长证券投资基金托管协议》；
4、大成基金管理有限公司营业执照、法人许可证及公司章程；
5、本报告期内在指定报刊上披露的各种公告原稿。
（二） 存放地点及查阅方式
本季度报告存放在本基金管理人和基金托管人的办公场所及本基金管理人网站（www.dcfund.com.cn）,投资者可以登录该网站进行查阅。

大成基金管理有限公司
2005年1 月22日
基金信息类型 投资组合
公告来源 上海证券报
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