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| 银河银信债券B(519666) 基金公开信息 | |||||||||
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| 流水号 | 52505 | ||||||||
| 基金代码 | 519666 | ||||||||
| 公告日期 | 2009-01-20 | ||||||||
| 编号 | 1 | ||||||||
| 标题 | 银河银信添利债券型证券投资基金第四季度报告 | ||||||||
| 信息全文 | 2008年12月31日 基金管理人：银河基金管理有限公司 基金托管人：中信银行股份有限公司 报告送出日期：2009年1月20日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中信银行根据本基金合同规定，于2009年1月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2008年10月1日起至12月31日止。 §2 基金产品概况 1．基金简称 A类基金简称： 银信添利A类 B类基金简称： 银信添利B类 2．交易代码 A类交易代码： 519667 B类交易代码： 519666 3．基金运作方式： 契约型开放式 4．基金合同生效日： 2007年3月14日 5．报告期末基金份额总额： 1,326,513,318.35份 银信添利A类基金份额总额： 895,325,104.63份 银信添利B类基金份额总额： 431,188,213.72份 6．投资目标： 在满足本金稳妥与良好流动性的前提下，追求基金资产的长期稳健增值。 7．投资策略： 本基金投资于具有良好流动性的固定收益类品种，包括国债、金融债、次级债、企业债、可转换公司债券、央行票据、短期融资券、资产支持证券、回购和银行定期存单等，以及中国证监会允许基金投资的其它固定收益类金融工具，债券类资产投资不低于基金资产的80%。为提高基金收益水平，本基金可以参与新股申购，但股票等权益类投资比例不超过基金资产的20%。 如果法律法规或中国证监会允许基金投资于其它品种，本基金在履行适当的程序后，将其纳入到基金的投资范围。 固定收益类品种投资策略 1. 债券资产配置策略 （1）利率预期策略 本基金通过对影响债券投资的宏观经济状况和货币政策等因素的分析判断，形成对未来市场利率变动方向的预期，主动地调整债券投资组合的久期，提高债券投资组合的收益水平。为控制债券投资的利率风险，本基金债券组合的久期不超过5年。 本基金主要考虑的宏观经济政策因素包括：经济增长、就业、固定资产投资、市场销售、工业生产、居民收入等反映宏观经济运行态势的重要指标，银行信贷、货币供应和公开市场操作等反映货币政策执行情况的重要指标，以及居民消费物价指数和工业品出厂价格指数等反映通货膨胀变化情况的重要指标等。 （2）收益率曲线策略 本基金通过对债券市场微观因素的分析判断，形成对未来收益率曲线形状变化的预期，相应地选择子弹型、哑铃型或梯形的短-中-长期债券品种的组合期限配置，获取因收益率曲线的形变所带来的投资收益。 本基金主要考虑的债券市场微观因素包括：收益率曲线、历史期限结构、新债发行、回购及市场拆借利率等。 （3）类属配置策略 本基金根据对金融债、企业债等债券品种与同期限国债之间收益率利差的扩大和收窄的预期，主动地增加预期利差将收窄的债券类属品种的投资比例，降低预期利差将扩大的债券类属品种的投资比例，获取不同债券类属之间利差变化所带来的投资收益。 2. 债券品种选择 在以上债券资产久期、期限和类属配置的基础上，本基金根据债券市场收益率数据，运用利率模型对单个债券进行估值分析，并结合债券的信用评级、流动性、息票率、税赋、提前偿还和赎回等因素，选择具有良好投资价值的债券品种进行投资。 为控制基金债券投资的信用风险，本基金投资的企业债券需经国内评估机构进行信用评估，要求其信用评级为投资级以上。如果债券获得主管机构的豁免评级，本基金根据对债券发行人的信用风险分析，决定是否将该债券纳入基金的投资范围。 3. 动态增强策略 在以上债券投资策略的基础上，本基金还将根据债券市场的动态变化，采取多种灵活策略，获取超额收益，主要包括： （1）骑乘策略 骑乘策略是指当收益率曲线相对陡峭时，买入期限位于收益率曲线陡峭处的债券，也即收益率水平处于相对高位的债券，随着债券剩余期限缩短，债券的收益率水平将会较投资期初有所下降，通过债券的收益率的下滑，获得资本利得收益。 目前中国债券市场收益率曲线在1到5年期范围内比较陡峭，为本基金实施骑乘策略提供了市场机会。 （2）息差策略 息差策略是指通过不断正回购融资并持续买入债券的操作，只要回购资金成本低于债券收益率，就可以达到杠杆放大的套利目标。 目前市场回购利率普遍较低，并且低于中长期债券的收益率，为本基金实施息差策略提供了市场机会。本基金将根据对市场回购利率走势的判断，适当地选择杠杆比率，谨慎地实施息差策略，提高投资组合的收益水平。 4. 含权债券投资 含权债券主要包括两类债券品种：（1）含赎回或回售选择权的债券，以及（2）含可转换为股本选择权的可转换公司债券。 本基金利用债券市场收益率数据，运用利率模型,计算含赎回或回售选择权的债券的期权调整利差（OAS）,作为此类债券投资估值的主要依据。 可转换公司债券是一种介于股票和债券之间的债券衍生投资品种，投资者既可以获得债券投资的固定收益，也可以分享股票价格上涨所带来的投资回报。本基金在对可转换公司债券条款和发行债券公司基本面进行深入分析研究的基础上，利用可转换公司债券定价模型进行估值分析，投资具有较高安全边际（债券剩余本息之和与该可转换公司债券价格的差）和良好流动性的可转换公司债券，获取稳健的投资回报。 为保持债券基金的收益风险特征，本基金可转换公司债券投资不超过基金资产总值的20%。基金投资分离交易的可转换公司债券获得的认股权证，在该认股权证可上市交易后10个交易日内全部卖出，分离后的公司债券作为普通的企业债券进行投资。可转换公司债券转股获得的股票在可上市交易后10个交易日内全部卖出。 5. 资产支持证券投资 本基金通过对资产支持证券的资产池的资产特征进行分析，估计资产违约风险和提前偿付风险，并根据资产证券化的收益结构安排，模拟资产支持证券的本金偿还和利息收益的现金流过程，利用合理的收益率曲线对资产支持证券进行估值。本基金投资资产支持证券时，还将充分考虑该投资品种的风险补偿收益和市场流动性，控制资产支持证券投资的风险，获取较高的投资收益。 新股申购策略 为保证新股发行成功，新股发行一级市场价格通常相对二级市场价格存在一定的折价。在中国证券市场发展历程中，参与新股申购是一种风险低、收益稳定的投资行为，为投资者带来较高的投资回报。本基金根据新股发行人的基本情况，以及对认购中签率和新股上市后表现的预期，谨慎参与新股申购，获取股票一级市场与二级市场的价差收益，申购所得的股票在可上市交易后10个交易日内全部卖出。 8．业绩比较基准： 新华雷曼中国全债指数涨跌幅*80%+税后一年期定期存款利率*20%。 9．风险收益特征： 本基金为债券型证券投资基金，以在满足本金稳妥与良好流动性的前提下，追求基金资产的长期稳健增值为基金的投资目标。本基金还可以通过参与新股申购提高基金的收益水平。本基金属于证券投资基金中的中低风险品种，其预期风险和收益水平高于货币市场基金和中短期债券基金，低于混合型基金和股票型基金。 10．基金管理人： 银河基金管理有限公司 11．基金托管人： 中信银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 财务指标 银信添利A类 银信添利B类 1.本期已实现收益 21,036,027.43 9,549,125.16 2.本期利润 66,731,657.23 29,612,771.24 3.加权平均基金份额本期利润 0.0691 0.0679 4.期末基金资产净值 969,504,716.29 465,887,016.37 5.期末基金份额净值 1.0829 1.0805 注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1、债券银信添利A类基金： 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④ 过去三个月 6.69% 0.25% 3.77% 0.09% 2.92% 0.16% 2、债券银信添利B类基金： 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④ 过去三个月 6.59% 0.26% 3.77% 0.09% 2.82% 0.17% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 银河银信添利债券型证券投资基金 累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 （2007年3月14日至2008年12月31日） 1．债券A类 2．债券B类 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 陆栋梁 本基金的基金经理 2007-03-14 - 13 陆栋梁先生，本科学历，13年证券从业经历。曾先后就职于中国信达信托投资公司、宏源证券股份有限公司和上海永嘉投资管理有限责任公司，期间主要从事固定收益投资及相应的管理工作。2004年9月进入银河基金管理有限公司，担任银河基金管理公司研究员、基金经理助理，2007年3月起任银河银信添利债券型证券投资基金基金经理。 4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着"诚实信用、勤奋律己、创新图强"的原则管理和运用基金资产，在合法合规的前提下谋求基金资产的保值和增值，努力实现基金份额持有人的利益，无损害基金份额持有人利益的行为，基金投资范围、投资比例及投资组合符合有关法规及基金合同的规定。 随业务的发展和规模的扩大，本基金管理人将继续秉承"诚信稳健、勤奋律己、创新图强"的理念，严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等法律法规的规定，进一步加强风险管理和完善内部控制体系，为基金份额持有人谋求长期稳定的回报。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 银河银信添利债券型证券投资基金（以下简称"本基金"）在本报告期内严格执行公平交易制度。 4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较 本基金管理人旗下无与本基金投资风格相似的投资组合。 4.3.3 异常交易行为的专项说明 本基金在本报告期内无异常交易行为。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 一、 操作回顾及组合分析 四季度，银信添利基金的操作很好地贯彻了季度初制定的投资策略，取得了良好的效果，全季度A类基金净值上涨6.69%，B类基金净值上涨6.59%，与同类基金相比，取得了较好的表现。回顾四季度的操作，主要得益于自三季度以来强调的以债券投资为重点的投资策略的改变，坚定地加大债券投资力度，在组合久期和组合规模上相比上季度都有很大的改变，并且较好地兼顾了市场结构性变化的机会。在可转债投资方面，利用四季度股票市场阶段性上涨的机会，适当增加了投资组合中可转债的投资比例，为基金净值的提升作出了一定的贡献。 二、2009年一季度操作策略 新的一年，我们仍然面临着较好的债券市场环境，前期我们判断市场运行趋势的一些主要方面目前来看依然没有发生重大的变化和转折，尽管市场整体收益率水平已逐渐接近历史低位，但考虑到未来严峻的宏观经济形势以及前所未有的政策力度，我们认为当前债券市场牛市基础仍然存在，因此一季度债券投资我们将基本延续上季度的总体策略，并根据上季度债券市场运行的特征，对目前债券组合进行结构性的调整，具体如下： 1、 组合久期和组合规模。组合久期维持当前水平或作一定的向下调整；组合规模，在目前市场收益率格局下，前期的利差交易已不再有市场基础，因此不再通过回购放大进行利差交易，等待市场利率水平分化后再行操作，由此组合规模将有一定的降低。 2、 由于上季度两市场期限结构和各个品种间的分化明显，中长期债券明显落后于短期债券，而信用债券又相对落后于国债，我们认为银行间中长期债券存在较大的阶段性机会，具体操作上，拟减持交易所市场中长期国债，增加银行间市场同类期限债券的持仓，品种上优先选择金融债券。 3、 基于上述市场运行特征结合我们对市场的判断，一季度我们将对信用类债券，特别是交易所上市的流动性较好，符合我们信用评级要求的公司企业债券进行重点关注，适当增加该类债券的持仓。 4、 对以央票为代表的1-3年期债券的判断，我们认为，经过前期收益率的大幅下降，在目前市场收益率格局下，其投资吸引力已大大降低，一季度我们准备比例减持此类债券，代之于风险收益比更好的半年期以内的债券。 5、 一季度整个债券组合将以哑铃型结构为主，重点配置在两端，即6个月以内短券和5年期以上的中长期债券，品种结构上将向除国债以外的其它类型债券作一定的倾斜。 可转债投资方面，由于当前股票市场仍处于震荡阶段，同时出于对未来经济的悲观预期，投资者对市场未来运行方向仍没有确定的预期，因此，我们对一季度可转债的投资仍持比较谨慎的态度，同时密切关注几个债性好，纯债收益率高的品种，在合适时机作为战略投资进行增持。同时我们认为，在目前债券市场绝对收益率水平较低的背景下，无论从为基金持有人提供合理回报的角度看，还是追求基金净值增长的相对排名来看，09年对可转债的研究判断以及制定合理投资策略，都将严重影响年度基金运作的成败，因此，新的一年我们将对可转债投入更多的关注，以期在可转债投资方面获得良好的回报。 §5 投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产比例 1 权益投资 479,536.47 0.03% 其中：股票 479,536.47 0.03% 2 固定收益投资 1,605,826,831.75 96.27% 其中：债券 1,605,826,831.75 96.27% 资产支持证券 - - 3 金融衍生品投资 - - 4 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 5 银行存款和结算备付金合计 33,004,127.30 1.98% 6 其他资产 28,659,760.98 1.72% 7 合计 1,667,970,256.50 100.00% 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 A 农、林、牧、渔业 - - B 采掘业 - - C 制造业 479,536.47 0.03% C0 食品、饮料 - - C1 纺织、服装、皮毛 - - C2 木材、家具 - - C3 造纸、印刷 - - C4 石油、化学、塑胶、塑料 - - C5 电子 479,536.47 0.03% C6 金属、非金属 - - C7 机械、设备、仪表 - - C8 医药、生物制品 - - C99 其他制造业 - - D 电力、煤气及水的生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 交通运输、仓储业 - - G 信息技术业 - - H 批发和零售贸易 - - I 金融、保险业 - - J 房地产业 - - K 社会服务业 - - L 传播与文化产业 - - M 综合类 - - 合计 479,536.47 0.03% 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例 1 002257 立立电子 21,987 479,536.47 0.03% 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例 1 国家债券 218,607,995.60 15.23% 2 央行票据 427,075,000.00 29.75% 3 金融债券 656,394,000.00 45.73% 其中：政策性金融债 656,394,000.00 45.73% 4 企业债券 223,169,832.67 15.55% 5 企业短期融资券 - - 6 可转债 80,580,003.48 5.61% 7 其他 - - 8 合计 1,605,826,831.75 111.87% 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例 1 080417 08农发17 1,200,000 128,364,000.00 8.94% 2 0801062 08央票62 1,000,000 107,170,000.00 7.47% 3 0801038 08央票38 1,000,000 106,770,000.00 7.44% 4 0801017 08央票17 1,000,000 106,390,000.00 7.41% 5 080217 08国开17 1,000,000 104,500,000.00 7.28% 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.8 投资组合报告附注 5.8.1报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.8.2报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.8.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 250,000.00 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 27,954,283.32 5 应收申购款 455,477.66 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 28,659,760.98 5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例 1 110598 北大荒转债 23,172,457.00 1.61% 2 110002 南山转债 17,964,223.60 1.25% 3 125528 柳工转债 15,663,250.88 1.09% 4 125960 锡业转债 7,096,055.00 0.49% 5 110971 恒源转债 6,009,465.60 0.42% 6 110567 山鹰转债 2,410,688.90 0.17% 7 110368 五洲转债 2,389,455.00 0.17% 8 125572 海马转债 2,172,200.00 0.15% 9 110227 赤化转债 812,740.50 0.06% 5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的公允价值(元) 占基金资产净值比例（%） 流通受限情况说明 1 002257 立立电子 479,536.47 0.03 网下配售部分未流通 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 银信添利A类 银信添利B类 报告期期初基金份额总额 1,258,606,137.50 481,995,340.99 报告期期间基金总申购份额 73,035,883.23 41,313,068.40 报告期期间基金总赎回份额 436,316,916.10 92,120,195.67 报告期期末基金份额总额 895,325,104.63 431,188,213.72 §7 备查文件目录 7.1 备查文件目录 1、 中国证监会批准设立银河银信添利债券型证券投资基金的文件 2、 《银河银信添利债券型证券投资基金基金合同》 3、 《银河银信添利债券型证券投资基金托管协议》 4、 中国证监会批准设立银河基金管理有限公司的文件 5、 银河银信添利债券型证券投资基金财务报表及报表附注 6、 报告期内在指定报刊上披露的各项公告 7.2 存放地点 查阅地点：上海市浦东新区世纪大道1568号中建大厦15楼 7.3 查阅方式 投资者可在本基金管理人营业时间内免费查阅，也可通过本基金管理人网站（http://www.galaxyasset.com）查阅；在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人银河基金管理有限公司，咨询电话：(021)38568888/400-820-0860 银河基金管理有限公司 2009年一月二十日 |
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| 基金信息类型 | 投资组合 | ||||||||
| 公告来源 | 上海证券报 | ||||||||
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