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银河稳健混合(151001)  基金公开信息
流水号 52497
基金代码 151001
公告日期 2009-01-20
编号 1
标题 银河银联系列证券投资基金季度报告
信息全文 （2008年第4季度）
第一节　重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2009年1月16 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本季度报告中的财务资料未经审计。
本报告期自2008年10月1日起至12月31日
第二节　基金产品概况
一、基金简称：银河银联系列证券投资基金
二、基金代码： 银河稳健基金 151001
银河收益基金 151002
三、基金运作方式：本系列基金为契约型开放式基金，由两只基金构成，包括银河稳健证券投资基金（简称：银河稳健基金）和银河收益证券投资基金（简称：银河收益基金），每只基金彼此独立运作，并通过基金间相互转换构成一个统一的基金体系。
四、基金合同生效日：2003年8月4日
五、本季度末基金份额总额
银河稳健基金：1,786,357,808.62份
银河收益基金：273,966,775.24份
六、投资目标
银河稳健基金：以稳健的投资风格，构造资本增值与收益水平适度匹配的投资组合，在控制风险的前提下，追求基金资产的长期稳定增值
银河收益基金：以债券投资为主，兼顾股票投资，在充分控制风险和保持较高流动性的前提下，实现基金资产的安全及长期稳定增值
七、投资策略
银河稳健基金：采用自上而下和自下而上相结合的投资策略，动态配置资产，精选个股进行投资。在正常情况下本基金的资产配置比例变化范围是：股票投资的比例范围为基金资产净值的35％至75％；债券投资的比例范围为基金资产净值的20％至45％；现金的比例范围为基金资产净值的5％至20％。
银河收益基金：根据对宏观经济运行状况、金融市场环境及利率走势的综合判断，采取自上而下与自下而上相结合的投资策略合理配置资产。在控制利率风险、信用风险以及流动性风险等的基础上，通过组合投资，为投资者获得长期稳定的回报。本基金的股票投资作为债券投资的辅助和补充，力争在严格控制风险的情况下，提高基金的收益率。在正常情况下，债券投资的比例范围为基金资产净值的50％至95％；股票投资的比例范围为基金资产净值的0％至30％；现金的比例范围为基金资产净值的5％至20％。
八、业绩比较基准
银河稳健基金业绩比较基准：
上证A股指数涨跌幅×75％＋中信国债指数涨跌幅×25％
银河收益基金业绩比较基准：
债券指数涨跌幅×85％＋上证A股指数涨跌幅×15％，其中债券指数为中信国债指数涨跌幅×51％＋中信银债指数涨跌幅×49％
九、风险收益特征
银河稳健基金属证券投资基金中风险中度品种（在股票型基金中属风险中度偏低），力争使长期的平均单位风险收益超越业绩比较基准。
银河收益基金属于证券投资基金中的低风险品种，其中长期平均的预期收益和风险低于指数型基金、平衡型基金、价值型基金及收益型基金，高于纯债券基金。
十、基金管理人：银河基金管理有限公司
十一、基金托管人：中国农业银行
第三节　主要财务指标和基金净值表现
一、 主要财务指标:
　　　　　　　　　　　　　　　　 　　单位：元
指标名称 银河稳健基金 银河收益基金
1.本期利润 -19,577,882.91 23,533,820.19
2.本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 -140,378,515.77 -170,299.12
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0109 0.0765
4.期末基金资产净值 1,120,563,400.70 412,718,846.02
5.期末基金份额净值 0.6273 1.5065
注:1、2007年7月1日基金实施新会计准则后，原"基金本期净收益"名称调整为"本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额"，原"加权平均基金份额本期净收益"=第2项/(第1项/第3项)
所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
二、 基金净值表现
1、 本季度银河稳健基金及银河收益基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表：
基金名称 净值
增长率○1
净值增长率标准差○2
业绩比较基准收益率○3
业绩比较基准收益率标准差○4
○1-○3
○2-○4
银河稳健基金 -1.57 1.40% -14.63% 2.07% 13.06% -0.67%
银河收益基金 5.31% 0.30% 1.72% 0.45% 3.59% -0.15%
2、 银河稳健基金份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图：
3、 银河收益基金份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图：
第四节　管理人报告
一、基金经理小组情况简介
银河稳健证券投资基金的基金经理：
（1）现任基金经理
钱睿南先生，基金经理，中国科技大学工商管理硕士，8年证券从业经历。曾先后在中国华融信托投资公司、中国银河证券有限责任公司工作。历任银河基金管理有限公司交易主管，银河银泰理财分红证券投资基金基金经理助理，2008年2月起任银河稳健证券投资基金的基金经理。
王忠波先生,基金经理，博士，高级会计师，13年证券从业经历。曾先后在山东证券公司、深圳证券交易所从事研究工作，2002年4月加入银河基金管理有限公司，历任研究部宏观策略与行业研究员、副总监、总监。2008年4月起兼任银河稳健证券投资基金的基金经理。
（2）前任基金经理
王劲松先生，经济学博士，毕业于复旦大学世界经济系，通过CFA第三级考试。曾在华安基金管理有限公司从事新产品开发工作。历任银河基金管理有限公司行业研究员，银河稳健证券投资基金与银河收益证券投资基金的基金经理助理，2007年1月起任银河稳健证券投资基金的基金经理，2008年4月起不再担任银河稳健证券投资基金的基金经理。
银河收益证券投资基金的基金经理：
索峰先生，基金经理，本科学历，14年证券、期货行业从业经历。曾就职于润庆期货公司、申银万国证券、原君安证券和中国银河证券有限责任公司，期间主要从事国际商品期货交易，营业部债券自营业务和证券投资咨询工作。2004年6月至2008年4月担任银河基金管理有限公司银河银富基金基金经理，2006年3月起担任银河收益证券投资基金基金经理。
二、基金规范运作情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着"诚实信用、勤奋律己、创新图强"的原则管理和运用基金资产，在合法合规的前提下谋求基金资产的保值和增值，努力实现基金份额持有人的利益，无损害基金份额持有人利益的行为，基金投资范围、投资比例及投资组合符合有关法规及基金合同的规定。
随业务的发展和规模的扩大，本基金管理人将继续秉承"诚信稳健、勤奋律己、创新图强"的理念，严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等法律法规的规定，进一步加强风险管理和完善内部控制体系，为基金份额持有人谋求长期稳定的回报。
三、公平交易执行情况说明
（一）、银河银联系列证券投资基金，包括银河稳健证券投资基金（以下简称"银河稳健"）和银河收益证券投资基金（以下简称"银河收益"），在本报告期内严格执行公平交易制度。
（二）、投资风格相似的基金业绩比较：
1、与银河稳健基金投资风格相似的投资组合为银河银泰理财分红证券投资基金（以下简称"银河银泰"）、银丰证券投资基金（以下简称"基金银丰"）。本报告期内本基金与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较如下：
阶 段 基 金 净值增长率
2008年第四季度　
　 银河银泰 -4.05%
银河稳健 -1.57%
基金银丰 -5.41%
2、本基金管理人旗下无与银河收益投资风格相似的投资组合。
（三）、银河稳健基金、银河收益基金无异常交易行为。
四、银河稳健基金投资策略和业绩表现
（一）、08年四季度市场回顾
四季度A股市场探底回升，震荡幅度加大，300指数涨幅-0.67%。市场表现大致可以分为三个阶段，国庆节后，受境外市场影响，A股快速下跌，完全抵销了9月中旬汇金增持等政策性利好引发的反弹，并进一步创出新低，其中上证指数最低报收1664点。11月初政府推出了大手笔的经济刺激计划，A股市场迎来了本轮熊市迄今力度最大的一次反弹，300指数自10月底最低点反弹幅度接近30%，而力度最强的中小板指数反弹接近50%。12月中旬政策刺激作用减弱，经济数据和年报的压力引发市场再度下跌。
分行业来看，四季度表现最差的大多都是强周期性行业，这和四季度不断披露的超预期的工业生产数据有关，尽管市场出现较强反弹，但防御性思维仍然主导着投资者，因此除了直接受益政府大规模投资的部分投资品如水泥和电气设备，表现较好的依然是医药、通信、农业等行业。
四季度，境外金融危机全面向经济危机蔓延，标普指数在经历10月和11月的快速下跌后低位企稳，11月下旬开始出现反弹，为A股市场的反弹提供了较好的外部环境。出于对经济前景的极度悲观，四季度商品市场呈现雪崩式暴跌，原油自100美元跌至不足40美元并不断创出新低，铜、铝、锌等主要金属跌幅接近50%，黄金表现则最为抗跌。
三季度末稳健基金仓位接近60%，国庆节后考虑到境外股票市场以及商品价格在长假期间出现了大跌，A股难以独善其身，因此节后我们进行了较大幅度的减仓，11月初，在政府大规模投资计划公布之后进行了小幅加仓，此后基本维持仓位稳定。
行业方面，稳健基金继续保持了商业、医药、电气设备、传媒等行业的较高配置，小幅增加了水泥、工程机械的比例，同时仍然回避其他强周期性行业，总体看来取得了一定的效果。
（二）、09年一季度投资策略
综合来看，09年一季度面临较多的变数，经济数据和上市公司业绩压力很大，同时市场已经经历了大幅反弹，对近期的反弹进行调整是大概率事件，但伴随流动性的不断放松和政策的逐步落实，市场的信心会逐步增强，同时经济政策转向的效果也将逐步显现，A股有望在调整后再度走强。
具体而言，我们判断一季度前期存在调整的压力，因此会阶段性降低仓位，同时保持防御性品种较高的配置比例,包括医药、传媒、食品饮料等。面对严重分化的市场--超额收益明显的小盘股vs涨幅偏小的大盘股、受追捧的防御类股票vs基本面没有改观的周期类股票，究竟哪些机会更大？我们总体的看法是如果期待市场再出现明显的上涨，大盘股/周期类股票的概率会更大一些，我们将密切关注相关股票基本情况的变化，寻找加仓的时机。
五、银河收益基金投资策略和业绩表现
（一） 08年四季度市场回顾
沪深300四季度下跌18.98%，上证国债指数上涨4.28%。
收益基金债券配置方面将组合平均剩余期限从上季度4.3提高到6.38，结构上增配了国债和债性较强的可转换债券。股票方面，积极主动控制仓位，减轻了权益资产对净值的负面影响。
（二） 09年一季度投资策略
1、债券策略：对进一步的上涨谨慎乐观
债券市场未来的有利背景因素仍然比较确定，但由于市场参与者对这些因素的高度趋同认识，债券市场已在四季度内大幅度上涨，5年期以下央票和国债收益率已失去配置意义，长期债收益率在谨慎气氛中缓慢下行，债券市场收益率曲线陡峭化非常明显，隐含了市场较为复杂的交易心态。从债券市场的上涨特征看，当前市场已明显进入宽余资金和投资标的匮乏引导的投机性上涨行情，并可望持续到明年一季度，其中商业银行的行为将构成绝对的主导力量。
另一方面，随着传统债券收益率走低，信用债的利率优势会逐步体现，一旦实体经济形势进一步变坏，利差水平扩大后信用债和可转债存在结构性投资机会，在把握该机会中时机选择比较关键。因此在一季度收益基金拟逐步降低持债比例，压缩组合剩余期限，改善资产结构的流动性，重点把握信用债和可转债的投资机会，特别要加大债性较为突出的可转换的战略布局，以期在权益市场出现转机时博取超额收益。
2、股票策略：在风险释放过程中把握机会
收益基金一季度将在总仓位水平严格控制的前提下，视经济环境和政策导向对具备投资价值的公司进行布局。个股选择思路从两个方面出发：1）率先能走出景气谷底行业中的优势个股。2）下游需求抗周期、上游原材料下降能转换为企业赢利的优势个股。
第五节　投资组合报告
一、本季度末基金资产组合情况
1、本季度末银河稳健基金资产组合情况
项目 金　　额（元） 占资产总值比例
股 票 572,226,179.40 50.85%
债 券 375,846,091.90 33.40%
权 证 0.00　 0.00%　
银行存款及清算备付金合计 168,260,921.33 14.95%
其他资产 8,879,230.29 0.80%
合计 1,125,212,422.92 100.00%
2、本季度末银河收益基金资产组合情况
项目 金　　额（元） 占资产总值比例
股 票 18,362,464.50 4.12%
债 券 379,827,745.20 85.29%
权 证 0.00　 0.00%　
银行存款及清算备付金合计 38,454,848.41 8.63%
其他资产 8,714,904.77 1.96%
合计 445,359,962.88 100.00%
二、本季度末按行业分类的股票投资组合
1、 本季度末银河稳健基金按行业分类的股票投资组合
行业 公允价值（元） 占净值比例
A 农、林、牧、渔业 0.00 0.00%
B 采掘业 15,213,000.00 1.36%
C 制造业 264,410,275.88 23.61%
C0 食品、饮料 61,483,884.60 5.49%
C1 纺织、服装、皮毛 0.00 0.00%
C2 木材、家具 0.00 0.00%
C3 造纸、印刷 0.00 0.00%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 7,504,000.00 0.67%
C5 电子 64,158,961.28 5.73%
C6 金属、非金属 14,067,566.00 1.26%
C7 机械、设备、仪表 62,012,344.00 5.53%
C8 医药、生物制品 45,588,000.00 4.07%
C9 其他制造业 9,595,520.00 0.86%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 19,494,721.50 1.74%
E 建筑业 34,425,840.32 3.07%
F 交通运输、仓储业 20,050,000.00 1.79%
G 信息技术业 25,385,860.00 2.27%
H 批发和零售贸易 59,060,730.20 5.27%
I 金融、保险业 78,845,000.00 7.04%
J 房地产业 36,691,014.75 3.27%
K 社会服务业 5,466,000.00 0.49%
L 传播与文化产业 13,183,736.75 1.18%
M 综合类 0.00 0.00%
合计 572,226,179.40 51.07%
2、 本季度末银河收益基金按行业分类的股票投资组合
行业 公允价值（元） 占净值比例
A 农、林、牧、渔业 0.00 0.00%
B 采掘业 1,873,500.00 0.45%
C 制造业 14,423,464.50 3.50%
C0 食品、饮料 6,080,057.52 1.47%
C1 纺织、服装、皮毛 3,787,981.06 0.92%
C2 木材、家具 0.00 0.00%
C3 造纸、印刷 0.00 0.00%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 0.00 0.00%
C5 电子 3,910,425.92 0.95%
C6 金属、非金属 645,000.00 0.16%
C7 机械、设备、仪表 0.00 0.00%
C8 医药、生物制品 0.00 0.00%
C9 其他制造业 0.00 0.00%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 0.00 0.00%
E 建筑业 0.00 0.00%
F 交通运输、仓储业 0.00 0.00%
G 信息技术业 2,065,500.00 0.50%
H 批发和零售贸易 0.00 0.00%
I 金融、保险业 0.00 0.00%
J 房地产业 0.00 0.00%
K 社会服务业 0.00 0.00%
L 传播与文化产业 0.00 0.00%
M 综合类 0.00 0.00%
合计 18,362,464.50 4.45%
三、本季度末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
1、银河稳健基金前十名股票明细
股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占净值比例
002024 苏宁电器 1,800,000 32,238,000.00 2.88%
601318 中国平安 1,000,000 26,590,000.00 2.37%
600036 招商银行 2,000,000 24,320,000.00 2.17%
600271 航天信息 866,000 21,831,860.00 1.95%
600312 平高电气 1,530,000 21,037,500.00 1.88%
601006 大秦铁路 2,500,000 20,050,000.00 1.79%
002179 中航光电 1,280,000 19,635,200.00 1.75%
600795 国电电力 3,499,950 19,494,721.50 1.74%
600639 浦东金桥 2,518,415 19,316,243.05 1.72%
600849 上海医药 2,600,000 18,720,000.00 1.67%
2、银河收益基金前十名股票明细
股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占净值比例
600298 安琪酵母 499,912 5,354,057.52 1.30%
600439 瑞贝卡 399,998 3,787,981.06 0.92%
600584 长电科技 1,225,451 3,541,553.39 0.86%
600973 宝胜股份 270,000 2,065,500.00 0.50%
601699 潞安环能 150,000 1,873,500.00 0.45%
000911 南宁糖业 100,000 726,000.00 0.18%
600114 东睦股份 150,000 645,000.00 0.16%
002257 立立电子 16,913 368,872.53 0.09%
四、本季度末按券种分类的债券投资组合
1、银河稳健基金债券投资组合
券种 公允价值（元） 占净值比例
国债 95,106,814.20 8.49%
金融债券 0.00 0.00%
央行票据 179,583,000.00 16.03%
企业债券 6,594,077.70 0.59%
可转债 10,221,200.00 0.91%
国家政策金融债券 84,341,000.00 7.53%
合计 375,846,091.90 33.54%
2、银河收益基金债券投资组合
券种 公允价值（元） 占净值比例
国债 75,723,000.00 18.35%
金融债券 0.00 0.00%
央行票据 160,280,000.00 38.84%
企业债券 66,002,000.00 15.99%
可转债 12,188,745.20 2.95%
国家政策金融债券 65,634,000.00 15.90%
合计 379,827,745.20 92.03%
五、本季度末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
1、银河稳健基金前五名债券明细
债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占净值比例
080131 08央行票据31 800,000 77,368,000.00 6.90%
080123 08央行票据23 500,000 53,245,000.00 4.75%
080217 08国开17 500,000 52,250,000.00 4.66%
080198 08央行票据98 500,000 48,970,000.00 4.37%
010004 20国债⑷ 331,680 33,861,211.20 3.02%
2、银河收益基金前五名债券明细
债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占净值比例
080147 08央行票据47 800,000 85,520,000.00 20.72%
080141 08央行票据41 700,000 74,760,000.00 18.11%
080215 08国开15 300,000 33,543,000.00 8.13%
080017 08国债17 300,000 32,625,000.00 7.90%
080417 08农发17 300,000 32,091,000.00 7.78%
六、本基金本季度末不持有资产支持证券
七、本基金本季度末不持有权证
八、投资组合报告附注
(一)本季度银河稳健基金及银河收益基金投资的前十名证券中，没有发行主体被监管部门立案调查的情形，在报告编制日前一年内也没有受到公开谴责、处罚的情形。
(二)银河稳健基金及银河收益基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
(三)其他资产主要包括应收证券清算款、应收利息、应收申购款、买入返售证券、待摊费用及其他应收款等。
其具体金额如下表（单位：元）：
其他资产项目 银河稳健基金 银河收益基金
交易保证金 1,160,000.00 660,000.00
应收证券清算款 0.00 0.00
应收股利 0.00 0.00
应收利息 7,444,819.24 7,488,819.21
应收申购款 274,411.05 566,085.56
其他应收款 0.00 0.00
待摊费用 0.00 0.00
合　　计 8,879,230.29
8,714,904.77
(四) 银河稳健基金持有的处于转股期的可转换债券明细
可转债代码 可转债名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例
110002 南山转债 10,221,200.00 0.91%
合计 10,221,200.00 0.91%
(五)银河收益基金持有的处于转股期的可转换债券明细
可转债代码 可转债名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例
110567 山鹰转债 5,629,418.40 1.36%
110078 澄星转债 3,721,550.00 0.90%
110002 南山转债 2,837,776.80 0.69%
合计 12,188,745.20
2.95%
（六）银河稳健基金本季末前十名股票中不存在流通受限情况
（七）银河收益基金本季末前十名股票中流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的公允价值(元) 占基金资产净值比例（%） 流通受限情况说明
1 002257 立立电子 368,872.53 0.09% 新股未上市
（八）本基金本季末未持有权证
第六节　开放式基金份额变动
银河稳健基金及银河收益基金本季度基金份额的变动情况如下表：
单位：份
基金名称 期初基金份额 期间总申购份额 期间总赎回份额 期末基金份额
银河稳健基金 1,823,158,154.84 44,297,587.65 81,097,933.87
1,786,357,808.62
银河收益基金 308,508,669.05
33,365,341.33 67,907,235.14 273,966,775.24
第七节　　备查文件目录
1、 中国证监会批准设立银河银联系列证券投资基金的文件
2、 《银河银联系列证券投资基金基金合同》
3、 《银河银联系列证券投资基金托管协议》
4、 中国证监会批准设立银河基金管理有限公司的文件
5、 银河银联系列证券投资基金财务报表及报表附注
6、 报告期内在指定报刊上披露的各项公告
查阅地点：上海市东大名路908号金岸大厦3层
投资者可在本基金管理人营业时间内免费查阅，也可通过本基金管理人网站（http://www.galaxyasset.com）查阅；在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人银河基金管理有限公司，咨询电话：(021)38568888/400-820-0860

银河基金管理有限公司
2009年一月二十日
基金信息类型 投资组合
公告来源 上海证券报
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