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国联安小盘精选混合(257010)  基金公开信息
流水号 4934
基金代码 257010
公告日期 2004-10-26
编号 1
标题 德盛小盘精选证券投资基金2004年第3季度报告
信息全文 一、重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金的托管人---中国工商银行根据本基金合同规定,于2004年10月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
二、基金产品概况
基金简称：德盛小盘
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2004年4月12日
报告期末基金份额总额：8,011,199,251.35份
投资目标：本基金是一只积极成长型股票基金,专注投资于中国A股市场上具有成长潜力的小盘股。基金管理人将充分利用国内外成功的基金管理经验,在严格的风险控制机制下,采用积极主动的投资策略,通过多角度、多层次的基本面研究,充分发掘小盘股所具有的潜在成长性带来的投资机会,并通过波段操作的择时策略追求较高的资本利得收益,从而实现投资者资产的长期增值。
投资策略：本基金的投资管理主要分为两个层次：第一个层次是自下而上的证券选择。总体上说,对于本基金的投资重点---小盘股而言,将采取自下而上的方式,综合使用数量化的金融工程模型、科学严谨的财务分析和深入的上市公司调研与独特的草根研究等多种手段精选个股,并在此基础上构建股票投资组合。第二个层次是资产类别配置层面的风险管理,即对基金资产在股票、债券和现金三大资产类别间的配置进行实时监控,并根据当时的宏观经济形势和证券市场行情调整资产配置比例,达到控制基金风险的目的。总之,本基金在投资管理的每一个层次都将定性研究和量化分析有机地结合起来,从而保证投资决策的科学性与风险收益结构的最优性。
业绩比较基准：本基金的整体业绩基准＝(天相小盘股指数×60%＋天相中盘股指数×40%)×60%＋上证国债指数×40%
风险收益特征：本基金是一只积极成长型的股票基金,由于其股票投资组合以小盘股为主,本基金的风险与预期收益都要高于平衡型基金,属于证券投资基金中的中高风险品种。本基金力争使基金的单位风险收益值从长期平均来看高于业绩比较基准的单位风险收益值。
基金管理人名称：国联安基金管理有限公司
基金托管人名称：中国工商银行
三、主要财务指标和基金净值表现(未经审计)
(一)各类财务指标

2004年第三季度
基金本期净收益 -239,323,958.87元
加权平均基金份额本期净收益 -0.0292元
期末基金资产净值 7,792,455,710.41元
期末基金份额净值 0.973元

(二)与同期业绩比较基准变动的比较

阶段 净值增 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④
长率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④
过去3个月 1.46% 0.53% 0.65% 0.98% 0.81% -0.45%

四、管理人报告
(一)基金经理简介
张学军先生,现年32岁,北京大学经济学硕士,金融证券从业经历7年。历任原君安证券有限公司研究员、国泰君安证券股份有限公司资产管理部副经理。张学军先生于2003年1月加入国联安基金管理有限公司任职交易部经理。
(二)基金运作的合法合规性报告
本报告期内,本基金管理人遵守相关法律法规、基金法律文件的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,秉持“稳健、专业、卓越、信赖”的公司理念,在严格控制风险的前提下,为基金持有人谋求最大利益。报告期内未发现本基金有损害基金持有人利益的行为。
(三)基金投资策略和业绩表现说明
第三季度仍然是本基金的建仓期。本基金在该季度的投资策略是逢低建仓和结构调整。
在本季度初期我们认为,经过2季度疾风骤雨式的宏观调控后,3季度行政性调控的力度会逐步减少,各级政府主要是以落实前期公布的各项宏观调控政策措施和观察宏观调控的成果为主。但宏观调控的负面效果会逐步体现出来,主要表现为很多企业流动资金紧张和资产负债结构的恶化。在本季初期本基金进行了较大规模的结构调整,主要是卖出了受宏观调控负面影响较大的行业,包括汽车、钢铁、有色等行业,并且逐步降低了股票仓位水平。通过仓位控制和结构调整,本基金较成功地规避了市场大幅下跌的风险。
8月中旬后,随着市场的下跌,我们对市场的看法逐步偏于乐观。我们相信,在宏观调控继续进行的背景下,市场在中级调整的过程中会出现一、二波强劲的反弹。当上证指数跌破1350点后,我们认为,市场发生反弹的概率越来越大,主要的理由如下：
1、政府同时作为监管者和大股东的身份决定了政府对股市的大幅大跌不可能长期坐视不管。政府一直在酝酿对股市进行制度性变革的措施；
2、中国历次宏观调控的历史已经表明了投资和经济减速的规律性特征。在调控的最初阶段,投资和经济增长速度的下降是一个较慢的过程。紧缩政策对经济的重大影响,要到2005年才能较为明显地显现出来。今年的固定资产投资增速和GDP的增速还将保持一个较高的水平；
3、在宏观经济依然保持较好景气的情况下,上市公司的业绩在今年年内依然会有不错表现。今年第三、四季的业绩增速会有一些下降,但整体业绩水平还会保持一个较好增长水平。在股票市场经历了大幅下调之后,很多行业和公司的估值水平处于可以进行投资的水平；
4、在中国经济依然保持较快增长速度的前提下,在很多行业由于宏观调控的影响利润增长出现下降时,还会有一些行业和公司的利润会出现增长。在系统性风险经过大幅释放的情况下,行业和公司的价值评估和选择的重要性在提高。
从8月中旬开始本基金即加快了建仓的力度,主要的投资对象是受宏观调控影响程度较小,处于二级行业龙头,财务状况稳健,未来两年业绩成长性有保证的中小盘企业。主要的投资行业是化工、煤炭、医药、交通运输等行业,在这些行业上取得了较好的投资业绩。
9月13日,温总理在国务院常务会议上提出要全面认真落实“国九条”后,市场出现了放量暴涨的局面,短短9个交易日上证指数涨幅超过了15%。由于本基金前期一直保持匀速建仓的节奏,在市场大幅反弹前仓位较轻,使得本基金业绩表现在2周内一度落后。但在对宏观经济和股市政策进行了深入的研究后,我们在市场回调期间加快了建仓的力度,在本季度末基本完成了建仓工作。
展望后市,我们认为市场在年内大幅下跌的空间基本上已经被封杀,在经过一段时间的震荡调整后,会维持震荡上行的格局,支持市场继续上升的主要有两种力量：
1、投资和经济在第四季度可能会反弹,我们认为,随着严厉的宏观调控政策的逐步实施,已经初步达到宏观调控的效果,第四季度信贷政策可能会有所放松,同时由于民间金融的活动,企业资金紧张的状况有所缓解,随着投资增速的反弹,宏观经济也会出现一定的反弹。这是支持股市反弹的基本面因素；
2、本次股市上涨最重要的原因是政策面发生了非常积极深刻的变化,政策面的变化目前还只是一个开端,后续还有很多有利于市场的政策出台,这是支持市场继续反弹的一个十分重要的原因。
在下一阶段,本基金的投资策略是继续乘市场回调进行积极投资。通过前期深入的研究,我们认为,很多中小盘公司在未来具有良好的成长性,它们的投资价值会得到逐步体现。下阶段我们将主要投资于消费类行业、稀缺资源类行业和具有较强竞争力的科技型企业。我们相信,随着小盘股的投资价值逐步被市场所认同,本基金的业绩会有更好折表现。
在第三季度内,本基金取得了不错的业绩：
1、绝对收益：截止2004年9月30日,本基金累计单位净值为0.973。
2、相对收益：在第三季度内,本基金的累计净值增长率为1.46%,业绩基准的累计收益率为0.65%,超额收益率为0.81%。同期上证指数的收益率为-0.17%。
五、基金投资组合
(一)基金资产组合情况

期末市值（元） 占基金总资产的比例
银行存款和清算备付金合计 625,341,778.21 7.85%
股票 3,625,262,445.98 45.52%
债券 3,686,506,728.75 46.29%
其他资产 27,510,958.67 0.34%

(二)按行业分类的股票投资组合

行业分类 市值（元） 占基金资产净值比例
A农、林、牧、渔业 65,082,482.99 0.84%
B采掘业 409,512,075.64 5.26%
C制造业 2,227,383,998.34 28.57%
C0食品、饮料 79,482,878.85 1.02%
C1纺织、服装、皮毛 148,159,991.30 1.90%
C2木材、家具 4,442,073.81 0.06%
C3造纸、印刷 36,090,762.90 0.46%
C4石油、化学、塑胶、塑料 854,998,316.30 10.97%
C5电子 54,796,702.04 0.70%
C6金属、非金属 370,998,046.79 4.76%
C7机械、设备、仪表 354,028,046.38 4.54%
C8医药、生物制品 305,824,608.71 3.92%
C99其他制造业 18,562,571.26 0.24%
D电力、煤气及水的生产和供应业 180,340,580.66 2.31%
E建筑业 32,791,077.71 0.42%
F交通运输、仓储业c 294,129,942.15 3.77%
G信息技术业 67,634,392.85 0.87%
H批发和零售贸易业 146,546,989.28 1.88%
I金融、保险业 0.00 0.00%
J房地产业 10,633,577.12 0.14%
K社会服务业 163,036,473.93 2.09%
L传播与文化产业 23,010,833.52 0.30%
M综合类 5,160,021.79 0.07%
合计 3,625,262,445.98 46.52%

(三)按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

序号 股票代码 股票名称 期末数量（股） 期末市值（元） 占基金资产净值比例
1 600009 上海机场 4,845,625 68,517,137.50 0.88%
2 600348 国阳新能 5,494,684 65,991,154.84 0.85%
3 600508 上海能源 5,404,799 63,992,820.16 0.82%
4 000926 福星科技 7,087,991 63,083,119.90 0.81%
5 000937 金牛能源 5,277,549 57,419,733.12 0.74%
6 000933 神火股份 3,445,279 53,126,202.18 0.68%
7 600611 大众交通 6,896,931 51,864,921.12 0.67%
8 000731 四川美丰 4,392,650 49,593,018.50 0.64%
9 000060 中金岭南 7,417,712 49,105,253.44 0.63%
10 600096 云天化 3,953,550 48,826,342.50 0.63%

(四)按券种分类的债券投资组合

债券类别 债券市值（元） 占基金资产净值的比例
国家债券投资 213,264,803.44 2.74%
央行票据投资 2,155,617,773.23 27.66%
金融债券投资 982,998,331.52 12.61%
企业债券投资 9,984,000.00 0.13%
可转债投资 324,641,820.56 4.17%
债券投资合计 3,686,506,728.75 47.31%

(五)按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

序号 名称 市值（元） 占基金资产净值比例
1 04国开07 483,248,331.52 6.20%
2 04央行票据51 397,156,630.43 5.10%
3 04央票72 393,336,629.84 5.05%
4 04央行票据36 387,037,972.60 4.97%
5 04国开12 299,850,000.00 3.85%

(六)投资组合报告附注
1、本基金本期投资的前十名证券中,无报告期内发行主体被监管部门立案调查的,或在报告编制日前一年内受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的证券。
2、本基金投资的前十名股票中,没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3、截至2004年9月30日,基金的其他资产包括：应收利息26,010,958.67元,交易保证金1,500,000.00元。
4、本基金持有的处于转股期债券明细：

债券代码 债券名称 期末市值（元） 占基金资产净值比例
110001 邯钢转债 32,056,813.60 0.41%
100236 桂冠转债 31,499,779.80 0.40%
100726 华电转债 21,139,678.50 0.27%
100567 山鹰转债 8,695,898.20 0.11%

5、截至2004年9月30日本基金尚处于建仓期。
六、开放式基金份额变动

期初基金总份额 本期基金总申购份额 本期基金总赎回份额 期末基金总份额
8,324,975,786.82 0.00 313,776,535.47 8,011,199,251.35

七、备查文件目录
(一)本基金备查文件目录
1、中国证监会批准德盛小盘精选证券投资基金设立的文件
2、《德盛小盘精选证券投资基金基金契约》
3、《德盛小盘精选证券投资基金招募说明书》
4、《德盛小盘精选证券投资基金托管协议》
5、法律意见书
6、基金管理人业务资格批件、营业执照、公司章程
7、基金托管人业务资格批件和营业执照
8、中国证监会要求的其他文件
(二)存放地点及查阅方式
1、查阅地址：上海市浦东世纪大道88号金茂大厦46楼。
2、网址：http：//www.gtja-allianz.com

国联安基金管理有限公司
2004年10月26日
基金信息类型 投资组合
公告来源 上海证券报
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