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中银收益混合A(163804)  基金公开信息
流水号 46766
基金代码 163804
公告日期 2008-10-23
编号 3
标题 中银收益混合型证券投资基金2008年第3季度报告
信息全文 基金管理人：中银基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2008年10月23日


一、 重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金的托管人--中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年10月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2008年7月1日起至9月30日止。
二、 基金产品概况
基金简称： 中银收益
基金代码：163804
基金运作方式： 开放式契约型基金
基金合同生效日：2006年10月11日
报告期末基金份额总额：5,350,121,595.50份
投资目标：在长期投资的基础上，将战略资产配置与择时相结合，通过投资于中国证券市场现金股息率高、分红稳定的上市公司和国内依法公开发行上市的各类债券，致力于为投资者提供稳定的当期收益和长期的资本增值。
投资策略：本基金采取自上而下的资产配置与自下而上相结合的主动投资管理策略，股票投资将运用量化的数量模型、严谨的财务、企业竞争力和治理能力分析以及价值评估，并配合持续深入的跟踪调研，精选兼具良好财务品质、稳定分红能力、高股息和持续盈利增长潜力的上市公司股票；债券投资将分析判断债券市场的走势，采取不同的收益率曲线策略、积极的久期管理、信用风险评估、收益率利差配置策略等投资策略，力求获取高于业绩基准的投资回报。
业绩比较基准：本基金股票投资部分的业绩比较基准为新华富时150红利指数；债券投资部分的业绩比较基准为中信标普国债指数。 本基金的整体业绩基准＝新华富时150红利指数×60% + 中信标普国债指数×30% +同业存款利率×10%
风险收益特征：本基金是主动型的混合基金，由于投资对象将包括上市公司证券及其它有价债券，因此本基金属于证券投资基金中等风险的品种。
基金管理人：中银基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司

三、 主要财务指标和基金净值表现
（一） 主要财务指标

单位：人民币元
1.本期利润 -528,450,579.94
2.本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 -475,857,059.88
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0990
4.期末基金资产净值 3,380,373,599.92
5.期末基金份额净值 0.6318

注 ：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

（二） 基金净值表现
1、 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去三个月 -13.56% 1.46% -11.90% 1.78% -1.66% -0.32%

2、 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

中银收益基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
（2006.10.11-2008.09.30）






注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同第十一条（二）投资范围、（四）投资组合中规定的各项比例，投资于股票资产投资比例为30-90%，债券资产比例为0-65%，现金或者到期日在一年以内的政府债券类资产比例最低不低于5%。

四、 管理人报告
（一） 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
陈军 中银收益基金经理 2006年10月 － 9年 工商管理和金融学硕士。曾任中信证券股份有限责任公司资产管理部项目经理；2006年10月至今担任中银收益基金经理。
甘霖 中银收益基金经理 2007年8月 － 14年 工商管理硕士（MBA）。从1993年起历任武汉证券公司交易员、出市代表、交易部经理；2007年8月至今担任中银收益基金经理。

（二） 报告期内本基金运作遵规守信情况说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、中国证监会的有关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。
本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
（三） 公平交易专项说明

（1）公平交易制度的执行情况
在本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定和《中银基金管理公司公平交易管理制度》，确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生异常交易行为。
（2）本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
阶段 基金名称 净值增长率
2008年7月1日至 2008年9月30日 本基金 -13.56%
中银中国基金 -9.51%

（3）异常交易行为的专项说明
无
（四） 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

一、宏观经济、行情回顾与运作分析
1. 宏观经济分析
虽然美国国会通过布什政府提出的总额达8500亿美元修改后的金融救援方案，但是目前美国银行间流动性依然紧张，3个月伦敦同业拆借利率（Libor）与隔夜指数互换和财政部的3个月贷款利率利差均创新高。而且金融救援方案虽短期有助于防止美国金融危机的进一步失控，但并未从根本上消除房价、消费和就业下滑的负面影响。我们预计美国实体经济见底回升可能要到2009年下半年。同时，金融领域也面临危机扩散的侵扰，实体层面上，欧洲和日本的经济正在收缩，第三世界国家能否免疫也是值得思考的。
国内情况看，6-8月企业盈利和收入增长出现不同程度的回落，企业盈利能力逐月下降，同期工业和实际固定资产投资增长明显放缓。外需下滑、汇率升值、地产市场调整、汽车等可选消费品需求下降对经济的不利影响可能将逐步显现，并将继续对经济增长和企业盈利构成压力。
2. 行情回顾
三季度后半段A股市场出现加速性下跌，上证指数创出新低1802.33，蓝筹股是主要的做空动力。9月18日后，管理层连续推出“三大利好”救市：交易印花税单边征收、汇金宣布计划增持三大银行股股份、国资委鼓励央企增持或回购股份。积极的救市信号刺激A股市场全面反弹，投资者的信心和参与意愿有所恢复。
3. 运作分析
第三季度，政策向好和经济面向下同时存在，本基金的策略是在控制仓位的前提下，寻找下跌过程中的投资机会。除了对周期性股票继续保持谨慎外，增持了一些基本面良好的超跌股票和防御性品种。
二、本基金的业绩表现
截至2008年9月30日为止，本基金的累计单位价格为1.8118，季度内本基金净值增长率为-13.56%，同期业绩基准增长率为-11.90%。
三、市场展望和投资策略
经历了几个月的深度调整，A股市场仍面临着短期政策逐步放松和中长期经济下滑的博弈。短期看，A股估值合理，平均市盈率（TTM，剔除亏损）为16倍左右，已经回落到06年初的水平。政策上，9月的存贷款利率下调、调整大股东增持时间限制、交易印花税单边征收、汇金宣布计划增持三大银行股股份、国资委鼓励央企增持或回购股份等政策利好和后续预期的融资融券、股指期货等措施陆续出台，对市场人气恢复会有较大支持。大宗商品的见顶回落，通胀压力下降，给企业盈利改善和宏观政策的出台预留了空间。
但中长期宏观经济仍然面临着巨大压力：欧美经济下滑直接影响明年出口增长，国内房地产持续低迷导致投资放缓。而内需型的经济模式的增长转型需要较长时间。基于此，实体经济的见底可能还需要较长时间。
综合来看，估值不高、政策利好和经济下滑的背景下，A股仍会有较大波动。在震荡中控制好仓位，投资有明确增长的公司，是本基金未来一阶段操作的主要思路。我们还将密切关注真正扶持实体经济增长的政策颁布所带来的投资机会。
五、 投资组合报告
（一） 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益类投资 2,047,034,003.63 58.20%
其中：股票 2,047,034,003.63 58.20%
2 固定收益类投资 1,043,978,000.00 29.68%
其中：债券 1,043,978,000.00 29.68%
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
5 银行存款和结算备付金合计 412,284,008.86 11.72%
6 其他资产 14,115,479.83 0.40%
合计 3,517,411,492.32 100.00%


（二） 报告期末按行业分类的股票投资组合

代码 行业分类 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
A 农、林、牧、渔业 1,100,969.92 0.03%
B 采掘业 177,419,108.84 5.25%
C 制造业 1,303,783,086.45 38.58%
C0 食品、饮料 199,701,048.64 5.91%
C1 纺织、服装、皮毛 13,755,220.50 0.41%
C2 木材、家具 20,412,000.00 0.60%
C3 造纸、印刷 10,081,643.42 0.30%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 184,762,224.19 5.47%
C5 电子 3,451,207.00 0.10%
C6 金属、非金属 225,584,789.32 6.67%
C7 机械、设备、仪表 276,377,016.89 8.18%
C8 医药、生物制品 369,657,936.49 10.94%
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 34,447,252.01 1.02%
E 建筑业 12,319,603.92 0.36%
F 交通运输、仓储业 67,002,726.00 1.98%
G 信息技术业 29,424,654.57 0.87%
H 批发和零售贸易业 174,632,176.24 5.17%
I 金融、保险业 224,142,587.20 6.63%
J 房地产业 - -
K 社会服务业 22,761,838.48 0.67%
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合 计 2,047,034,003.63 60.56%


（三） 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资说明

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 600005 武钢股份 13,247,312 99,752,259.36 2.95%
2 600036 招商银行 5,296,384 93,322,286.08 2.76%
3 002022 科华生物 4,299,839 83,846,860.50 2.48%
4 600201 金宇集团 12,420,240 68,311,320.00 2.02%
5 601939 建设银行 14,243,300 67,370,809.00 1.99%
6 000895 双汇发展 2,403,845 66,105,737.50 1.96%
7 000983 西山煤电 5,130,600 64,594,254.00 1.91%
8 000568 泸州老窖 2,424,380 63,033,880.00 1.86%
9 000792 盐湖钾肥 912,930 61,668,421.50 1.82%
10 600557 康缘药业 3,496,423 58,495,156.79 1.73%


（四） 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 国家债券 - -
2 央行票据 1,034,014,000.00 30.59%
3 金融债券 9,964,000.00 0.29%
其中：政策性金融债 9,964,000.00 0.29%
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 可 转 债 - -
7 其他（若有） - -
合 计 1,043,978,000.00 30.88%


（五） 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 0801082 08央票82 2,000,000 198,340,000.00 5.87%
2 0801016 08央票16 2,000,000 192,420,000.00 5.69%
3 0801106 08央票106 2,000,000 192,320,000.00 5.69%
4 0801095 08央票95 1,000,000 96,160,000.00 2.84%
5 0801046 08央票46 1,000,000 96,150,000.00 2.84%


（六） 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券
（七） 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证
（八）投资组合报告附注
1、 本基金本期投资的前十名证券中，无报告期内发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的证券。
2、 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3、 其他资产构成：

序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 801,132.53
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 13,119,569.67
5 应收申购款 194,777.63
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
合 计 14,115,479.83

4、 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5、 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的公允价值(元) 占基金资产净值比例（%） 流通受限情况说明
1 000792 盐湖钾肥 61,668,421.50 1.82% 重大资产重组

六、 开放式基金份额变动

单位：份
报告期期初基金份额总额 5,313,220,364.93
报告期期间基金总申购份额 163,184,377.00
报告期期间基金总赎回份额 126,283,146.43
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） -
报告期期末基金份额总额 5,350,121,595.50


七、 备查文件目录
（一） 本基金备查文件目录
1、 《中银收益混合型证券投资基金基金合同》
2、 《中银收益混合型证券投资基金招募说明书》
3、 《中银收益混合型证券投资基金托管协议》
4、 中国证监会要求的其他文件
（二） 存放地点
基金管理人和基金托管人的住所并登载于基金管理人网站www.bocim.com
（三） 查阅方式
投资者在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，也可登陆基金管理人网站www.bocim.com查阅

中银基金管理有限公司
二〇〇八年十月二十三日
基金信息类型 投资组合
公告来源 上海证券报
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