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| 惠理价值基金P美元(968042) 基金公开信息 | |||||||||
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| 流水号 | 4495494 | ||||||||
| 基金代码 | 968042 | ||||||||
| 公告日期 | 2025-04-30 | ||||||||
| 编号 | 5 | ||||||||
| 标题 | 惠理价值基金2024年度报告 | ||||||||
| 信息全文 | 惠理价值基金 2024 年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理基金管理香港有限公司 香港中环皇后大道中九十九号 中环中心四十三楼 电话：(852) 2880 9263 传真：(852) 2565 7975 电邮：vpl@vp.com.hk 网址：www.valuepartners-group.com 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 1 目录 页码 一般信息 2-3 基金管理人报告 4-7 基金管理人及受托人责任声明 8 受托人报告 9 独立审计师报告 10-13 财务状况表 14 综合收益表 15 份额持有人应占资产净值变动表 16-17 现金流量表 18-19 财务报表附注 20-53 投资组合（未经审计） 54-58 投资组合变动（未经审计） 59 有关衍生金融工具的详情（未经审计） 60-63 衍生金融工具所引起的风险敞口相关信息（未经审计） 64 表现记录（未经审计） 65-68 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 2 一般信息 基金管理人 法律顾问 惠理基金管理香港有限公司 的近律师行 香港中环皇后大道中九十九号 香港中环遮打道十八号 中环中心四十三楼 历山大厦五楼 基金管理人董事 审计师 苏俊祺先生 罗兵咸永道会计师事务所 何民基先生 香港中环遮打道十号 拿督斯里谢清海 （于二零二四年十二月三十一日辞任） 太子大厦二十二楼 受托人、行政管理人及保管人 查询详情： 汇丰机构信托服务（亚洲）有限公司 惠理基金管理香港有限公司 香港中环皇后大道中一号 香港中环皇后大道中九十九号 中环中心四十三楼 基金登记机构 投资者热线 ：(852) 2143 0688 HSBC Trustee (Cayman) Limited 传真 ：(852) 2565 7975 电邮 ：fis@vp.com.hk 主要地址： 网址 ：www.valuepartners-group.com Strathvale House Ground Floor, 90 North Church Street George Town Grand Cayman KY1-1102 Cayman Islands 注册地址： P.O.Box 309 Ugland House George Town Grand Cayman KY1-1104 Cayman Islands 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 3 一般信息（续） 近期所获奖项及成就 公司奖项 二零二四年 ? “外资私募示范机构” 得奖者：惠理投资管理（上海）有限公司 - 中国基金报英华奖 ? 2024 年财资基准研究奖 G3 债券 2024 组别 顶尖投资公司 得奖者：惠理 -《财资》 ? 2024 年财资基准研究奖 G3 债券 2024 组别 明智投资者 得奖者：蔡嘉颖 -《财资》 ? 大湾区上市公司 ESG100 绿色发展大奖 - 年度企业管治奖 得奖者：惠理集团有限公司 - 粤港澳大湾区上市公司联合会 二零二三年 ? 终身成就奖 得奖者：拿督斯里谢清海 -《亚洲资产管理杂志》 2022/2023 年度 ESG 企业高瞻大奖 环境、社会及企业管治 (“ESG”) 举措卓越表现 - 灼见名家 Best Exchange Traded Fund (ETF) Issuer 2022 得奖者：Value Partners Malaysia - Bursa Malaysia Award 最具潜力境外投资机构奖 得奖者：惠理基金管理香港有限公司 - 中国保险资产管理业协会 环境、社会、企业管治精英大奖（杰出奖） 环境、社会及企业管治成就大奖 2022/2023 得奖者：徐福宏 - 环境、社会、企业管治及基准学会及赞助商恒生指数有限公司 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 4 基金管理人报告 市场回顾 二零二四年，在外部经济压力和国内应对政策的影响下，中国股市经历一系列波动。 年初股市反弹，第一季度最终以持平收尾。这种企稳势头得益于宏观经济表现好于预期并且政策 扶持力度显著加大。然而，有关中国经济健康程度的信号良莠不齐并且政府政策不断变化，投资 者正努力应对这种局面，因此市场持续波动。随着财报季临近，投资者的关注焦点转向公司业 绩，从而令市场呈现复杂情绪。 四月，随着宏观经济数据显示向好迹象，投资者信心骤升。市场愈发乐观地预期政府将会持续提 供政策扶持并且资本市场有望迎来改革，从而令中国股市的前景变得更加光明。第二季度呈现出 过山车式走势的特点，但最终以收高收尾。这一上行趋势归功于显示经济复苏的各种指标以及政 府在持续面临不确定性之际为稳定市场而推出的扶持性举措。 第三季度表现特别强劲，九月尤其如此，这得益于监管机构出台了出人意外的金融扶持举措。包 括下调存款准备金率 50 个基点以及下调政策利率在内的这些举措超出市场预期。此外，房地产行 业的限制放宽，再加上预计将会推出财政刺激，表明中共中央政治局正齐心协力扭转房地产市场 的颓势。 然而，中国股市在第四季度开始放缓，原因是围绕刺激政策的预期降温。虽然投资者对中国股市 的兴趣在十月依旧浓厚，但在十一月和十二月略有减退。近期出台的五年计划安排 10 万亿元为地 方政府减轻化债压力，突显出主动出击的态度。然而，有些投资者仍在等待这项举措的更多相关 细节披露，对于推出刺激方案的总体预期已有所降温。 表现回顾 截至二零二四年十二月三十一日止年度，本基金上涨 11.8%，而 MSCI 金龙指数上涨 22.5%。 本基金的表现之所以不及基准指数，主要原因是我们决定在投资组合中维持对台积电的被动低 配头寸。港股、台股和 H 股做出的重大贡献虽然因 A 股而有所抵消，但令本基金的表现得到显 著提升。 港股、台股和 H 股做出的重大贡献虽然因 A 股而有所抵消，但令本基金的表现得到显著提升。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 5 基金管理人报告（续） 在此期间，信息技术成为推动增长的领先板块，显示出该行业的强势和创新。此外，通信服务和 非必需消费品板块提升了积极的势头。个股方面，小米表现突出，其是通信设备制造板块中的首 选。该公司有望受益于不断上升的毛利率，并且市场看好其电动汽车业务。虽然竞争格局激烈， 但我们也看好台积电，这家领先的台湾半导体厂商有望显著受益于不断增长的 AI 需求。总体而 言，我们依旧看好该板块，正积极关注并评估这些公司广阔的中长期前景。 与之相反，医疗和房地产成为拖累表现的主要板块，面临若干挑战。由于美国降息存在不确定 性，医疗板块中的生物科技股下跌。然而，我们仍坚持配置这些股票，因为它们的基本面强劲并 且估值具有吸引力。 房地产板块方面，由于房地产市场总体呈现负面情绪，一些大公司的销售和业绩出现下降。市场 正等待表明经济复苏和加推刺激措施的更加精确的信号出现。 展望 中国股市有望于二零二五年逐步回升，因为政府明确承诺扶持经济。我们预计新一轮刺激措施将 于二零二五年出台，我们认为在二零二五年上半年，这些刺激措施将在加快经济增长、促进消费 以及稳住楼市方面发挥显著作用。 近期内，虽然有些投资者可能会因担心对中国加征关税而采取较为谨慎的策略，但我们认为这是 进行战略投资的良机。目前的环境也令 A 股市场的波动有可能加剧。 政策方面，政府致力于通过增加家电和消费类电子产品补贴以及提高公务员薪资水平来扶持国内 消费。近几个月全国经济活动呈现积极的上升势头，虽然国债收益率处于历史低位，但这可能预 示着将会迎来变革期，而不是漫长的经济放缓期。 虽然通缩可能会持续一段时间，但这有可能导致长期利率下降，从而为投资高息股创造诱人的环 境。总体而言，我们对未来的机遇保持乐观。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 6 基金管理人报告（续） 惠理价值基金 – 于二零二四年十二月三十一日的份额净值 类别 份额净值 “A”类份额 368.77 美元 “B”类份额 159.89 美元 “C”类美元份额 20.00 美元 “C”类港元份额β（仅供参考） 155.2850 港元 “C”类人民币份额 15.14 人民币 “C”类澳元对冲份额 14.17 澳元 “C”类加元对冲份额 14.77 加元 “C”类港元对冲份额 12.84 港元 “C”类新西兰元对冲份额 15.23 新西兰元 “C”类人民币对冲份额 13.17 人民币 “C”类每月分派美元份额 7.83 美元 “C”类每月分派港元份额 7.78 港元 “C”类每月分派人民币份额 8.58 人民币 “C”类每月分派人民币对冲份额 7.33 人民币 “P”类美元份额 8.1294 美元 “P”类人民币对冲份额 9.7482 人民币 “P”类人民币未对冲份额 11.1076 人民币 “X”类份额 11.99 美元 “Z”类份额 10.91 美元 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 7 基金管理人报告（续） 自推出以来的表现 自一九九三年四月一日至二零二四年十二月三十一日 # 恒生综合指数于二零零四年十二月三十一日之前以“恒生指数（价格回报）”计算，之后以“恒生指数（总回 报）”计算。“恒生指数（总回报）”考虑到股息再投资，而“恒生指数（价格回报）”不予考虑。 * 恒生指数 + MSCI 金龙指数自基金成立之日起至二零零四年十二月三十一日止以“恒生指数（价格回报）”计 算，之后至二零一七年九月三十日以“恒生指数（总回报）”计算。“恒生指数（总回报）”包含股息再投 资，而“恒生指数（价格回报）”并未考虑到股息再投资。自二零一七年十月一日起，以“MSCI 金龙指数 （总净回报）”计算，其考虑到扣除预扣税后的股息再投资。 上述基金表现指惠理价值基金“A”类份额的表现。所有表现数据均源自汇丰机构信托服务（亚洲）有限公司和彭博 （数据以美元及按资产净值对资产净值基准计算，股息将再作投资），截至二零二四年十二月三十一日。表现数据已扣 除所有费用。所有指数仅供参考。 3587.7% 525.9% 721.8% 0% 1,000% 2,000% 3,000% 4,000% 5,000% 6,000% 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011 2014 2017 2020 2023 Value Partners Classic Fund (A Unit) HSI Combined Index Hang Seng Index + MSCI Golden Dragon 惠理价值基金（“A”类份额） 恒生综合指数 恒生指数 + MSCI 金龙指数 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 8 基金管理人及受托人责任声明 基金管理人责任 根据香港证券及期货事务监察委员会订立的《单位信托及互惠基金守则》（“守则”）及于一九 九三年十月二十六日订立的经不时进一步修订及/或补充的信托契约（“信托契约”）及于二零一 五年八月十七日订立的基金管理人任免契约的规定，基金管理人惠理基金管理香港有限公司须编 制各年度会计期间的财务报表，该等财务报表能够真实且中肯地反映惠理价值基金（“本基 金”）于期末的财务状况以及期间的交易。编制该等财务报表时，基金管理人须： ? 选择及贯彻应用适当的会计政策； ? 作出审慎且合理的判断和评估；及 ? 在本基金将持续经营的基础上（除非此假设不适用）编制财务报表。 基金管理人还须根据于二零一五年八月十七日订立的基金管理人任免契约管理本基金，并须采取 合理的措施，防止并甄别欺诈及其他不当行为。 受托人责任 受托人汇丰机构信托服务（亚洲）有限公司须： ? 确保本基金由基金管理人根据于二零一五年八月十七日订立的基金管理人任免契约予以管 理，以及投资和借贷权得到遵守； ? 确信已维持充足的会计及其他记录，从而能够编制财务报表； ? 保卫本基金的财产及其随附的权利；及 ? 向份额持有人呈报各年度会计期间基金管理人管理本基金时的行为。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 9 受托人报告 我们谨此确认，我们认为，基金管理人惠理基金管理香港有限公司于截至二零二四年十二月三 十一日止年度在各重大方面均根据于一九九三年十月二十六日订立的经不时进一步修订及/或补 充的信托契约（“信托契约”）及于二零一五年八月十七日订立的受托人任免契约管理惠理价 值基金。 代表 汇丰机构信托服务（亚洲）有限公司 受托人 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 10 独立审计师报告 致惠理价值基金份额持有人 （于香港设立的单位信托基金） 财务报表审计报告 意见 我们已审计的内容 惠理价值基金（以下简称“贵基金”）列载于第 14 至 53 页的财务报表，包括： ? 于二零二四年十二月三十一日的财务状况表； ? 截至该日止年度的综合收益表； ? 截至该日止年度的份额持有人应占资产净值变动表； ? 截至该日止年度的现金流量表；及 ? 财务报表附注，包括主要会计政策信息及其他说明信息。 我们的意见 我们认为，该等财务报表已根据《国际财务报告会计准则》真实而中肯地反映了贵基金于二零二 四年十二月三十一日的财务状况及截至该日止年度的财务交易及现金流量。 意见的基础 我们根据《国际审计准则》进行审计。我们在该等准则下承担的责任已在本报告“审计师就审计 财务报表承担的责任”部分中作进一步阐述。 我们相信，我们所获得的审计凭证能充足及适当地为我们的审计意见提供基础。 独立性 根据国际会计师职业道德准则理事会颁布的《国际会计师职业道德守则》（包含国际独立性准 则）（以下简称“守则”），我们独立于贵基金，并已履行守则中的其他职业道德责任。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 11 独立审计师报告 致惠理价值基金份额持有人（续） （于香港设立的单位信托基金） 财务报表审计报告（续） 其他信息 贵基金的受托人和基金管理人（“管理层”）须对其他信息负责。其他信息包括年报内的所有信 息，但不包括财务报表及我们的审计师报告。 我们对财务报表的意见并不涵盖其他信息，我们亦不对该等其他信息发表任何形式的鉴证结论。 结合我们对财务报表的审计，我们的责任是阅读其他信息，在此过程中，考虑其他信息是否与财 务报表或我们在审计过程中所了解的情况存在重大抵触或者似乎存在重大错误陈述的情况。 基于我们已执行的工作，如果我们认为其他信息存在重大错误陈述，我们需要报告该事实。在这 方面，我们没有任何报告。 管理层就财务报表须承担的责任 贵基金的管理层须负责根据《国际财务报告会计准则》编制真实而中肯的财务报表，并对其认为 为使财务报表的编制不存在由于欺诈或错误而导致的重大错误陈述所需的内部控制负责。 在编制财务报表时，贵基金的管理层负责评估贵基金持续经营的能力，并在适用情况下披露与持 续经营有关的事项，以及使用持续经营为会计基础，除非管理层有意将贵基金清盘或停止经营， 或别无其他实际的替代方案。 此外，贵基金的管理层须确保财务报表已根据于一九九三年十月二十六日订立的信托契约（经修 订，简称“信托契约”）和香港证券及期货事务监察委员会颁布的《单位信托及互惠基金守则》 （简称“证监会守则”）附录 E 的相关披露规定妥善编制。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 12 独立审计师报告 致惠理价值基金份额持有人（续） （于香港设立的单位信托基金） 财务报表审计报告（续） 审计师就审计财务报表承担的责任 我们的目标，是对财务报表整体是否不存在由于欺诈或错误而导致的重大错误陈述取得合理保 证，并出具包括我们意见的审计师报告。我们仅向您（作为整体）报告我们的意见，除此之外本 报告别无其他目的。我们不会就本报告的内容向任何其他人士负上或承担任何责任。合理保证是 高水平的保证，但不能保证按照《国际审计准则》进行的审计，在某一重大错误陈述存在时总能 发现。错误陈述可以由欺诈或错误引起，如果合理预期它们单独或汇总起来可能影响财务报表使 用者依赖财务报表所作出的经济决定，则有关的错误陈述可被视作重大。此外，我们须评估贵基 金的财务报表是否在各重大方面已根据信托契约和证监会守则附录 E 的相关披露规定妥善编制。 在根据《国际审计准则》进行审计的过程中，我们运用了专业判断，保持了专业怀疑态度。我们 亦： ? 识别和评估由于欺诈或错误而导致财务报表存在重大错误陈述的风险，设计及执行审计程 序以应对这些风险，以及获取充足和适当的审计凭证，作为我们意见的基础。由于欺诈可 能涉及串谋、伪造、蓄意遗漏、虚假陈述，或凌驾于内部控制之上，因此未能发现因欺诈 而导致的重大错误陈述的风险高于未能发现因错误而导致的重大错误陈述的风险。 ? 了解与审计相关的内部控制，以设计适当的审计程序，但目的并非对贵基金内部控制的有 效性发表意见。 ? 评价管理层所采用会计政策的恰当性及作出会计估计和相关披露的合理性。 ? 对管理层采用持续经营会计基础的恰当性作出结论。根据所获取的审计凭证，确定是否存 在与事项或情况有关的重大不确定性，从而可能导致对贵基金的持续经营能力产生重大疑 虑。如果我们认为存在重大不确定性，则有必要在审计师报告中提请使用者注意财务报表 中的相关披露。如果有关的披露不足，则我们应当发表非无保留意见。我们的结论是基于 截至审计师报告日止所取得的审计凭证。然而，未来事项或情况可能导致贵基金不能持续 经营。 ? 评价财务报表的整体列报方式、结构和内容，包括披露，以及财务报表是否中肯反映交易 和事项。 我们与管理层沟通计划的审计范围、时间安排、重大审计发现等事项，包括我们在审计中查出的 内部控制的任何重大缺陷。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 13 独立审计师报告 致惠理价值基金份额持有人（续） （于香港设立的单位信托基金） 财务报表审计报告（续） 就信托契约和证监会守则附录 E 的相关披露规定的事项作出的报告 我们认为，该等财务报表在各重大方面已根据信托契约和证监会守则附录 E 的相关披露规定妥善 编制。 罗兵咸永道会计师事务所 执业会计师 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 14 财务状况表 于二零二四年十二月三十一日 二零二四年 二零二三年 附注 美元 美元 资产 流动资产 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 4(d) 815,023,655 873,809,757 出售投资应收款项 13,604,207 10,049,788 发行份额应收款项 421,644 303,126 股息、应收利息及其他应收款项 266,028 385,884 保证金存款 20 30 现金及现金等价物 7(g) 11,322,475 27,155,329 ─────────── ─────────── 资产总计 840,638,029 911,703,914 ------------------- -------------------- 负债 流动负债 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 4(d) 389,341 7,908 购买投资应付款项 12,523,739 10,855,857 赎回份额应付款项 2,574,468 3,527,379 应付管理费 815,008 835,462 应付份额持有人分派 132,545 178,345 银行透支 7(g) - 2,215,932 应计费用及其他应付款项 4(c)、7(g) 178,568 188,212 ────────── ─────────── 负债总计（不包括份额持有人应占资产净值） 16,613,669 17,809,095 -------------------- -------------------- 份额持有人应占资产净值 6 824,024,360 893,894,819 ═══════════ ═══════════ 由以下人士签署作实： 惠理基金管理香港有限公司，基金管理人 汇丰机构信托服务（亚洲）有限公司，受托人 第 20 至 53 页的附注为该等财务报表的一部分。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 15 综合收益表 截至二零二四年十二月三十一日止年度 二零二四年 二零二三年 附注 美元 美元 收入 股息 18,857,899 23,139,196 银行存款利息 7(g) 183,677 95,195 已变现投资收益╱（亏损）净额 6,870,652 (108,485,490) 未变现投资收益╱亏损变动 82,340,289 48,742,802 汇兑亏损净额 (2,237,853) (383,978) 其他收入 40,118 27,740 ────────── ────────── 106,054,782 (36,864,535) ------------------ ------------------ 支出 管理费 7(a) (9,561,500) (11,101,970) 受托人及基金行政管理费 7(c)、7(g) (1,035,785) (1,178,518) 交易成本 7(g)、9 (5,623,493) (3,758,815) 利息支出 7(g) (280,761) (759,234) 保管费及银行费用 7(g) (271,864) (240,621) 法律及专业费用 (36,575) (36,335) 审计师酬金 (41,053) (41,512) 其他经营支出 7(g) (876,331) (956,793) ────────── ────────── (17,727,362) (18,073,798) ------------------ ------------------ 税前利润╱（亏损） 88,327,420 (54,938,333) 股息及其他投资收入预扣税 8 (2,149,601) (2,397,426) ────────── ────────── 税后分派前利润╱（亏损） 86,177,819 (57,335,759) 份额持有人分派 10 (1,826,276) (2,288,127) ────────── ────────── 来自经营业务的份额持有人应占资产净值增加╱ （减少） 84,351,543 (59,623,886) ══════════ ══════════ 第 20 至 53 页的附注为该等财务报表的一部分。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 16 份额持有人应占资产净值变动表（未经审计） 截至二零二四年十二月三十一日止年度 二零二四年 二零二三年 美元 美元 年初份额持有人应占资产净值 893,894,819 1,037,132,390 ------------------- ------------------- 发行份额 74,539,363 82,377,407 赎回份额 (228,761,365) (165,991,092) ─────────── ─────────── 份额交易导致的减少净额 (154,222,002) (83,613,685) ------------------- ------------------- 税后分派前利润╱（亏损） 86,177,819 (57,335,759) 份额持有人分派 (1,826,276) (2,288,127) ─────────── ─────────── 来自经营业务的份额持有人应占资产净值增加╱（减少） 84,351,543 (59,623,886) ------------------- ------------------- 年末份额持有人应占资产净值 824,024,360 893,894,819 ═══════════ ═══════════ 第 20 至 53 页的附注为该等财务报表的一部分。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 17 份额持有人应占资产净值变动表（未经审计）（续） 截至二零二四年十二月三十一日止年度 年内已发行份额数量的变动情况如下： 份额数量 于一月一日 发行份额 赎回份额 于十二月三十一日 二零二四年 “A”类份额 629,830 - (80,656) 549,174 “B”类份额 1,000,430 13,413 (112,176) 901,667 “C”类美元份额 19,148,915 1,289,451 (4,020,576) 16,417,790 “C”类人民币份额 487,680 1,967,398 (1,928,549) 526,529 “C”类澳元对冲份额 2,843,106 724,193 (1,023,993) 2,543,306 “C”类加元对冲份额 724,508 84,760 (232,953) 576,315 “C”类港元对冲份额 5,013,555 561,451 (1,438,774) 4,136,232 “C”类新西兰元对冲份额 697,816 237,461 (376,824) 558,453 “C”类人民币对冲份额 5,893,465 288,933 (1,463,688) 4,718,710 “C”类每月分派美元份额 3,915,501 675,430 (1,487,737) 3,103,194 “C”类每月分派港元份额 33,861,367 3,619,251 (12,680,005) 24,800,613 “C”类每月分派人民币份额 243,570 171,005 (67,484) 347,091 “C”类每月分派人民币对冲份额 19,400,352 3,375,880 (12,570,580) 10,205,652 “P”类美元份额 75,538 19,242 (33,168) 61,612 “P”类人民币对冲份额 20,494,221 13,863,915 (7,717,279) 26,640,857 “P”类人民币未对冲份额 1,639,072 1,031,293 (992,235) 1,678,130 “X”类份额 13,566 6 (9,597) 3,975 “Z”类份额 3,387,918 20,503 (3,302,421) 106,000 份额数量 于一月一日 发行份额 赎回份额 于十二月三十一日 二零二三年 “A”类份额 636,863 - (7,033) 629,830 “B”类份额 1,082,268 14,947 (96,785) 1,000,430 “C”类美元份额 22,401,704 1,578,574 (4,831,363) 19,148,915 “C”类人民币份额 475,062 41,164 (28,546) 487,680 “C”类澳元对冲份额 2,898,511 865,302 (920,707) 2,843,106 “C”类加元对冲份额 899,237 242,045 (416,774) 724,508 “C”类港元对冲份额 7,838,933 1,515,199 (4,340,577) 5,013,555 “C”类新西兰元对冲份额 857,423 322,541 (482,148) 697,816 “C”类人民币对冲份额 5,342,595 1,737,005 (1,186,135) 5,893,465 “C”类每月分派美元份额 4,289,398 639,914 (1,013,811) 3,915,501 “C”类每月分派港元份额 32,512,252 9,062,905 (7,713,790) 33,861,367 “C”类每月分派人民币份额 392,768 29,169 (178,367) 243,570 “C”类每月分派人民币对冲份额 21,055,741 5,466,877 (7,122,266) 19,400,352 “P”类美元份额 70,375 5,163 - 75,538 “P”类人民币对冲份额 19,077,485 5,398,256 (3,981,520) 20,494,221 “P”类人民币未对冲份额 1,959,414 511,076 (831,418) 1,639,072 “X”类份额 40,036 5,172 (31,642) 13,566 “Z”类份额 3,442,918 59,000 (114,000) 3,387,918 第 20 至 53 页的附注为该等财务报表的一部分。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 18 现金流量表 截至二零二四年十二月三十一日止年度 二零二四年 二零二三年 美元 美元 经营活动产生的现金流量 来自经营业务的份额持有人应占资产净值增加╱（减少） 84,351,543 (59,623,886) 就以下项目作出调整： 股息及银行存款利息 (19,041,576) (23,234,391) 利息支出 280,761 759,234 股息及其他投资收入预扣税 2,149,601 2,397,426 份额持有人分派 1,826,276 2,288,127 ────────── ────────── 69,566,605 (77,413,490) 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产减少 58,786,102 166,823,575 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 增加╱（减少） 381,433 (8,466) 出售投资应收款项（增加）╱减少 (3,554,419) 10,672,603 购买投资应付款项增加 1,667,882 5,740,258 其他应收款项减少 384 695 保证金存款减少╱（增加） 10 (2) 银行透支减少 (2,215,932) (44,749,357) 应付管理费减少 (20,454) (160,963) 应计费用及其他应付款项增加╱（减少） 6,881 (19,827) ────────── ────────── 经营业务所产生的现金 124,618,492 60,885,026 已收股息及银行存款利息 17,011,447 20,874,951 已付利息支出 (297,286) (987,124) ────────── ────────── 经营活动产生的现金流入净额 141,332,653 80,772,853 ------------------ ------------------ 第 20 至 53 页的附注为该等财务报表的一部分。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 19 现金流量表（续） 截至二零二四年十二月三十一日止年度 二零二四年 二零二三年 美元 美元 融资活动产生的现金流量 已付份额持有人分派 (1,872,076) (2,332,289) 发行份额所得款项 74,420,845 82,654,941 赎回份额所付款项 (229,714,276) (163,564,203) ────────── ────────── 融资活动产生的现金流出净额 (157,165,507) (83,241,551) ------------------ ------------------ 现金及现金等价物减少净额 (15,832,854) (2,468,698) 年初现金及现金等价物 27,155,329 29,624,027 ────────── ────────── 年末现金及现金等价物（即银行结余） 11,322,475 27,155,329 ══════════ ═══════════ 第 20 至 53 页的附注为该等财务报表的一部分。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 20 财务报表附注 1 一般信息 惠理价值基金（“本基金”）是根据于一九九三年十月二十六日订立的经不时进一步修订及/或补 充的信托契约（“信托契约”）（经修订）成立并受香港法律管辖的开放式单位信托基金。 本基金获香港证券及期货事务监察委员会认可，并须遵守香港证券及期货事务监察委员会订立的 《单位信托及互惠基金守则》（“守则”）。 本基金的投资目标为通过侧重于潜在投资的基本价值的投资纪律，持续实现优异回报。本基金的 投资活动由惠理基金管理香港有限公司（“基金管理人”）管理。本基金的行政管理人为汇丰机 构信托服务（亚洲）有限公司（“受托人”）。 2 主要会计政策概述 编制该等财务报表所采用的主要会计政策于下文载列。除非另有说明，该等政策在所列报的所有 年度内贯彻应用。 (a) 编制基准 该等财务报表根据国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则（“国际财务报告会计准则”） 编制。该等财务报表按照历史成本惯例编制，再经以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融 资产和金融负债（包括衍生金融工具）的重新估值而作出修订。 编制符合国际财务报告会计准则的财务报表要求使用若干关键会计估计。这亦需要基金管理人于 应用本基金会计政策的过程中作出判断。 除非另有说明，本文件中提及的资产净值，均指份额持有人应占资产净值。 自二零二四年一月一日起生效的准则及对现有准则的修订 概无于二零二四年一月一日开始的年度期间生效且对本基金的财务报表产生重大影响的准则、对 现有准则的修订或解释。 尚未生效且本基金并未提早采纳的准则 若干新准则、对现有准则的修订及解释于二零二四年一月一日之后开始的年度期间生效，但并未 于编制该等财务报表时提早采纳。本基金对于这些新准则和修订所产生影响的评估于下文载列。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 21 财务报表附注（续） 2 主要会计政策概述（续） (a) 编制基准（续） 尚未生效且本基金并未提早采纳的准则（续） i) 对金融工具的分类和计量的修订 – 对《国际财务报告准则第 9 号》和《国际财务报告准 则第 7 号》的修订（于二零二六年一月一日或之后开始的年度期间生效） ii) 《国际财务报告准则第 18 号——财务报表的列报和披露》（于二零二七年一月一日或之后 开始的年度期间生效） 国际会计准则理事会发布了新的财务报表列报和披露准则，以取代《国际会计准则第 1 号》，其 侧重于损益表的更新。 本基金目前仍在评估即将生效的准则和修订的影响。预计并无其他新准则或对现有准则的修订会 对本基金的财务报表产生重大影响。 (b) 投资实体 由于存在以下条件，根据《国际财务报告准则第 10 号》，本基金已被视为满足投资实体的定义： (i) 本基金有多项投资； (ii) 本基金旨在为投资者提供投资管理服务而获取资金； (iii) 本基金的商业目的（已直接传达给投资者）仅为从资本增值及投资收益获取回报而进行投 资；及 (iv) 通过被投资基金进行的投资所取得的表现按公允价值基准进行计量及评估。 本基金满足投资实体的所有典型特征，管理层认为本基金属于投资实体。本基金须按以公允价值 计量且其变动计入当期损益的方式对未合并入账的结构性实体进行列报。 (c) 于未合并入账的结构性实体的权益 结构性实体指设立以便投票权或类似权利并非决定控制该实体人士的主要因素的实体。 本基金认为，其于被投资基金的所有投资均属于于未合并入账的结构性实体的投资。本基金对投 资目标为实现中长期资本增值及投资策略不包括使用杠杆的被投资基金进行投资。被投资基金由 运用各种投资策略以实现被投资基金各自投资目标的基金管理人的集团公司管理。 本基金将于未合并入账的结构性实体的投资列为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资 产。各被投资基金的公允价值变动均计入综合收益表。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 22 财务报表附注（续） 2 主要会计政策概述（续） (d) 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和负债 (i) 分类 – 资产 本基金根据管理该等金融资产的业务模式及金融资产的合约现金流量特征，对其投资进行 分类。金融资产组合以公允价值基准管理并评估表现。本基金主要关注公允价值信息，并 利用该等信息评估资产的表现以及作出决策。本基金并未选择不可撤销地将任何股本证券 指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益。本基金的债务证券的合约现金流量仅 为本金及利息，但该等证券既不是为收取合约现金流量而持有，也不是为收取合约现金流 量及出售而持有。收取合约现金流量仅为实现本基金业务模式目标的附带条件。 – 负债 本基金会进行卖空，即在预期借入证券的市值将下跌时出售该证券，或者本基金可能针对 各种套利交易使用卖空策略。卖空项目持作交易用途，因此分类为以公允价值计量且其变 动计入当期损益的金融负债。公允价值为负的衍生工具合约列为以公允价值计量且其变动 计入当期损益的负债。 因此，本基金将其所有投资分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或 负债。 本基金的政策要求投资管理人和受托人以公允价值基准评估该等金融资产和负债的相关信 息以及其他相关财务信息。 如本基金有应收款项，所有衍生工具将被列为资产，如本基金有应付款项，则被列为 负债。 (ii) 确认╱取消确认 常规的投资购入及出售交易在交易日确认，即本基金承诺购入或出售投资的日期。当从投资收取 现金流量的权利已到期或本基金已将所有权的绝大部分风险和回报转让时，投资即取消确认。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 23 财务报表附注（续） 2 主要会计政策概述（续） (d) 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和负债（续） (iii) 计量 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和负债初步按公允价值确认。交易成本于综合 收益表内列作支出。初步确认后，所有以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和负债 按公允价值计量。以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和负债的公允价值变动产生 的收益及亏损，于其产生年度在综合收益表中列报。 (iv) 公允价值估计 公允价值是指市场参与者于计量日进行规范化交易时，出售资产所收取价格或转移负债所支付 价格。 在活跃市场交易的金融资产和负债（如公开交易的衍生工具及交易证券）的公允价值基于报告日 收盘时的报价。活跃市场是指有足够的资产或负债交易次数及数量，以持续提供定价信息的市 场。 若金融资产和金融负债的最后交易价格在买卖差价内，则本基金使用最后交易价格。若最后交易 价格不在买卖差价内，管理层将确定买卖差价内最能代表公允价值的点位。 债务证券的公允价值基于报价（包含应计利息）。 于被投资基金的投资按基于相关基金的每份额╱股资产净值的公允价值（由相关基金的行政管理 人确定）列报，或按最后交易价格列报，前提是被投资基金在交易所上市或交易。当金融资产和 负债暂停交易时，投资按基金管理人对其公允价值的估计进行估值。 不在活跃市场交易的场外衍生工具利用经纪人报价或估值技术确定。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 24 财务报表附注（续） 2 主要会计政策概述（续） (e) 收入 (i) 利息收入 银行存款的利息收入按时间比例基准利用实际利率法于综合收益表内确认。 债务证券的利息收入于综合收益表内在“已变现投资收益╱（亏损）净额”及“未变现投资收 益╱亏损变动”项下确认，取决于本基金在年末时是否持有该债务证券。 (ii) 股息 股息在收取付款的权利确立时确认。 (f) 支出 支出按应计基准列账并计入综合收益表。 (g) 交易成本 交易成本为收购╱处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或负债所产生的成本， 包括支付给代理人、顾问、经纪人及交易商的费用及佣金。交易成本一旦产生，立即于综合收益 表内确认为支出。 (h) 抵销金融工具 假如有法律上可强制执行的权利可抵销确认金额及有意按净值基准结算或同时变现资产及结算负 债时，则抵销金融资产和负债，并于财务状况表呈列净额。于法律上可强制执行的权利不得视未 来事件而定，且必须为本基金或对手方日常业务过程中，在发生违约、无力偿债或破产事件时均 可予以执行。 (i) 抵押品 获提供抵押品的一方无权出售或转质押抵押品，而本基金于财务状况表内将该等已质押投资分类 为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。 本基金提供的现金抵押品于财务状况表内被确认为保证金存款，不计作现金及现金等价物的一 部分。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 25 财务报表附注（续） 2 主要会计政策概述（续） (j) 外币换算 (i) 功能及呈列货币 财务报表所列项目以本基金运营所在的主要经济环境的货币（“功能货币”）计量。本基金的业 绩以美元衡量并向份额持有人呈报。基金管理人认为美元是最能忠实地代表相关交易、事件和条 件的经济影响的货币。该等财务报表以美元呈报，美元是本基金的功能及呈列货币。 (ii) 交易及结余 外币交易采用交易日的汇率换算为功能货币。外币资产和负债采用年终汇率换算为功能货币。 外币换算产生的汇兑盈亏计入综合收益表。 与现金及现金等价物有关的汇兑盈亏于综合收益表的“汇兑亏损净额”项下呈报。 与以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和负债有关的汇兑盈亏于综合收益表的“已 变现投资收益╱（亏损）净额”和“未变现投资收益╱亏损变动”项下呈报。 (k) 税项 本基金目前须缴纳若干国家╱地区就投资收入及资本收益征收的预扣税。该等收入在综合收益表 内以未扣除预扣税的毛额呈列。 (l) 现金及现金等价物 现金及现金等价物包括手头现金、存于银行的活期存款、原到期期限不超过三个月的其他短期高 流动性投资，但不包括向经纪人的透支，因为此类透支仅限用于投资。银行透支于财务状况表的 流动负债项下呈报。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 26 财务报表附注（续） 2 主要会计政策概述（续） (m) 可赎回份额 可赎回份额被分类为金融负债，由持有人选择发行或赎回，价格基于相关交易日收盘时的本基金 份额净值。本基金份额净值的计算方法是：份额持有人应占资产净值除以已发行份额总数。 可赎回份额将于收到已签署的有关类别份额认购或转换申请后发行。认购款项应于有关交易期结 束后不超过三个营业日内收到。发行份额的应收款项于收到认购申请但尚未处理完毕时确认。 赎回款项将于收到妥善记录的份额赎回请求与向份额持有人支付赎回所得款项之间的最长间隔时 间支付，不可超过三十日。赎回份额的应付款项于收到赎回请求但尚未处理完毕时确认。 (n) 份额持有人分派 拟议向份额持有人作出的分派在有关分派获适当授权时于综合收益表内确认。基金管理人预期能 够用本基金的投资产生的可分派收入净额来支付分派，但如果该等可分派收入净额不足以支付其 宣布的分派，基金管理人可酌情决定该等分派用资本来支付。份额分派于综合收益表内确认。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 27 财务报表附注（续） 3 关键会计估计和假设 基金管理人作出有关未来的估计和假设。根据定义，所得出的会计估计将不常相等于有关实际结 果。会根据过往经验和其他因素（包括在当时若干情况下对未来事件的合理预期）不断评估作出 的估计。下个财年内很有可能导致资产和负债的账面值出现重大调整的估计和假设概述如下。 并非于活跃市场报价的金融工具的公允价值 本基金持有并非于活跃市场交易或报价的金融工具。本基金于选择合适方法及根据各报告期末的 市况作出假设以估计该等金融工具的公允价值时需要作出判断。 估值技术包括利用价格和其他相关信息的市场法，该等信息来自涉及相同或可比资产或负债的市 场交易，例如基金行政管理人提供的资产净值、经纪人报价和最后交易价格。经纪人自报价来源 （如报价代理人或债券╱债务做市商）获得的报价可能仅具指示性，未必能执行或具约束力。本基 金将判断及估计所使用报价来源的数量和质量。在并无市场数据的情况下，本基金可利用自身的 模型估计头寸的价值。尽管于估计公允价值时已作出最佳估算，但任何估值技术均有不可避免的 限制。所估计的公允价值可能有别于在有已知市场时所使用的公允价值。 于二零二四年十二月三十一日，本基金持有一只（二零二三年：两只）非上市股本证券，金额为 零美元（二零二三年：零美元），其被分类为第三级投资。更多详情请参阅附注 4(d)。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 28 财务报表附注（续） 4 金融风险管理 本基金的活动使其面临多种金融风险：市场风险（包括外汇风险、价格风险和利率风险）、信用 及交易对手风险以及流动性风险。 该等风险及本基金采取的管理该等风险的各种风险管理政策于下文讨论： (a) 市场风险 (i) 外汇风险 本基金可能持有以功能货币美元以外的货币计价的资产，因此可能面临外汇风险。基金管理人会 每日监察本基金的总体外汇风险敞口。 下表载列以外币持有的货币及非货币资产与负债以及汇率可能的合理变动的幅度及对资产净值的 估计影响。非货币投资包括股本证券。货币投资包括货币远期。 外币敞口净额总计 非货币资产 净值 货币资产 净值 变动 幅度 对资产净值的 估计影响 美元 等值 美元 等值 % 美元 于二零二四年 十二月三十一日 澳元 – 22,313,733 +/-6 +/-1,338,824 加元 – 5,914,657 +/-4 +/-236,586 港元* 557,607,715 9,044,117 +/-0 – 印尼卢比 – 732 +/-5 +/-37 新西兰元 – 4,761,402 +/-7 +/-333,298 人民币 78,392,310 54,394,103 +/-4 +/-5,311,457 新加坡元 – 235 +/-2 +/-5 新台币 134,502,040 228,381 +/-5 +/-6,736,521 ─────────── ─────────── 770,502,065 96,657,360 ═══════════ ═══════════ 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 29 财务报表附注（续） 4 金融风险管理（续） (a) 市场风险（续） (i) 外汇风险（续） 外币敞口净额总计 非货币资产 净值 货币资产╱ （负债）净值 变动 幅度 对资产净值的 估计影响 美元 等值 美元 等值 % 美元 于二零二三年 十二月三十一日 澳元 – 25,453,984 +/-5 +/-1,272,699 加元 – 7,573,715 +/-3 +/-227,211 港元* 364,254,050 25,623,483 +/-0 – 印尼卢比 – 766 +/-3 +/-23 新西兰元 – 6,248,137 +/-5 +/-312,407 人民币 141,811,537 54,502,444 +/-5 +/-9,815,699 新台币 232,427,722 2,723,488 +/-5 +/-11,757,561 新加坡元 – 148,026 +/-2 +/-2,961 ─────────── ─────────── 738,493,309 122,274,043 ═══════════ ═══════════ * 港元现与功能货币美元挂钩，汇率波幅窄，因此并不面临重大外汇风险。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 30 财务报表附注（续） 4 金融风险管理（续） (a) 市场风险（续） (ii) 价格风险 基金管理人主要通过分散投资以及在基金说明书载明的规定限制内谨慎挑选证券及其他金融工具 的方式管理价格风险。基金管理人会每日监察本基金的总体市场风险敞口。 于二零二四年及二零二三年十二月三十一日，本基金并未持有占资产净值的比例超过 10% 的单一 证券。 本基金于报告日的总体市场风险敞口如下： 占资产净值的比例 (%) 二零二四年 二零二三年 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 上市股本证券 中国内地 9.51 15.86 香港 – H 股 20.47 9.11 – 红筹股 6.32 8.44 – 其他 40.89 23.19 台湾 16.32 26.00 美国 4.88 13.11 ────── ────── 98.39 95.71 供股 台湾 - 0.00* 参与型票据 0.52 1.86 未上市股本证券 - - 未上市投资基金 - 0.09 远期外汇合约 0.00* 0.09 ────── ────── 98.91 97.75 ══════ ══════ * 占资产净值的比例不到 0.005%。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 31 财务报表附注（续） 4 金融风险管理（续） (a) 市场风险（续） (ii) 价格风险（续） 占资产净值的比例 (%) 二零二四年 二零二三年 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 远期外汇合约 (0.05) (0.00)* ────── ────── (0.05) (0.00) ══════ ══════ 占总投资的比例 (%) 二零二四年 二零二三年 通信服务 12.57 12.96 非必需消费品 25.04 22.82 必需消费品 2.39 6.78 能源 2.99 - 金融 17.00 10.73 医疗 1.87 7.66 工业 7.25 4.74 信息技术 28.37 30.18 材料 1.19 - 房地产 1.33 0.88 公用事业 - 3.25 ────── ────── 100.00 100.00 ══════ ══════ 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 32 财务报表附注（续） 4 金融风险管理（续） (a) 市场风险（续） (ii) 价格风险（续） 本基金可卖空发行人的证券。本基金进行的卖空涉及若干风险及特殊考虑因素。卖空可能产生的 亏损不同于因购买证券而可能招致的亏损，原因是卖空产生的亏损可能是无限的，而购买证券产 生的亏损不会超过投资总额。 下表概列本基金由上市股本证券、股本衍生工具及投资基金组成的投资组合对于股票价格变动的 敏感度。分析基于 MSCI 金龙净总回报指数上涨╱下跌而所有其他变量均保持不变，以及本基金 由上市股本证券组成的投资组合的公允价值及本基金的衍生工具的名义值依照以往与该指数的相 关性变动的假设而作出。基金管理人并未参考任何市场指数来管理价格风险。以下所用指数仅供 参考及比较表现之用。 变动幅度 对资产净值的估计影响 二零二四年 二零二三年 二零二四年 二零二三年 % % 美元 美元 MSCI 金龙净总回报指数 +/-15 +/-15 +/-136,246,286 +/-128,496,710 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 33 财务报表附注（续） 4 金融风险管理（续） (a) 市场风险（续） (iii) 利率风险 利率风险是指金融工具的价值或未来现金流量因市场利率变动而波动的风险。 下表概列本基金于报告日的金融资产和负债，该等金融资产和负债使本基金面临与市场利率现行 水平波动的影响相关的风险，按剩余期限分类。 不到一个月 二零二四年 二零二三年 美元 美元 现金及现金等价物 11,322,475 27,155,329 银行透支 - (2,215,932) ────────── ────────── 利率敏感性缺口 11,322,475 24,939,397 ══════════ ══════════ 银行结余按短期市场利率存放，而基金管理人认为，由于市场利率现行水平稳定且波动小，因此 本基金并不面临重大风险。 (b) 信用及交易对手风险 本基金通过与基金管理人认为成熟稳健的经纪交易商、银行及受监管交易所进行大部分证券交易 及合约履行活动，以限制其信用风险敞口。所有上市证券的交易均通过获认可及有信誉的经纪人 交付后结算╱付款。由于出售的证券仅在经纪人收款后交付，因此违约风险不大。在购入证券的 交易中，经纪人收到证券后会付款。如果其中一方未能履行责任，交易将会告吹。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 34 财务报表附注（续） 4 金融风险管理（续） (b) 信用及交易对手风险（续） 下表载列于报告日对主要交易对手的风险敞口。信用评级由穆迪发出。 二零二四年 二零二三年 美元 美元 交易对手 存于银行的现金 Aa2 11,322,475 27,155,329 保证金存款 Aa3 20 30 存放于保管人及其他经纪人的投资 Aa2 815,023,655 873,809,757 出售投资应收款项 Aa3 7,578,768 - A1 - 7,005,203 A2 - 898,937 A3 5,204,767 - 未评级 820,672 2,145,648 本基金使用违约概率、违约风险敞口和违约损失率来衡量信用风险和预期信用损失。管理层在确 定任何预期信用损失时会考虑历史分析和前瞻性信息。于二零二四年十二月三十一日，出售投资 应收款项、发行份额应收款项、股息、应收利息及其他应收款项、保证金存款及银行结余均由信 用评级为 Aa2（二零二三年：Aa2）或以上的交易对手持有，并将在一周内结算。应用《国际财 务报告准则第 9 号》的规定后，预期信用损失对本基金而言并不重大，因此并未在该等财务报表 内确认预期信用损失。 于报告日的最大信用风险敞口为财务状况表中载列的金融资产（不包含股本证券）的账面值。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 35 财务报表附注（续） 4 金融风险管理（续） (c) 流动性风险 下表按于报告日距离合约到期日的剩余期限分析本基金的金融资产和金融负债。表中披露的金额 为未贴现合约现金流量。下表载列财务状况表项目，显示在基金管理人不行使 10% 赎回门槛的情 况下，可赎回资产的净值。 不到三个月 二零二四年 二零二三年 美元 美元 金融资产总计 840,638,029 911,703,914 ═══════════ ═══════════ 流动负债 份额持有人应占资产净值 824,024,360 893,894,819 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 – 衍生工具 389,341 7,908 购买投资应付款项 12,523,739 10,855,857 赎回份额应付款项 2,574,468 3,527,379 应付管理费 815,008 835,462 应付份额持有人分派 132,545 178,345 银行透支 - 2,215,932 应计费用及其他应付款项 178,568 188,212 ─────────── ─────────── 金融负债总计 840,638,029 911,703,914 ═══════════ ═══════════ 于二零二四年十二月三十一日，本基金面临一项（二零二三年：一项）与其衍生工具交易对手的 被动对冲安排。该项安排给予本基金及交易对手于法律上可强制执行的权利，可抵销若干金融资 产和负债。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 36 财务报表附注（续） 4 金融风险管理（续） (c) 流动性风险（续） 本基金及其交易对手已经选择按毛额基准结算所有交易；然而，各方均可在另一方违约的情况下 选择按净额基准结算所有未偿还债务。因此，所有金融资产和负债已按毛额基准于财务状况表中 确认。 下表呈列于报告日本基金已选择强制执行主净额结算协议和类似协议的情况下，本基金符合条件 可以进行抵销的金融资产和负债。将予抵销的金额以同一交易对手内的金融资产或金融负债的绝 对值为限。 二零二四年 二零二三年 美元 美元 已确认金融资产毛额 远期外汇合约 9,187 816,302 ────────── ────────── 财务状况表中呈报的金融资产净额 9,187 816,302 ══════════ ══════════ 已确认金融负债毛额 远期外汇合约 (389,341) (7,908) ────────── ────────── 财务状况表中呈报的金融负债净额 (389,341) (7,908) ══════════ ══════════ 净额 (380,154) 808,394 ══════════ ══════════ 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 37 财务报表附注（续） 4 金融风险管理（续） (c) 流动性风险（续） 资本管理 本基金的资本以份额持有人应占资产净值为代表，受可赎回份额的每日认购及赎回影响。本基金 的资本管理目标是为份额持有人带来回报以及实现长期资本增值。 为维持资本架构，基金管理人履行以下责任： – 监察有关高流动性资产的认购及赎回活动； – 保障份额持有人的利益，在特殊情况下，基金管理人可限制于任何赎回日赎回的份额总 数，合计不超过已发行份额总数的 10%；及 – 根据基金说明书监察基金投资指引和限制。 本基金所投资市场的流动性可能相对不足，而该等市场的流动性可能会随着时间的推移大幅波 动。若本基金的资产投资于流动性相对不足的证券，则可能会限制本基金按自身期望的价格和时 间出售投资的能力。场外交易也会引起流动性不足的风险。于二零二四年及二零二三年十二月三 十一日，基金管理人认为该等流动性不足的投资的金额与份额持有人应占资产净值相比相对而言 并不重大，而本基金的资产大部分可于七日或更短时间内变现，以产生现金流入，从而控制流动 性风险。 所持资产占本基金资产净值的比例超过 10% 的投资者名单如下所示： 投资者 占资产净值的比例 (%) 于二零二四年十二月三十一日 投资者一 14.10 投资者二 11.34 于二零二三年十二月三十一日 投资者一 12.70 投资者二 11.89 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 38 财务报表附注（续） 4 金融风险管理（续） (d) 公允价值估计 下表根据公允价值等级分析于报告日本基金以公允价值计量的金融资产和负债（按类别）。 第一级 第二级 第三级 总计 美元 美元 美元 美元 于二零二四年十二月三十一日 交易性金融资产 上市股本证券 810,753,319 – – 810,753,319 参与型票据 – 4,261,149 – 4,261,149 未上市股本证券 – – –* – 远期外汇合约 – 9,187 – 9,187 ─────────── ───────── ──────── ──────────── 810,753,319 4,270,336 – 815,023,655 ═══════════ ═════════ ════════ ════════════ 交易性金融负债 远期外汇合约 – (389,341) – (389,341) ═══════════ ═════════ ════════ ════════════ 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 39 财务报表附注（续） 4 金融风险管理（续） (d) 公允价值估计（续） 第一级 第二级 第三级 总计 美元 美元 美元 美元 于二零二三年十二月三十一日 交易性金融资产 上市股本证券 855,602,224 – – 855,602,224 参与型票据 – 16,618,816 – 16,618,816 未上市投资基金 – 753,000 – 753,000 未上市股本证券 – – –* – 供股 – 19,415 – 19,415 远期外汇合约 – 816,302 – 816,302 ─────────── ───────── ──────── ──────────── 855,602,224 18,207,533 – 873,809,757 ═══════════ ═════════ ════════ ════════════ 交易性金融负债 远期外汇合约 – (7,908) – (7,908) ═══════════ ═════════ ════════ ════════════ 价值基于活跃市场中的市场报价（因此分类为第一级）的投资包括活跃的上市股本证券和每日交 易的上市被投资基金。本基金并不调整该等投资的报价。 于被认为不活跃的市场中交易且根据市场报价或经纪人报价估值的金融工具，或并无活跃市场且 根据可观察输入值所支持的估值模型估值的金融工具，分类为第二级。 分类为第三级的投资由于不常交易，因此有重大不可观察输入值。 * 于二零二四年十二月三十一日，一只（二零二三年：两只）未上市股本证券的公允价值 完全标记为零。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 40 财务报表附注（续） 4 金融风险管理（续） (d) 公允价值估计（续） 基金管理人认为估值模型的输入值变动不会对本基金的资产净值产生重大影响。量化分析未予呈 示。下表概列基金管理人在确定公允价值时采纳的主要不可观察输入值。 公允价值 估值技术 不可观察输入值 输入值的区间 美元 于二零二四年十二月三十一日 未上市股本证券 – 应用贴现的最 后交易价格 贴现率 100% 于二零二三年十二月三十一日 未上市股本证券 – 应用贴现的最 后交易价格 贴现率 100% 截至二零二四年及二零二三年十二月三十一日止年度，各等级之间概无转拨。 截至二零二四年及二零二三年十二月三十一日止年度，第三级投资并无变动。 其他资产和负债按摊余成本计量，账面值合理近似于公允价值。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 41 财务报表附注（续） 4 金融风险管理（续） (e) 衍生金融工具 本基金于报告日的衍生金融工具详列如下： 公允价值 名义值 资产 负债 长仓/（短仓） 美元 美元 于二零二四年十二月三十一日 远期外汇合约 8,469,249 加元 3,523 – 远期外汇合约 （3,779,952 离岸人民币） 1,808 – 远期外汇合约 52,843,369 港元 3,856 – 远期外汇合约 35,845,531 澳元 – (115,611) 远期外汇合约 399,998,706 离岸人民币 – (262,006) 远期外汇合约 （7,344 港元） – (1) 远期外汇合约 8,457,762 新西兰元 – (11,723) 中国股票参与型票据 31,252,636 人民币 4,261,149 – ───────── ──────── 4,270,336 (389,341) ═════════ ════════ 公允价值 名义值 资产 负债 长仓/（短仓） 美元 美元 于二零二三年十二月三十一日 远期外汇合约 36,189,758 澳元 384,294 – 远期外汇合约 9,610,825 加元 124,735 – 远期外汇合约 387,743,225 离岸人民币 200,857 – 远期外汇合约 9,452,209 新西兰元 106,416 – 远期外汇合约 （224,352 澳元） – (1,997) 远期外汇合约 （7,001 加元） – (19) 远期外汇合约 （5,054,521 离岸人民币） – (2,821) 远期外汇合约 57,071,320 港元 – (2,325) 远期外汇合约 （52,702 新西兰元） – (746) 中国股票参与型票据 87,929,838 人民币 12,372,467 – 中国股票参与型票据 30,179,260 人民币 4,246,349 – ───────── ──────── 17,435,118 (7,908) ═════════ ════════ 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 42 财务报表附注（续） 5 于未合并入账的结构性实体的投资 未合并入账的结构性实体包括于被投资基金的投资，该等投资须遵守相关被投资基金的发售文件 的条款和条件，且易受到与该等结构性实体未来价值有关的不确定性所产生的市价风险影响。基 金管理人在对相关基金、其策略及相关基金管理人的总体素质开展广泛的尽职调查后作出投资 决定。 本基金于被投资基金的持仓占相关结构性实体资产净值总额的比例会根据结构性实体层面的认购 和赎回量而不时发生变化。本基金有可能于任何时间点持有结构性实体大部分的已发行股份╱基 金份额。 下表概列本基金于报告日的于被投资基金的持仓。 所有权比例 注册成 立地点 交易 被投资基金 基金管理人 二零二四年 二零二三年 频率 Value Partners Ireland Fund ICAV - Value Partners China A Shares Equity Fund? 惠理基金管理香 港有限公司** - 6.26% 爱尔兰 每日* Value Partners Ireland Fund ICAV - Value Partners China A Shares High Dividend Fund? 惠理基金管理香 港有限公司** - 6.27% 爱尔兰 每日* * 被投资基金的基金管理人也有能力限制每日赎回及预扣请求赎回的金额。在特殊情况 下，被投资基金的基金管理人也有能力暂停赎回。 ? 投资基金未经香港认可，不面向香港公众。 ** 被投资基金也由基金管理人或其关联方管理。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 43 财务报表附注（续） 5 于未合并入账的结构性实体的投资（续） 被投资基金投资组合的公允价值变动及被投资基金公允价值的相应变动可能会令本基金蒙受亏 损。本基金因其于结构性实体的权益而面临的最大亏损风险敞口相等于其于结构性实体的投资的 公允价值总计。一旦本基金出售其所持结构性实体的股份╱基金份额，本基金将不再面临来自该 结构性实体的任何风险。 截至二零二四年十二月三十一日止年度期间，本基金并未投资于也由基金管理人或其关联方管理 的其他基金。 对以公允价值计量的于被投资基金的投资的敞口披露于下表中。该等投资计入财务状况表中的以 公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。 公允价值 占资产净值的 比例 (%) 美元 于二零二三年十二月三十一日 Value Partners Ireland Fund ICAV - Value Partners China A Shares Equity Fund Class X USD Unhedged Acc 341,500 0.04 Value Partners Ireland Fund ICAV - Value Partners China A Shares High Dividend Fund Class X USD Unhedged Acc 411,500 0.05 ───────── ─────── 753,000 0.09 ═════════ ═══════ 截至二零二四年十二月三十一日止年度期间，结构性实体的买入总额和卖出总额分别为零美元 （二零二三年：零美元）和 830,000 美元（二零二三年：18,797,527 美元）。本基金有意继续择 机买卖被投资基金。于二零二四年及二零二三年十二月三十一日，概无资本承担责任，且概无就 未结算购买而应付结构性实体的任何款项。 截至二零二四年十二月三十一日止年度期间，就于被投资基金的投资确认 170,000 美元（二零二 三年：1,122,251 美元）的总收益净额。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 44 财务报表附注（续） 6 可赎回份额 本基金的份额按不同类别发行。所有份额可每日赎回。如附注 7(a) 所披露，各类份额所需的管理 费均不相同。“A”类份额和“B”类份额分别自二零零二年和二零零九年起暂停申请，除非基金 管理人另行同意。新投资者如欲投资本基金及现有份额持有人如欲进一步认购本基金份额，可认 购“C”类份额、“C”类对冲份额、“C”类每月分派份额、“X”类份额、“Z”类份额及 “P”类份额。 本基金可订立若干货币相关交易，以将归属于某一特定类别的本基金资产的货币敞口对冲成相关 类别的类别货币。用于就一个或多个类别实施该等策略的任何金融工具整体而言将成为本基金的 资产╱负债，但将归属于相关类别，并且相关金融工具的收益╱亏损及成本将只会计入相关 类别。 “A”类份额、“B”类份额、“C”类份额、“C”类对冲份额、“C”类每月分派份额、“X”类 份额、“Z”类份额及“P”类份额为可按份额持有人的选择而赎回的可赎回份额，管理费费率各 不相同，特征也不完全相同，因此被分类为金融负债。份额可交回给本基金以换取现金，金额相 等于按比例摊分的本基金资产净值。份额以赎回金额计量，即份额持有人行使其权利将份额交回 给本基金时，于报告日应付的金额。 本基金的资本以该等份额为代表。本基金的资本在财务状况表内以份额持有人应占资产净值呈 列。本基金致力于将收到的认购金额投到合适的投资中，同时维持充足的流动性以满足赎回请 求，必要时通过出售上市证券增强这种流动性。 本基金提供累积收益的可赎回份额类别（“A”类份额、“B”类份额、“C”类美元份额、 “C”类人民币份额、“C”类澳元对冲份额、“C”类加元对冲份额、“C”类港元对冲份额、 “C”类新西兰元对冲份额、“C”类人民币对冲份额、“P”类美元份额、“P”类人民币对冲份 额、“P”类人民币未对冲份额、“X”类份额和“Z”类份额，统称为“累积类别”）或用收益 净额支付定期股息或偶尔用资本支付的类别（“C”类每月分派美元份额、“C”类每月分派港元 份额、“C”类每月分派人民币份额、“C”类每月分派人民币对冲份额，统称为“分派类 别”）。基金管理人目前无意就累积类别派发股息。因此，任何归属于累积类别份额的收益净额 和已实现利润净额将反映在各自的份额净值中。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 45 财务报表附注（续） 6 可赎回份额（续） 已发行份额数量 于报告日的份额数量和份额净值如下： 二零二四年 二零二三年 份额数量 “A”类份额 549,174 629,830 “B”类份额 901,667 1,000,430 “C”类美元份额 16,417,790 19,148,915 “C”类人民币份额 526,529 487,680 “C”类澳元对冲份额 2,543,306 2,843,106 “C”类加元对冲份额 576,315 724,508 “C”类港元对冲份额 4,136,232 5,013,555 “C”类新西兰元对冲份额 558,453 697,816 “C”类人民币对冲份额 4,718,710 5,893,465 “C”类每月分派美元份额 3,103,194 3,915,501 “C”类每月分派港元份额 24,800,613 33,861,367 “C”类每月分派人民币份额 347,091 243,570 “C”类每月分派人民币对冲份额 10,205,652 19,400,352 “P”类美元份额 61,612 75,538 “P”类人民币对冲份额 26,640,857 20,494,221 “P”类人民币未对冲份额 1,678,130 1,639,072 “X”类份额 3,975 13,566 “Z”类份额 106,000 3,387,918 二零二四年 二零二三年 份额净值 “A”类份额 368.77 美元 329.72 美元 “B”类份额 159.89 美元 143.68 美元 “C”类美元份额 20.00 美元 17.97 美元 “C”类人民币份额 15.14 人民币 13.21 人民币 “C”类澳元对冲份额 14.17 澳元 13.00 澳元 “C”类加元对冲份额 14.77 加元 13.44 加元 “C”类港元对冲份额 12.84 港元 11.69 港元 “C”类新西兰元对冲份额 15.23 新西兰元 13.82 新西兰元 “C”类人民币对冲份额 13.17 人民币 12.18 人民币 “C”类每月分派美元份额 7.83 美元 7.27 美元 “C”类每月分派港元份额 7.78 港元 7.26 港元 “C”类每月分派人民币份额 8.58 人民币 7.62 人民币 “C”类每月分派人民币对冲份额 7.33 人民币 6.87 人民币 “P”类美元份额 8.1294 美元 7.3094 美元 “P”类人民币对冲份额 9.7482 人民币 9.0267 人民币 “P”类人民币未对冲份额 11.1076 人民币 9.6877 人民币 “X”类份额 11.99 美元 10.64 美元 “Z”类份额 10.91 美元 9.84 美元 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 46 财务报表附注（续） 7 关联方交易╱与受托人、基金管理人及各自关联人士的交易 下文概述重大关联方交易╱本基金与受托人、基金管理人及各自关联人士于期内订立的交易。受 托人和基金管理人的关联人士为证监会守则所界定的关联人士。所有该等交易均于日常业务过程 中按一般商业条款订立。 (a) 管理费 基金管理人有权收取管理费，“A”类份额和“Z”类份额的管理费每年相当于各自应占本基金资 产净值部分的 0.75% ，“B”类份额、“C”类份额、“C”类对冲份额、“C”类每月分派份额 及“P”类人民币份额的管理费每年相当于各自应占本基金资产净值部分的 1.25%。“X”类份额 不收取管理费。管理费每日计算及累计，于月末支付。 (b) 表现费 基金管理人有权收取表现费，其相当于年内已发行份额的平均数与于报告日的份额净值（累计表 现费之前并包含就相关表现期间已宣布或已支付的任何分派）超出 (i) 份额的首次发售价及 (ii) 于 最近计算并支付表现费的任何之前年度的十二月三十一日的份额净值（支付表现费后）的最高值 （以较高者为准）的差额相乘之积的 15%。表现费每日计算及累计，于年末支付。 (c) 受托人及基金行政管理费 受托人有权按下列基准收取可变的受托人及基金行政管理费：(i) 本基金资产净值的首 1.5 亿美元 按每年 0.15% 收取；(ii) 本基金资产净值的其后 1.5 亿美元按每年 0.13% 收取；及 (iii) 之后金额 每年按 0.11% 收取。根据信托契约的条款，受托人还有权每年收取 4,500 美元的固定费用。可变 费用每日计算及累计，于月末支付。 (d) 基金登记机构费 受托人还有权就以本基金的基金登记机构的身份所提供的服务每年收取相当于本基金资产净值的 0.03% 的费用。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 47 财务报表附注（续） 7 关联方交易╱与受托人、基金管理人及各自关联人士的交易（续） (e) 受托人、基金管理人及各自关联方于本基金的持仓及有权参与份额交易盈亏的持仓 受托人、基金管理人及各自关联方于本基金的份额持仓及有权参与份额交易盈亏的份额持仓 如下： 份额交易 于一月一日 发行份额 赎回份额 于十二月 三十一日 二零二四年 “A”类份额 基金管理人董事 34,669 – – 34,669 基金管理人董事配偶 6,615 – – 6,615 “B”类份额 基金管理人董事 14,749 – – 14,749 基金管理人董事配偶 1,992 – – 1,992 “C”类份额 惠理基金管理公司* – 1,499 (1,499) – 盛宝资产管理有限公司** 22,642 – (22,642) – 广发证券（香港）经纪有限公司*** 29,736 919 (6,495) 24,160 “X”类份额 惠理基金管理公司* 13,566 6 (9,597) 3,975 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 48 财务报表附注（续） 7 关联方交易╱与受托人、基金管理人及各自关联人士的交易（续） (e) 受托人、基金管理人及各自关联方于本基金的持仓及有权参与份额交易盈亏的持仓（续） 份额交易 于一月一日 发行份额 赎回份额 于十二月 三十一日 二零二三年 “A”类份额 基金管理人董事 34,669 – – 34,669 基金管理人董事配偶 6,615 – – 6,615 “B”类份额 基金管理人董事 14,749 – – 14,749 基金管理人董事配偶 1,992 – – 1,992 “C”类份额 惠理基金管理公司* – 2,231 (2,231) – 盛宝资产管理有限公司** – 22,642 – 22,642 “X”类份额 惠理基金管理公司* 40,035 5,173 (31,642) 13,566 * 惠理基金管理公司是基金管理人的同系附属公司。 ** 于二零二四年及二零二三年十二月三十一日，基金管理人的母公司的一位前任董事通过盛 宝资产管理有限公司持有本基金的份额。 *** 自二零二五年一月四日起，广发证券（香港）经纪有限公司为基金管理人的关联人。自二 零二五年一月四日起，该关联人持有的份额被视为关联方交易。 注 截至二零二四年及二零二三年十二月三十一日止年度期间，基金管理人及其关联方于本基 金的持仓有权根据各自的相关基金份额持仓获得分派，详情请参阅附注 10 。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 49 财务报表附注（续） 7 关联方交易╱与受托人、基金管理人及各自关联人士的交易（续） (f) 于基金管理人或其关联方所管理基金的投资 截至二零二四年十二月三十一日止年度期间，本基金并未投资于也由基金管理人或其关联方管理 的其他基金。 截至二零二三年十二月三十一日止年度期间，本基金投资于基金管理人或其关联方所管理的其他 基金。更多详情请参阅附注 5 。 根据本基金的基金说明书，该等基金的基金管理人已将相关费用退还给本基金，从而免去了本基 金应付的管理费，这作为“其他收入”计入综合收益表。截至二零二四年及二零二三年十二月三 十一日止年度，管理费未获免除。 (g) 与受托人及其关联方的其他交易和结余 除了附注 7(c) 中披露的 1,035,785 美元（二零二三年：1,178,518 美元）的受托人及基金行政管 理费以外，本基金与受托人及其关联方还有以下交易。所有该等交易均于日常业务过程中按一般 商业条款订立。 二零二四年 二零二三年 美元 美元 银行存款利息 183,677 95,195 交易成本* (131,363) (39,573) 利息支出 (280,761) (759,234) 保管费及银行费用 (8,766) (4,639) 子保管人费用支出 (263,098) (235,982) 基金登记机构及过户代理人费用支出 (216,156) (246,907) 年度服务费 (5,558) (5,447) ═══════════ ══════════ * 该等金额为交易处理费及截至二零二四年及二零二三年十二月三十一日止年度期间就投资 买卖支付给受托人关联方的佣金，如下所示： 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 50 财务报表附注（续） 7 关联方交易╱与受托人、基金管理人及各自关联人士的交易（续） (g) 与受托人及其关联方的其他交易和结余（续） 二零二四年 二零二三年 美元 美元 香港上海汇丰银行有限公司 所付佣金总计 101,505 15,355 买卖交易合计金额总计 141,703,005 10,245,612 平均佣金率 0.07% 0.15% 占本基金买卖交易总数的比例 5.22% 0.63% ═══════════ ═══════════ 除了附注 7(c) 中披露的 87,415 美元（二零二三年：84,213 美元）的应付受托人及基金行政管理 费以及 18,079 美元（二零二三年：17,515 美元）的应付基金登记机构费以外，本基金与受托人 及其关联方还有以下结余。 二零二四年 二零二三年 美元 美元 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 815,023,655 873,809,757 现金及现金等价物 11,322,475 27,155,329 银行透支 - (2,215,932) 应收利息 509 12,269 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 (389,341) (7,908) 应付交易成本 (1,492) (2,607) 应付利息支出 - (16,525) 应付保管费及银行费用 (2) (2) 应付年度服务费 (987) (969) ═════════════ ═══════════ 截至二零二四年及二零二三年十二月三十一日止年度期间，本基金与受托人的关联人士香港上海 汇丰银行有限公司订立远期外汇合约，已变现亏损金额为 6,022,456 美元 (二零二三年： 4,167,702 美元) 。于二零二四年十二月三十一日，本基金与香港上海汇丰银行有限公司有分别以 金融资产和金融负债呈报的未偿付远期外汇合约，金融资产的金额为 9,187 美元（二零二三年： 816,302 美元），金融负债的金额为 389,341 美元（二零二三年：7,908 美元）。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 51 财务报表附注（续） 8 税项 (a) 香港 根据《香港税务条例》第 14 、26 或 26A 条，出售本基金投资所获得的股息和利息收入及已变现 收益可豁免缴纳香港利得税，因此未就香港利得税计提拨备。 (b) 中国内地 编制该等财务报表时，基金管理人已作出若干假设，并使用与取决于未来可能发生的情况的税项 风险敞口相关的各种估计。所得出的会计估计可能不等同于有关实际结果。 本基金投资于多种与中国内地上市公司“A”股挂钩的衍生工具，还通过沪港通投资于“A”股。 于二零一四年十一月十七日前，相关合格境外机构投资者（“QFII”）须就所有源自中国内地的 股息及已变现资本收益缴纳 10% 的预扣税。自二零一四年十一月十七日起，仅须就所有源自中国 内地的股息缴纳 10% 的预扣税。 中国内地 A 股资本利得税 根据财税 [2014] 第 81 号及财税 [2016] 第 127 号文件的规定，境外投资者通过沪港通和深港通买 卖中国内地 A 股取得的资本利得暂免缴纳中国内地企业所得税。 本基金投资于通过沪港通╱深港通交易的 A 股，须就来自 A 股的股息收入缴纳 10% 的 WIT。截 至二零二四年及二零二三年十二月三十一日止年度期间，从 A 股中收到的股息收入征收了 WIT。 中国内地 H 股资本利得税 本基金投资于在香港联交所上市的中国内地公司的股份（“H 股”）。根据《企业所得税法》 (“CIT 法”)的一般征税规定，严格根据法律意义而言，可就本基金来源于中国内地的资本利得征 收 10% 的预扣所得税 (“WIT”) ，除非根据有关的双重征税条约予以豁免或减少。然而，中国内 地税务机关对此类资本利得征收 WIT 可能存在实际困难。对于中国内地非税务居民企业从 H 股交 易中获得的资本利得，当地税务局没有严格执行 10% 的 WIT。如果资本利得来自 H 股交易，一 般不征收增值税，因为购买和处置通常是在中国内地境外完成。 财务报表中并未就此类利得的征税计提拨备，因为基金管理人认为在目前的执法环境下，对来自 H 股的资本利得进行征税的可能性不大。 (c) 其他司法管辖区 截至二零二四年及二零二三年十二月三十一日止年度期间若干已收取的股息及投资收入被征收海 外预扣税。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 52 财务报表附注（续） 9 交易成本 截至二零二四年及二零二三年十二月三十一日止年度期间，本基金产生以下交易成本。 二零二四年 二零二三年 美元 美元 经纪费 2,888,505 1,877,704 其他交易成本 2,705,130 1,856,893 交易处理费 29,858 24,218 ────────── ────────── 5,623,493 3,758,815 ══════════ ══════════ 10 向分派类别分派 如附注 6 所述 ，基金管理人可决定用收益净额及╱或归属于分派类别的资本进行分派。下表概述 报告期间进行的股息分派情况。分派计入综合收益表并且仅面向分派类别。 二零二四年 二零二三年 美元 美元 年度综合收益╱（亏损）总计 84,351,543 (59,623,886) ══════════ ═══════════ 年内向分派类别份额持有人的分派 1,826,276 2,288,127 ══════════ ═══════════ 本基金于年初及年末并无未分派收益净额。 下表概述报告期间进行的股息分派情况。 类别 二零二四年 二零二三年 频率 除息日* “C”类每月分派美元份额 0.0196 美元 0.0196 美元 每月 一月至十二月最后一个营业日 “C”类每月分派港元份额 0.0194 港元 0.0194 港元 每月 一月至十二月最后一个营业日 “C”类每月分派人民币份额 0.0067 人民币 0.0197 人民币 每月 一月至三月最后一个营业日 “C”类每月分派人民币份额 0.0067 人民币 0.0067 人民币 每月 四月至七月最后一个营业日 “C”类每月分派人民币份额 0.0209 人民币 0.0067 人民币 每月 八月至十二月最后一个营业日 “C”类每月分派人民币对冲份额 0.0063 人民币 0.0187 人民币 每月 一月至三月最后一个营业日 “C”类每月分派人民币对冲份额 0.0063 人民币 0.0063 人民币 每月 四月至七月最后一个营业日 “C”类每月分派人民币对冲份额 0.0063 人民币 0.0063 人民币 每月 八月至十二月最后一个营业日 * 二零二四年每月最后一个营业日为二零二四年一月三十一日、二零二四年二月二十九日、二零二四年三月二十 八日、二零二四年四月三十日、二零二四年五月三十一日、二零二四年六月二十八日、二零二四年七月三十一 日、二零二四年八月三十日、二零二四年九月三十日、二零二四年十月三十一日、二零二四年十一月二十九日 及二零二四年十二月三十一日。 二零二三年每月最后一个营业日为二零二三年一月三十一日、二零二三年二月二十八日、二零二三年三月三十 一日、二零二三年四月二十八日、二零二三年五月三十一日、二零二三年六月三十日、二零二三年七月三十一 日、二零二三年八月三十一日、二零二三年九月二十九日、二零二三年十月三十一日、二零二三年十一月三十 日及二零二三年十二月二十九日。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 53 财务报表附注（续） 11 非金钱利益安排 基金管理人及╱或任何与其有联系的公司及其委托者可代表所管理的客户与进行经纪交易的经纪 人订立非金钱利益╱佣金分摊安排。基金管理人可（在适用规则及规例许可的范围内）向经纪人 及进行投资交易的中间人（“经纪人”）获取且有权保留对本基金具明显利益的研究产品及服务 （称为非金钱利益）。向经纪人收取非金钱利益的条件是交易的执行符合最佳执行准则，且经纪费 率不高于惯常的提供全面服务的经纪人收取的经纪费率。 该等非金钱利益可能包括研究及顾问服务；经济及政治分析；投资组合分析，包括估值及业绩衡 量；市场分析、数据及报价服务以及与上述物品和服务有关的软件；清算和保管服务以及与投资 有关的刊物。为免生疑，非金钱利益并不包括旅游、住宿、娱乐、一般行政相关物品和服务、一 般办公设备或场所、会籍费、雇员薪酬或直接货币报酬。 基金管理人在确定经纪人会否提供最佳执行时会考虑被认为具有相关性的众多判断因素。一般而 言，会根据经纪人所提供服务的范畴及整体质量向经纪人分派投资指令。判断服务质量时考虑的 核心因素为经纪人的执行表现及能力。还会考虑其他因素，例如所提供的研究及投资建议的质量 和数量、接触潜在被投资公司的途径及佣金费率。从经纪人收取的非金钱利益不应成为在经纪人 中间分派投资指令的决定性因素。基金管理人已实行若干政策及程序，以确保与经纪人一起根据 非金钱佣金分摊安排执行的交易符合最佳执行准则。基金管理人收取的非金钱利益用于促进基金 管理人的投资管理流程，该等利益有助于基金管理人向客户履行总体责任，并可用于为基金管理 人能够行使投资自主权的任何或所有客户账户提供服务。基金管理人一般不会尝试将非金钱利益 分配给╱归功于个别客户账户，因所得物品及服务可能对全体客户有利，包括在取得非金钱利益 方面并未出力的客户账户。 截至二零二四年十二月三十一日止年度，基金管理人通过交易相关非金钱利益安排获取服务，而 交易金额为 1,502,267,179 美元（二零二三年：881,191,168 美元）。本基金就该等交易支付的相 关佣金的金额为 2,006,832 美元（二零二三年：1,150,885 美元）。 12 批准财务报表 该等财务报表由受托人和基金管理人于二零二五年四月二十九日批准。 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 54 投资组合（未经审计） 于二零二四年十二月三十一日 持仓量 公允价值 占资产净值 的比例 (%) 美元 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 上市股本证券 中国内地 晶晨半导体（上海）股份有限公司 A 股 575,280 5,386,535 0.66 安徽古井贡酒股份有限公司 A 股 168,611 3,983,679 0.48 宝山钢铁股份有限公司 A 股 1,864,200 1,779,059 0.22 宁德时代新能源科技股份有限公司 A 股 171,020 6,201,952 0.75 富士康工业互联网股份有限公司 A 股 2,616,900 7,670,532 0.93 湖南华菱钢铁股份有限公司 A 股 4,676,160 2,664,806 0.32 内蒙古伊利实业集团股份有限公司 A 股 1,506,100 6,196,878 0.75 江苏中天科技股份有限公司 A 股 1,935,400 3,778,450 0.46 贵州茅台酒股份有限公司 A 股 10,837 2,251,614 0.27 龙佰集团股份有限公司 A 股 661,800 1,594,275 0.19 立讯精密工业股份有限公司 A 股 851,200 4,730,049 0.58 泸州老窖股份有限公司 A 股 329,300 5,620,772 0.68 宁波东方电缆股份有限公司 A 股 325,900 2,334,839 0.28 保利发展控股集团股份有限公司 A 股 1,800,775 2,175,169 0.27 三一重工股份有限公司 A 股 2,316,300 5,204,175 0.63 上海联影医疗科技股份有限公司 A 股 140,422 2,419,815 0.29 思源电气股份有限公司 A 股 126,700 1,255,772 0.15 苏州东山精密制造股份有限公司 A 股 490,800 1,953,832 0.24 沪士电子股份有限公司 A 股 1,074,964 5,810,814 0.71 浙江三花智能控制股份有限公司 A 股 1,678,312 5,379,293 0.65 ───────── ─────── 78,392,310 9.51 ---------------- ------------- 香港 - H 股 中国农业银行股份有限公司 H 股 14,587,000 8,322,814 1.01 比亚迪股份有限公司 H 股 416,000 14,284,135 1.73 中国建设银行股份有限公司 H 股 20,023,000 16,711,085 2.03 中国银河证券股份有限公司 H 股 3,524,500 3,218,431 0.39 中国国际金融股份有限公司 H 股 1,144,400 1,889,585 0.23 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 55 投资组合（未经审计）（续） 于二零二四年十二月三十一日 持仓量 公允价值 占资产净值 的比例 (%) 美元 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 (续) 上市股本证券（续） 香港 - H 股（续） 中国人寿保险股份有限公司 H 股 4,402,000 8,322,936 1.01 招商银行股份有限公司 H 股 6,446,000 33,208,616 4.03 中国太平洋保险（集团）股份有限公司 H 股 922,000 2,992,485 0.36 中信证券股份有限公司 H 股 852,000 2,342,815 0.29 东风汽车集团股份有限公司 H 股 7,318,000 3,506,193 0.43 福耀玻璃工业集团股份有限公司 H 股 826,000 5,952,243 0.72 中国工商银行股份有限公司 H 股 24,942,000 16,736,687 2.03 新华人寿保险股份有限公司 H 股 981,900 2,984,556 0.36 康龙化成（北京）新药技术股份有限公司 H 股 1,665,900 3,025,300 0.37 中国平安保险（集团）股份有限公司 H 股 2,488,000 14,756,403 1.79 青岛啤酒股份有限公司 H 股 196,000 1,433,854 0.18 浙江零跑科技股份有限公司 H 股 969,600 4,064,846 0.49 株洲中车时代电气股份有限公司 H 股 3,419,900 14,447,335 1.75 紫金矿业集团股份有限公司 H 股 1,992,000 3,627,766 0.44 中联重科股份有限公司 H 股 9,247,200 6,788,684 0.83 ───────── ─────── 168,616,769 20.47 ---------------- ------------- 香港 - 红筹股 中国移动有限公司 1,693,000 16,702,682 2.03 华润置地有限公司 2,985,000 8,669,446 1.05 中国太平保险控股有限公司 1,539,600 2,304,170 0.28 上海实业环境控股有限公司 203,741,980 24,404,166 2.96 ───────── ─────── 52,080,464 6.32 ----------------- ------------- 投资组合（未经审计）（续） 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 56 投资组合（未经审计）（续） 于二零二四年十二月三十一日 持仓量 公允价值 占资产净值 的比例 (%) 美元 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 (续) 上市股本证券（续） 香港 - 其他 友邦保险控股有限公司 2,747,800 19,924,802 2.42 阿里巴巴集团控股有限公司 2,262,400 24,010,273 2.91 安踏体育用品有限公司 1,300,400 13,038,753 1.58 百济神州有限公司 539,500 7,587,777 0.92 比亚迪电子（国际）有限公司 449,000 2,431,716 0.30 中国联塑集团控股有限公司 6,038,000 2,698,504 0.33 高伟电子控股有限公司 346,000 1,261,139 0.15 银河娱乐集团有限公司 629,000 2,673,407 0.32 香港交易及结算所有限公司 128,000 4,860,019 0.59 信达生物制药 469,500 2,213,182 0.27 京东集团股份有限公司 A 股 225,800 3,955,153 0.48 美团 B 股 1,853,000 36,204,411 4.39 名创优品集团控股有限公司 606,600 3,675,890 0.45 网易股份有限公司 216,100 3,852,045 0.47 金沙中国有限公司 1,225,600 3,299,100 0.40 创科实业有限公司 311,500 4,112,278 0.50 腾讯控股有限公司 1,492,600 80,164,111 9.73 携程集团有限公司 731,350 50,865,055 6.17 小米集团 B 股 15,772,200 70,082,867 8.51 ───────── ──────── 336,910,482 40.89 ----------------- -------------- 台湾 台光电子材料股份有限公司 324,000 6,096,270 0.74 技嘉科技股份有限公司 1,389,000 11,523,900 1.40 鸿海精密工业股份有限公司 2,110,000 11,820,369 1.43 耕兴股份有限公司 1,090,000 6,869,539 0.83 台湾集成电路制造股份有限公司 2,374,000 77,699,802 9.43 台燿科技股份有限公司 413,000 2,137,616 0.26 健鼎科技股份有限公司 1,130,000 6,794,794 0.83 臻鼎科技控股股份有限公司 3,164,000 11,559,750 1.40 ───────── ──────── 134,502,040 16.32 ---------------- ------------- 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 57 投资组合（未经审计）（续） 于二零二四年十二月三十一日 持仓量 公允价值 占资产净值 的比例 (%) 美元 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 (续) 上市股本证券（续） 美国 Kanzhun Ltd. Sponsored ADR 125,147 1,727,028 0.21 PDD Holdings Inc. Sponsored ADR Class A 87,028 8,440,846 1.02 Trip.com Group Ltd. Sponsored ADR 343,721 23,599,884 2.86 ZEEKR Intelligent Technology Holding Limited Sponsored ADR 228,453 6,483,496 0.79 ───────── ─────── 40,251,254 4.88 ---------------- ------------- 参与型票据 CICC Financial Trading Limited (Smartsens Technology Shanghai Co Ltd A Shrs) P Note 12/23/2027 400,183 4,261,149 0.52 ───────── ─────── 4,261,149 0.52 ---------------- ------------- 未上市股本证券 联洲国际集团有限公司 6,885,464 - - ───────── ─────── - - ---------------- ------------- 远期外汇合约 9,187 0.00 ---------------- ------------- 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资 产总计 815,023,655 98.91 ---------------- ------------- 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 58 投资组合（未经审计）（续） 于二零二四年十二月三十一日 持仓量 公允价值 占资产净 值的比例 (%) 美元 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 远期外汇合约 (389,341) (0.05) ------------------- ------------- 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债总计 (389,341) (0.05) ------------------- ------------- 投资总计，净额 814,634,314 98.86 ══════════ ═══════ 投资总计，按成本 793,735,192 ══════════ 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 59 投资组合变动（未经审计） 截至二零二四年十二月三十一日止年度 占资产净值的比例 (%) 二零二四年 二零二三年 上市股本证券 中国内地 9.51 15.86 香港 – H 股 20.47 9.11 – 红筹股 6.32 8.44 – 其他 40.89 23.19 台湾 16.32 26.00 美国 4.88 13.11 ────── ────── 98.39 95.71 供股 台湾 - 0.00 参与型票据 0.52 1.86 未上市股本证券 0.00 - 未上市投资基金 - 0.09 远期外汇合约 (0.05) 0.09 ────── ────── 投资总计，净额 98.86 97.75 ══════ ══════ 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 60 有关衍生金融工具的详情（未经审计） 于二零二四年十二月三十一日 本基金于报告日的衍生金融工具详列如下： 金融资产： 参与型票据 基础资产 发行人 公允价值 美元 CICC Financial Trading Limited (Smartsens Technology Shanghai Co Ltd A Shrs) P Note 12/23/2027 思特威（上海）电子科 技股份有限公司 A 股 CICC Financial Trading Ltd 4,261,149 ─────── 4,261,149 --------------- 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 61 有关衍生金融工具的详情（未经审计）（续） 于二零二四年十二月三十一日 金融资产（续）： 远期外汇合约 卖出货币 卖出金额 买入货币 买入金额 结算日期 交易对手 公允价值 美元 离岸人民币 2,145,358 美元 293,438 二零二五年一月二十七日 香港上海汇丰银行 有限公司 850 离岸人民币 945,872 美元 129,561 二零二五年一月二十七日 香港上海汇丰银行 有限公司 562 离岸人民币 511,387 美元 70,057 二零二五年一月二十七日 香港上海汇丰银行 有限公司 313 离岸人民币 87,253 美元 11,934 二零二五年一月二十七日 香港上海汇丰银行 有限公司 35 离岸人民币 41,060 美元 5,623 二零二五年一月二十七日 香港上海汇丰银行 有限公司 23 离岸人民币 40,229 美元 5,507 二零二五年一月二十七日 香港上海汇丰银行 有限公司 20 离岸人民币 8,598 美元 1,178 二零二五年一月二十七日 香港上海汇丰银行 有限公司 5 离岸人民币 197 美元 27 二零二五年一月二十七日 香港上海汇丰银行 有限公司 0 美元 6,803,823 港元 52,842,379 二零二五年一月二十八日 香港上海汇丰银行 有限公司 3,856 美元 127 港元 990 二零二五年一月二十八日 香港上海汇丰银行 有限公司 0 美元 5,897,420 加元 8,469,249 二零二五年一月三十一日 香港上海汇丰银行 有限公司 3,523 ───────── 9,187 ═════════ 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 62 有关衍生金融工具的详情（未经审计）（续） 于二零二四年十二月三十一日 金融负债： 远期外汇合约 卖出货币 卖出金额 买入货币 买入金额 结算日期 交易对手 公允价值 美元 美元 255 离岸 人民币 1,858 二零二五年一月二十七日 香港上海汇丰银行 有限公司 (1) 美元 405 离岸 人民币 2,958 二零二五年一月二十七日 香港上海汇丰银行 有限公司 (1) 美元 601 离岸 人民币 4,388 二零二五年一月二十七日 香港上海汇丰银行 有限公司 (3) 美元 1,006 离岸 人民币 7,341 二零二五年一月二十七日 香港上海汇丰银行 有限公司 (5) 美元 2,039 离岸 人民币 14,877 二零二五年一月二十七日 香港上海汇丰银行 有限公司 (10) 美元 2,777 离岸 人民币 20,280 二零二五年一月二十七日 香港上海汇丰银行 有限公司 (11) 美元 15,484 离岸 人民币 113,044 二零二五年一月二十七日 香港上海汇丰银行 有限公司 (67) 美元 8,541,850 离岸 人民币 62,332,407 二零二五年一月二十七日 香港上海汇丰银行 有限公司 (40,830) 美元 10,226,217 离岸 人民币 74,623,731 二零二五年一月二十七日 香港上海汇丰银行 有限公司 (48,882) 美元 36,024,004 离岸 人民币 262,877,822 二零二五年一月二十七日 香港上海汇丰银行 有限公司 (172,196) 港元 7,344 美元 945 二零二五年一月二十八日 香港上海汇丰银行 有限公司 (1) 美元 187 澳元 300 二零二五年一月三十一日 香港上海汇丰银行 有限公司 (0) 美元 22,395,634 澳元 35,845,231 二零二五年一月三十一日 香港上海汇丰银行 有限公司 (115,611) 美元 640 新西兰元 1,134 二零二五年一月三十一日 香港上海汇丰银行 有限公司 (1) 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 63 有关衍生金融工具的详情（未经审计）（续） 于二零二四年十二月三十一日 金融负债（续）： 远期外汇合约 卖出货币 卖出金额 买入货币 买入金额 结算日期 交易对手 公允价值 美元 美元 4,772,938 新西兰元 8,456,628 二零二五年一月三十一日 香港上海汇丰银行 有限公司 (11,722) ───────── (389,341) ═════════ 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 64 衍生金融工具所引起的风险敞口相关信息（未经审计） 截至二零二四年十二月三十一日止年度 截至二零二四年及二零二三年十二月三十一日止年度，因出于任何目的使用衍生金融工具而产生 的最低、最高和平均敞口毛额占本基金总资产净值的比例。 二零二四年 二零二三年 最低敞口毛额 10.47% 12.59% 最高敞口毛额 40.60% 62.58% 平均敞口毛额 16.64% 21.20% 截至二零二四年及二零二三年十二月三十一日止年度，因出于投资目的使用衍生金融工具而产生 的最低、最高和平均敞口净额占本基金总资产净值的比例。 二零二四年 二零二三年 最低敞口净额 – 1.06% 最高敞口净额 1.83% 2.67% 平均敞口净额 0.26% 1.93% 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 65 表现记录（未经审计） 资产净值（按最后交易价） 二零二四年 二零二三年 二零二二年 资产净值 824,024,360 美元 893,894,819 美元 1,037,132,390 美元 份额净值 “A”类份额 368.77 美元 329.72 美元 346.90 美元 “B”类份额 159.89 美元 143.68 美元 151.92 美元 “C”类美元份额 20.00 美元 17.97 美元 19.01 美元 “C”类人民币份额 15.14 人民币 13.21 人民币 13.65 人民币 “C”类澳元对冲份额 14.17 澳元 13.00 澳元 14.11 澳元 “C”类加元对冲份额 14.77 加元 13.44 加元 14.40 加元 “C”类港元对冲份额 12.84 港元 11.69 港元 12.52 港元 “C”类新西兰元对冲份额 15.23 新西兰元 13.82 新西兰元 14.83 新西兰元 “C”类人民币对冲份额 13.17 人民币 12.18 人民币 13.30 人民币 “C”类每月分派美元份额 7.83 美元 7.27 美元 7.92 美元 “C”类每月分派港元份额 7.78 港元 7.26 港元 7.90 港元 “C”类每月分派人民币份额 8.58 人民币 7.62 人民币 7.99 人民币 “C”类每月分派人民币对冲份额 7.33 人民币 6.87 人民币 7.61 人民币 “P”类美元份额 8.1294 美元 7.3094 美元 7.7309 美元 “P”类人民币对冲份额 9.7482 人民币 9.0267 人民币 9.8577 人民币 “P”类人民币未对冲份额 11.1076 人民币 9.6877 人民币 10.0194 人民币 “X”类份额 11.99 美元 10.64 美元 11.11 美元 “Z”类份额 10.91 美元 9.84 美元 10.36 美元 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 66 表现记录（未经审计）（续） 过去十年表现记录 份额最高发行价 “A”类 份额 “B”类 份额 “C”类 美元份额 “C”类 人民币 份额 “C”类 澳元对冲 份额 “C”类 加元对冲 份额 “C”类 港元对冲 份额 “C”类 新西兰元 对冲份额 “C”类 人民币 对冲份额 美元 美元 美元 人民币 澳元 加元 港元 新西兰元 人民币 二零二四年 420.30 182.45 22.82 16.65 16.22 16.92 14.69 17.43 15.13 二零二三年 396.67 173.65 21.72 15.16 16.08 16.44 14.30 16.92 15.15 二零二二年 481.36 211.86 26.50 17.41 20.31 20.39 17.59 21.08 18.70 二零二一年 620.31 274.12 34.35 23.00 26.79 26.73 22.84 27.79 24.00 二零二零年 516.47 228.34 28.61 19.31 22.35 22.25 19.00 23.15 19.94 二零一九年 375.76 166.66 20.93 15.04 16.97 16.61 14.05 17.66 14.50 二零一八年 412.64 184.71 23.16 15.31 19.23 18.76 15.93 19.69 16.04 二零一七年 380.23 170.37 21.34 14.41 17.85 17.14 14.69 18.35 14.80 二零一六年 281.21 126.76 15.99 10.93 13.17 12.83 10.84 13.21 10.49 二零一五年 337.67 153.19 19.45 10.27 15.93 15.80 10.39 15.88 10.03 份额最高发行价 “C”类 每月分派 美元份额 “C”类 每月分派 港元份额 “C”类 每月分派 人民币 份额 “C”类 每月分派 人民币对冲 份额 “P”类 美元 份额 “P”类 人民币 对冲份额 “P”类 人民币 未对冲 份额 “X”类 份额 “Z”类 份额 美元 港元 人民币 人民币 美元 人民币 人民币 美元 美元 二零二四年 9.01 8.95 9.50 8.45 9.2784 11.2056 12.2167 13.64 12.55 二零二三年 9.06 9.06 8.88 8.67 8.7410 11.1077 10.9859 12.71 11.84 二零二二年 11.37 11.33 10.50 11.18 10.2483 13.8451 12.7471 15.35 14.37 二零二一年 15.10 14.91 14.15 14.82 – 17.4916 16.4926 20.23 18.50 二零二零年 12.58 12.44 11.93 12.31 – 14.7665 14.0769 16.34 15.40 二零一九年 9.54 9.46 9.77 9.34 – 10.7995 11.1842 11.27 11.38 二零一八年 11.35 11.38 10.83 11.33 – – – – 12.51 二零一七年 10.55 10.54 10.52 10.52 – – – – 11.52 二零一六年 – – – – – – – – – 二零一五年 – – – – – – – – – 二零二四年年报 截至二零二四年十二月三十一日止年度 惠理价值基金 （香港单位信托基金） 67 表现记录（未经审计）（续） 过去十年表现记录（续） 份额最低赎回价 “A”类 份额 “B”类 份额 “C”类 美元份额 “C”类 人民币 份额 “C”类 澳元对冲 份额 “C”类 加元对冲 份额 “C”类 港元对冲 份额 “C”类 新西兰元 对冲份额 “C”类 人民币 对冲份额 美元 美元 美元 人民币 澳元 加元 港元 新西兰元 人民币 二零二四年 304.02 132.45 16.57 12.33 11.96 12.38 10.77 12.73 11.22 二零二三年 309.68 135.07 16.90 12.76 12.27 12.66 11.00 13.02 11.51 二零二二年 264.69 116.02 14.51 10.88 10.87 11.03 9.57 11.40 10.25 二零二一年 466.46 205.34 25.69 16.94 19.69 19.77 17.05 20.43 18.10 二零二零年 285.45 126.47 15.88 11.68 12.69 12.52 10.66 13.25 11.00 二零一九年 273.81 122.04 15.31 10.95 12.59 12.25 10.35 13.02 10.64 二零一八年 278.60 124.19 15.58 11.14 12.82 12.48 10.54 13.26 10.81 二零一七年 255.63 115.04 14.51 10.44 11.99 11.62 9.89 12.11 9.68 二零一六年 281.21 126.76 15.99 10.93 13.17 12.83 10.84 13.21 10.49 二零一五年 337.67 153.19 19.45 10.27 15.93 15.80 10.39 15.88 10.03 份额最低赎回价 “C”类 每月分派 美元份额 “C”类 每月分派 港元份额 “C”类 每月分派 人民币 份额 “C”类 每月分派 人民币对冲 份额 “P”类 美元 份额 “P”类 人民币 对冲份额 “P”类 人民币 未对冲 份额 “X”类 份额 “Z”类 份额 美元 港元 人民币 人民币 美元 人民币 人民币 美元 美元 二零二四年 6.70 6.70 7.10 6.32 6.7379 8.3089 9.0436 9.82 9.08 二零二三年 6.88 6.88 7.37 6.51 6.8711 8.5306 9.3595 9.98 9.24 二零二二年 6.09 6.11 6.42 5.90 5.9039 7.5944 7.9867 8.50 7.90 二零二一年 11.04 11.00 10.23 10.86 – 13.4158 12.4374 14.87 13.93 二零二零年 7.16 7.08 7.51 7.00 – 8.1712 8.6702 8.57 8.65 二零一九年 7.21 7.19 7.36 7.13 – 8.9235 9.2481 9.21 8.30 二零一八年 7.37 7.34 7.51 7.29 – – – – 8.45 二零一七年 9.64 9.67 9.59 9.63 – – – – 9.96 二零一六年 – – – – – – – – – 二零一五年 – – – – – – – – – |
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